Крипто-кошелек vs. платформа: риск рефинансирования, который нужно знать

Крипто-серебряная лихорадка 2022 года заставила многих инвесторов оказаться в состоянии перемен: банкротство Celsius, Voyager Digital — обе платформы были на которых люди считали свои активы в безопасности. Это было небезопасно. Вся ситуация была таким осознанием: если вы не управляете своим криптокошельком, активы на самом деле принадлежат кому-то другому.

Что произошло в 2022 году: когда пересадка разрушила платформы

Объясните одно слово: переселение. Это когда платформа берёт пользовательские средства и кредитует их кому-то другому (часто хедж-фондам или другим организациям, регулируемым государством) под более высокие проценты. Платформа вычитает разницу и выплачивает определённый процент. Бизнес-идея проста: каждый ряд функционирует. Пока это не случится.

Сеть Celsius обанкротилась из-за слишком большого риска. Часть денег, вложенных ими в DeFi-протоколы, не стала богатой, а просто казалась украденной. Клиенты даже не могли снять свои деньги.

Случай «Вояджера» был ещё более прямолинейным. Они инвестировали в цифровые активы на сотни миллионов долларов в Arrows Capital (3AC) Шулли. Когда 3AC обанкротился, Voyager тоже обанкротился. Клиенты остались без денег ради кого-то другого.

Восстановление: Капитал работает дважды, но удаляет дважды.

Предположим, вы стейкли 1 BTC на платформе, которая предлагает годовой процент 5%. На первый взгляд всё просто: ваши деньги растут. Но что же на самом деле происходит?

1. Вы вносите 1 BTC
2. Платформа принимает 1 BTC и предоставляет хедж-фонд с доходностью 8%
3. Платформа платит вам 5%
4. Платформа требует 3% на себя

Эта транзакционная структура похожа на русскую снежинку: чем больше слоёв, тем больше она подвешена. Если хедж-фонд (который владеет вашим биткоином, но не знает, что он от вас) не примет правильное торговое решение, ваш BTC будет конфискован.

Риск потери взыскания: банкротство банка

Вот главная проблема: если платформа не выдает деньги другой стороне, она не может погасить долг за вас. Это сценарий типа убийства банка:

Платформа → хедж-фонд (заемщик B) → ваши активы стали хорошими. Если хедж-фонд не может позволить себе то, что начал, вся цепочка уходит.

Это финансовое состояние организации, о которой вы не знаете. Вы зависите от их решений по поводу Савой.

А что если многие люди одновременно попросят свои деньги?

Во время колебаний рынка клиенты часто решают вывести свои активы сразу. Это известно как «run» банка. Если платформа открыла ваши деньги в долгосрочные кредиты или неликвидность инвестиций, она не сможет открыть её для всех одновременно.

Во сколько это происходит? Обычно: приостановка ситуации, затем банкротство.

Дебат против защитника: закон не спешит

В традиционных брокерских счетах (например, в США) BIC для реипотеки установлен: не более 140% от всего кредитного баланса. За этим стоит страховка.

Криптовалюта в Скеро? Нормативные акты всё ещё находятся в процессе разработки. Многие платформы были размыты в своих условиях обслуживания: при внесении средств право владеть своими активами стало их собственным. При банкротстве вкладчик — ваш — часто считается «обеспеченным кредитором», то есть это означает только «вы последний кто будет идентифицирован».

Как снизить риск пересадки: мой первый совет — просто

Самое главное: наш кошелёк, наш контроль

Самый эффективный способ избежать риска реипотеки — использовать собственный криптокошелек, который контролируется только вы. Если ваш приватный ключ — ваш собственный, Ким не может одолжить ваш биткоин другому человеку. Слово «ваш кошелёк» здесь часто обсуждается, потому что здесь все рядом с вами: кошелёк, ваш настоящий человек.

Во-вторых: Читайте маленький шрифт

Если вы рискуете крупной перекредитацией, сначала ознакомьтесь с условиями обслуживания. Поискайте «передача прав» или «право инвестировать» — это реипотека под профессиональным именем.

В-третьих: Высокий выход для тестирования

Будьте скептически настроены к предложениям о 15%, 20% или более ежегодных резолюциях. Если платформа это предлагает, часто она выигрывает рискованную стратегию пересадки, написанную словами.

Четвёртый: Отделённый опекун

Некоторые институциональные услуги по убору средств предлагают отдельное хранение средств. Это важно: ваши активы остаются изолированными от активов службы по борьбе с Covid.

Главный урок: Вставь свой кошелёк на клавиатуру

Зависимость от репортации — сложная проблема. С одной стороны, это снижает рыночную ликвидность и позволяет получать доход с бездействующими активами. С другой стороны, он ввёл системный риск, который варьируется от банкротства до потерь капитала.

В конечном итоге решение за вами. Но старая поговорка ясна: «Если ключ у тебя в руке, монета в твоей руке». Если ваш криптокошелек управляется только вами, риск повторной ипотеки лежит только на тех, кто инвестирует в эти платформы.

Основная истина: ваш кошелёк, ваш контроль, ваша безопасность.