Объяснение спреда: как снизить расходы при торговле криптовалютой

Криптовалютного рынка при торговле много трейдеров сосредоточены только на движении цен, но на самом деле существуют скрытые издержки, которые могут значительно снизить вашу прибыль. Основной источник этих затрат — это спред — экономическая разница, которая возникает в книге ордеров между покупателем и продавцом. Чем глубже вы понимаете, как работает этот механизм, тем эффективнее будет ваша торговая стратегия.

Спред — объяснение и рыночная реальность

Структура книги ордеров является фундаментом финансовых рынков. Когда вы покупаете или продаете криптовалюту, вы обнаружите, что существуют разные цены для покупки и продажи. Эта разница и есть спред — разница между самой высокой ценой предложения (зеленая) и самой низкой ценой спроса (красная).

Ликвидность рынка напрямую влияет на размер спреда. У активов с высоким объемом, таких как Bitcoin или Ethereum, спред обычно очень мал — часто всего несколько базисных пунктов. А чем меньше вы торгуете мелкими альткоинами, тем больше заметен спред. Это также означает, что ваши безуспешные сделки уменьшают общую прибыль.

Маркет-мейкер и поставщик ликвидности

На традиционных финансовых рынках маркет-мейкер работает по следующей модели: одновременно покупает и продает определенный финансовый инструмент, за счет спреда получая прибыль. Например, если маркет-мейкер покупает актив за 100 долларов и одновременно продает его за 101 доллар, его арбитражная прибыль составляет 1 доллар с каждой сделки.

На крипторынке, где доминирует децентрализация, поставщики ликвидности бывают разных типов. В автоматических маркет-мейкерах (AMM) платформах, таких как PancakeSwap и Uniswap, эту функцию выполняет специальный пул ликвидности. Спред здесь определяется механизмом ценового исследования, который сложно связать напрямую с рыночным спросом.

При больших объемах торговли влияние спреда становится более заметным. Если вы продаете 10 BNB по 800 долларов, узкий спред практически не повлияет на вашу сделку. Но при продаже 1000 единиц цена поэтапно повышается на каждом уровне, и разница между ценами становится заметной, что увеличивает спред.

Процентный спред — что он означает

Абсолютная цена — лишь половина уравнения. Для сравнения спредов двух активов нужно рассчитать относительное значение — процентный спред. Формула очень проста:

(Требуемая цена — Предложенная цена) / Требуемая цена × 100 = Процент спреда

Пример с TRUMP-монетой поможет понять яснее: если требуемая цена была 9.44 доллара, а предложенная — 9.43 доллара, спред составляет 0.01 доллара, что в процентах равно 0.106%. А для Bitcoin, при таком же спреде в 1 доллар, процентное значение было всего 0.000844% — всего четверть моего процента.

Эта математическая разница объясняет, почему более часто торгуемый актив имеет более узкий спред.

Колебания цен — скрытая опасность

Ценовой слиппаж (slippage) — еще одно важное явление, связанное со спредом. Оно происходит, когда крупный рыночный ордер исполняется по цене, существенно отличающейся от ожидаемой. Например, вы разместили рыночный ордер на покупку по 100 долларов за актив, но рынок не может обеспечить такую цену — в результате исполнение происходит по более высоким уровням, и ваша средняя цена повышается.

Это особенно характерно для рынков с низкой ликвидностью или при длительных периодах низкой активности. У менее популярных альткоинов с низкой ликвидностью слиппаж может достигать 10% и более.

Положительный слиппаж — редкий случай

Хотя в большинстве случаев слиппаж — это убыток, иногда ситуация складывается в вашу пользу. Положительный слиппаж происходит, когда после размещения ордера цена падает (при покупке) или растет (при продаже), что означает, что вы получили лучшее исполнение, чем ожидали. Это редкий, но приятный случай.

Контроль ценового слиппажа — реальные стратегии

Многие DEX-платформы включают функцию защиты от слиппажа: вы можете установить максимальный допустимый слиппаж, например, 1% или 5%. Если исполнение превысит этот уровень, ордер автоматически отменяется.

Но слишком низкий слиппаж делает невозможным исполнение ордера, а слишком высокий — боты и трейдеры могут заметить уязвимость и разместить свои ордера с более выгодными условиями, увеличивая ваши издержки.

Практические инструменты для снижения спреда

Разделите крупный ордер на мелкие части

Вместо размещения одного большого ордера, разбейте его на несколько меньших. Наблюдение за книгой ордеров поможет определить, какой размер ордера легко исполнить по текущей ликвидности.

Лимитный ордер предпочтительнее рыночного

Лимитный ордер исполняется только по желаемой или лучшей цене. Это может занять больше времени, но риск слиппажа исключается.

Учитывайте комиссию за транзакцию

На DEX-платформах нагрузка на блокчейн (gas) напрямую влияет на комиссии. В периоды высокой нагрузки эти комиссии растут, что уменьшает вашу прибыль.

Избегайте активов с низкой ликвидностью

Чем меньше ликвидность у конкретного актива, тем больше влияние вашей крупной сделки на рынок. Работайте с более ликвидными парой.

Итог

Спред и ценовой слиппаж — не только теоретические концепции, а реальные издержки, которые ежедневно съедают часть прибыли тысяч трейдеров. В небольших объемах их влияние минимально, но при торговле крупными суммами эти скрытые расходы могут стать значительными. Понимание спреда — ключ к прозрачности рынка и успешной торговле.