Публичное размещение акций Klarna в США ставит под проверку доверие к финтеху

Откройте для себя лучшие новости и события финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Долгий путь к рынку

Klarna, шведский финтех, наиболее известный благодаря популяризации услуги «купить сейчас, заплатить позже», официально определил условия долгожданного выхода на биржу в США. Компания заявила во вторник, что рассчитывает на оценку до 14 миллиардов долларов, что ставит один из самых известных стартапов Европы в центр внимания как возможный индикатор настроений инвесторов в области быстрорастущих финансовых и технологических компаний.

Предложение будет состоять примерно из 34,3 миллиона акций по цене от 35 до 37 долларов за акцию, что может привлечь до 1,27 миллиарда долларов. Сам Klarna, а также некоторые крупные инвесторы, будут продавать акции. Торги ожидаются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером «KLAR».

Для Klarna сделка — это не только возможность привлечь деньги. Это кульминация почти десятилетия спекуляций о том, сможет ли компания превратить свой приватный рыночный импульс в публичную репутацию.

Рынок IPO показывает признаки жизни

Движение Klarna происходит в то время, когда рынки капитала начинают показывать первые признаки открытия после нескольких лет неуверенности. Некоторые крупные технологические компании, откладывавшие выход на биржу, возвращаются. Среди них — американский нео-банк Chime и ведущий эмитент стейбкоинов Circle. Обе компании привлекли значительный интерес инвесторов, что говорит о возможном восстановлении аппетита к технологическим и финтех-компаниям после периода инфляционных опасений, повышения ставок и глобальных торговых споров.

Обстановка стала стабильнее, чем в начале этого года, когда Klarna приостановила свои планы из-за волатильности, вызванной тарифными объявлениями из Вашингтона. Текущий оживление еще не напоминает бум 2021 года, когда оценки компаний взлетели по всему сектору, но банкиры считают, что решение компании продолжить — важный тест доверия.

Компания, которая переопределила платежи

Основанная в Стокгольме в 2005 году, Klarna появилась в первые дни электронной коммерции с простой идеей: позволить потребителям откладывать оплату за онлайн-покупки. Эта концепция стала основой индустрии buy now, pay later (BNPL), которая позволяет покупателям разбивать покупки на меньшие, зачастую безпроцентные, платежи.

Компания быстро росла, заключая партнерства с глобальными ритейлерами, такими как Zara, H&M, Coach и Sephora. Ее платформа сейчас обслуживает около 111 миллионов активных пользователей и работает с почти 790 000 торговцев в 26 странах.

Помимо платежных решений, Klarna добавила банковские функции, дебетовые карты и приложения для потребителей. Аналитики считают, что это расширение отражает переход к более комплексной платформе финансовых услуг, а не остается нишевым платежным игроком.

Инвестиционная поддержка и колебания оценки

Акционерный состав Klarna включает в себя некоторые из самых узнаваемых имен в мировой финансовой сфере. Sequoia Capital была одним из первых и наиболее последовательных инвесторов, в то время как Heartland A/S, инвестиционная компания, контролируемая датским миллиардером Андерсом Холчем Повельсеном, также является крупным держателем.

Инвесторы не всегда были последовательны. Между 2020 и 2021 годами оценка Klarna выросла с 5,5 миллиарда до 46,5 миллиарда долларов за три раунда финансирования, привлекая внимание как один из самых ярких европейских «единорогов». Однако к 2022 году более жесткий климат для привлечения инвестиций заставил компанию снизить оценку до всего 6,7 миллиарда долларов, что подчеркивает волатильность, характерную для сектора финтеха.

Текущая цель в 14 миллиардов долларов находится между этими крайностями, отражая как осторожность инвесторов, так и признание глобального охвата и зрелости бизнес-модели Klarna.

Рост прибыли и риски

Финансовые показатели Klarna демонстрируют прогресс. В начале этого года компания сообщила, что годовая прибыль более чем удвоилась благодаря активной торговле криптовалютами, росту процентных доходов и увеличению сборов за карты. Руководство также отметило улучшение поведения по погашению долгов, зафиксировав снижение уровня просрочек по портфелю BNPL.

Тем не менее, риски остаются. Кредитование BNPL зависит от потребительских расходов, а в условиях стойкой инфляции качество кредитных портфелей может быстро ухудшиться. Некоторые аналитики остаются осторожными относительно долгосрочной прибыльности краткосрочного кредитования в рассрочку, особенно учитывая ограниченную видимость многих поставщиков в более широкие кредитные обязательства клиентов.

Регуляторы тоже следят за ситуацией. В Европе и США сигнализируют о возможных ужесточениях регулирования BNPL-продуктов, что добавляет неопределенности, поскольку Klarna движется к выходу на публичный рынок.

Стратегическая важность США

Решение Klarna выйти на биржу в Нью-Йорке подчеркивает важность американского рынка. США стали ее самым быстрорастущим регионом, с резким ростом доходов за последние кварталы. Конкуренция высокая — среди конкурентов Affirm, платежных решений PayPal и традиционных эмитентов кредитных карт — но руководство Klarna считает, что узнаваемость бренда и партнерства с торговцами дают ей сильные позиции.

Успешный IPO в Нью-Йорке может помочь укрепить этот посыл, а также обеспечить компании капитал и видимость для дальнейшего расширения.

Почему IPO важно не только для Klarna

Эксперты рынка считают, что значение выхода Klarna на биржу выходит за рамки собственных перспектив. Успешное восприятие может означать, что инвесторы снова готовы поддерживать амбициозные финтех-компании, что потенциально откроет путь для новых публичных предложений после многолетних задержек. В то же время, прохладный результат может усилить осторожность и негативно сказаться на секторе в целом.

Для европейской экосистемы стартапов эта сделка также символична. Klarna — одна из немногих финтех-компаний континента, достигших глобального масштаба. Ее дебют на Уолл-стрит будет внимательно отслеживаться предпринимателями и инвесторами региона как знак того, как оцениваются европейские компании на мировом уровне.

Подробнее:

Klarna откладывает IPO на фоне рыночной неопределенности после объявления тарифов Трампа

Заключение

План Klarna привлечь до 1,27 миллиарда долларов при оценке в 14 миллиардов долларов — важный момент для компании и для всего сектора финтеха. Эта сделка подчеркивает как потенциал, так и риски, связанные с развитием цифровых финансов.

Инвесторы будут взвешивать историю роста и глобальной экспансии против рисков кредитных обязательств, регулирования и конкуренции. Пока что прыжок Klarna на Нью-Йоркскую фондовую биржу — один из самых ясных тестов того, готовы ли публичные рынки вновь принимать финтех-компании.