Падение сложности Bitcoin открывает вторую жизнь для старых майнинговых ферм, но на сколько долго?

Когда биткойн торговался примерно по 68 000 долларов США, в глубине сети происходило нечто важное и тихое: экстремальные погодные условия в Северной Америке и Северной Европе вызвали внезапное отключение тысяч майнинговых машин. Итог был неизбежен: в январе сложность сети биткойн упала более чем на 11%, что стало её крупнейшим падением за последние три года. Для большинства рыночных наблюдателей это могло остаться незамеченным. Но для владельцев старых майнинговых устройств это означает совершенно другое: окно возможностей, которое может кардинально изменить их прибыльные показатели.

Цепная реакция: как экстремальный климат оживляет старое оборудование

Механизм проще, чем кажется. Когда цены на электроэнергию резко растут из-за отопления домов, многие майнинговые операции вынуждены сокращать или полностью останавливать свою вычислительную мощность. Такой массовый выход хэшрейта автоматически активирует систему саморегуляции сети биткойн, которая снижает сложность добычи. И именно здесь старое оборудование получает свой шанс: машины, работавшие на грани рентабельности или даже с убытками, внезапно становятся экономически целесообразными.

Серия S19 и подобные модели — отличный пример. Эти майнинговые устройства, выпущенные несколько лет назад, потребляют больше энергии на единицу мощности по сравнению с современными машинами. В нормальных условиях они могут конкурировать только при наличии очень дешевой электроэнергии. Но когда сложность падает, требования к вычислительным ресурсам снижаются пропорционально, позволяя даже менее эффективным машинам получать положительный доход. В результате спрос на б/у оборудование резко возрастает, а цены на транзакции начинают показывать восходящий тренд.

От устаревших машин к прибыльным активам: смена нарратива

То, что происходит на вторичном рынке, — симптом чего-то более глубокого. Недавно большинство этих старых устройств считались «убыточными машинами», кандидатами на утилизацию или списание. Операторы майнинга колебались между двумя вариантами: тратить дорогую электроэнергию на оборудование, которое едва покрывает расходы, или выводить его из эксплуатации.

Теперь, при сложности на 11% ниже, экономическая ситуация изменилась. Старые майнинговые установки, ранее генерировавшие отрицательные или нулевые маржи, могут продолжать работу с реальными положительными прибылью. Это не огромная прибыль, но для небольших и средних операторов, зависящих от тонких маржей, это значительное улучшение денежного потока. Некоторые рассматривают возможность повторного запуска оборудования, ранее поставленного на паузу, другие — приобретают старое оборудование на вторичном рынке по более выгодным ценам, чем несколько месяцев назад.

Исторический урок, который рынок может игнорировать

История майнинга биткойнов показывает устойчивый паттерн: каждый раз, когда сложность резко падает, вероятность роста цены биткойна в следующие 30 дней значительно выше среднего за всю историю. Основная причина — снижение давления продаж, что означает меньше майнеров, отчаянно ликвидирующих позиции для покрытия операционных расходов.

Когда операторы старых майнинговых устройств с низкими себестоимостью наконец достигают рентабельности, они перестают быть вынужденными продавцами. Вместо того чтобы сразу конвертировать каждый добытый биткойн в фиат, некоторые начинают накапливать. Такое изменение поведения, умноженное на тысячи мелких операторов, создает совокупный эффект: снижение давления продаж в сети.

Однако это не гарантия. «Период передышки», который переживает сеть, может оказаться именно этим — временной паузой. Когда температуры снова поднимутся и спрос на электроэнергию для отопления снизится, вычислительная мощность вернется, сложность снова скорректируется, и некоторые из этих старых майнинговых устройств, сегодня прибыльных, могут снова начать работать с тонкими маржами.

Финальный вопрос: будут ли майнеры накапливать или продавать?

В конечном итоге, будущий эффект этого снижения сложности зависит от решений, которые примут операторы в этот период возможностей. Если владельцы старых майнинговых устройств используют этот улучшенный период для накопления биткойнов и их удержания, эффект снижения давления продаж будет значительным. Если же они воспримут это изменение как сигнал к максимизации реализованной прибыли и немедленной продаже, то выгода быстро исчезнет.

Что же точно известно — сеть биткойн снова продемонстрировала свою способность к саморегуляции. Старое оборудование имело свою экономическую роль, и рынок только начинает осознавать все последствия. Настоящее движение, возможно, произойдет в ближайшие недели.