Могут ли эти 6 акций чипов без ИИ стать следующим этапом бумa ИИ?

Автор: Кристин Джи и Бритни Нгуен

Аналоговые чипы могут выйти из циклического спада — как раз к моменту буму данных для ИИ

Аналоговые чипы в значительной степени пропустили более широкий рост полупроводников за последние два года.

После того как акции компаний по производству памяти взлетели, торговля искусственным интеллектом может вскоре привлечь внимание к другой области полупроводниковой индустрии — аналоговым чипам.

Термин «аналог» охватывает широкий спектр чипов, которые обрабатывают физические сигналы, такие как давление, звук и температура. Например, аналоговый чип в смартфоне сообщает основному процессору, когда пользователь нажимает кнопку увеличения или уменьшения громкости.

Аналоговые чипы используются в самых разных рынках — от автомобилей и промышленного оборудования до потребительской электроники. И хотя аналоговые чипы не новы для дата-центров, некоторые аналитики видят растущие возможности, поскольку бум ИИ совпадает с восстановлением рынка аналоговых компонентов.

Подробнее: Эти «более безопасные» акции чипов выросли в этом году. Не поздно ли покупать?

Акции производителей аналоговых чипов в основном отставали от ETF iShares Semiconductor SOXX за последние два года, несмотря на поддержку со стороны ИИ, которая поднимала другие имена в полупроводниковой индустрии. Вместо этого, аналоговые чипы оказались в циклическом спаде после пандемического избытка поставок.

За десятилетие до пандемии COVID-19 продажи аналоговых чипов росли вдвое быстрее глобального ВВП, поскольку смартфоны и автомобили становились все более продвинутыми, сообщил аналитик Bank of America Вивек Аryа MarketWatch. Когда в некоторых сегментах рынка возникли дефициты, производители аналоговых чипов смогли повысить цены, что привело к накоплению запасов у клиентов. Пик продаж пришелся на 2023 год, а в течение всего 2024 года и первой половины 2025 года клиенты распродавали запасы, накопленные во время дефицита, отметил Аryа.

Ниже представлены показатели шести известных компаний по производству аналоговых чипов. Из-за циклической и капиталоемкой природы отрасли аналитики оценивают их по соотношению рыночной стоимости предприятия к свободному денежному потоку. Рыночная стоимость включает капитализацию компании и долг, за вычетом наличных средств.

Компания 2-летняя динамика цен Текущий EV/FCF Texas Instruments 43% 31,3x 50,5x Analog Devices 94% 31,5x 29,0x Microchip Technology -1% 31,9x 33,6x NXP Semiconductors 4% 19,9x 21,5x On Semiconductor -11% 17,0x 15,3x Infineon Technologies 38% 45,0x 34,7x iShares Semiconductor ETF 78% 32,8x 33,0x Источник: FactSet

Путь к восстановлению

В последнее время среди акций аналоговых чипов появились признаки роста. На прошлой неделе трейдер Jefferies Джеффри Фавуцца отметил, что акции аналоговых чипов недавно достигли нового максимума по отношению к индексу S&P 500 SPX, хотя за последние два года группа все еще снизилась на 25%.

На этот рост влияют несколько факторов. Аryа из BofA отметил, что по мере нормализации запасов в таких секторах, как аэрокосмическая и оборонная промышленность, компании снова размещают новые заказы для пополнения запасов.

Аналитики восприняли отчет о доходах Texas Instruments (TXN) за четвертый квартал как убедительный знак. Компания установила ориентир по выручке на первый квартал в диапазоне от 4,3 до 4,7 миллиарда долларов после того, как в четвертом квартале выручка составила 4,4 миллиарда долларов. Аналитик Cantor Fitzgerald Мэттью Приско отметил, что этот прогноз подразумевает последовательный рост — чего не происходило между четвертым и первым кварталами у Texas Instruments уже 16 лет.

Подробнее: Texas Instruments прогнозирует то, чего не было 16 лет, что подняло ее акции

Следуя этому прогнозу, Аryа повысил рейтинг акций Texas Instruments с «отставания» до «нейтральных».

Также в январском отчете аналитик из BofA написал, что «новый рост в области питания и связности дата-центров» способствует росту акций аналоговых чипов, поскольку эти чипы необходимы для высокоскоростной оптики, управления температурой и подачи питания.

Хотя Аryа считает, что отрасль выигрывает от «сочетания промышленного восстановления и роста дата-центров», Фавуцца из Jefferies отметил, что трудно определить, связана ли недавняя ценовая динамика с укреплением фундаментальных показателей или с оттоком капитала из обесцененной сектора программного обеспечения.

Возможности в области ИИ и дата-центров

Различие между сегментом дата-центров и другими направлениями бизнеса все больше стирается, отметил Аryа, который добавил, что аналоговые компоненты могут продаваться промышленным компаниям, строящим системы охлаждения и другую инфраструктуру в дата-центрах. Экспозиция к дата-центрам у некоторых производителей чипов удвоилась, увеличившись с менее чем 10% до почти 20% от продаж.

Высокоточные аналоговые чипы используются для обработки физических сигналов с экстремальной точностью и стали важными для повышения энергоэффективности дата-центров. Чипы для управления питанием, аналогичные, применяются в высоковольтных и высокотоковых системах, таких как транспортные средства и промышленное оборудование. Микроконтроллеры в основном используются в дата-центрах для управления электропитанием и мониторинга температуры и других физических параметров.

Аналоговые компоненты также необходимы в современных системах тестирования чипов, таких как системы Teradyne (TER). Они размещаются на материнских платах вместе с ИИ-чипами, например, Nvidia (NVDA), для регулировки подачи питания. Помимо серверных стоек, Аryа отметил, что аналоговые чипы таких компаний, как Infineon Technologies (XE:IFX) (IFNNY) и Texas Instruments, имеют важное значение для промышленного оборудования и систем охлаждения дата-центров.

Влияние на финансы видно в отчетных результатах. Texas Instruments впервые выделила доходы от дата-центров в своем отчете за четвертый квартал, сообщив о 450 миллионах долларов дохода от ИИ из общего дохода в 4,4 миллиарда долларов. Хотя это составляет небольшую часть, доходы от дата-центров выросли на 50% по сравнению с прошлым годом. Рост этого сегмента, по мнению аналитика Jefferies Блейна Кертиса, вероятно, будет следовать за капиталовложениями гиперскейлеров.

Однако отсутствие полного восстановления в автомобильном сегменте по-прежнему создает значительный негативный фон для аналоговых полупроводников, затмевая их растущий бизнес в области дата-центров. Общая выручка и стабильность бизнеса все еще варьируются у разных компаний. Рейтинг Аryа по Texas Instruments «нейтральный» из-за более медленного общего роста продаж по сравнению с конкурентами.

С другой стороны, Аryа повысил рейтинг Microchip Technology (MCHP) с «нейтральных» до «покупать», отметив сильные позиции компании в области высокоскоростных сетевых коммутаторов, используемых для соединения графических процессоров с центральными процессорами и хранения данных для эффективной передачи информации. Экспозиция Microchip к аэрокосмическому и оборонному рынкам также обеспечивает защиту от более жестких циклов роста и спада в секторе потребительской электроники, добавил он.

И Аryа, и Кертис назвали Analog Devices своей лучшей крупной идеей в сегменте аналоговых акций. Компания превзошла ожидания Wall Street в начале этой недели благодаря росту в промышленном и дата-центровом сегментах, что, по мнению Кертиса, продолжится.

Доходы Analog Devices от ИИ ускорились на 50% по сравнению с прошлым годом в последнем квартале, достигнув годового показателя в 2 миллиарда долларов. Несмотря на замедление роста в автомобильном и потребительском сегментах, руководство прогнозирует выручку выше консенсуса — 3,5 миллиарда долларов в текущем квартале. В своем комментарии после отчета Кертис сохранил рекомендацию «покупать» и повысил целевую цену с 300 до 410 долларов.

Не пропустите: Эти недооцененные акции — скрытая возможность играть в бум ИИ-чипов

-Кристин Джи -Бритни Нгуен

Этот контент подготовлен MarketWatch, который управляется компанией Dow Jones & Co. MarketWatch публикуется независимо от Dow Jones Newswires и The Wall Street Journal.

(КОНЕЦ) Dow Jones Newswires

21.02.2026 08:00ET

Авторские права © 2026 Dow Jones & Company, Inc.