Модель первичного покупателя Meritage Homes сталкивается с более высокими ставками на фоне выхода Dendur Capital

Что произошло

Dendur Capital LP сообщил в отчёте в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) от 17 февраля 2026 года, что он полностью продал свою позицию из 891 000 акций компании Meritage Homes Corporation (MTH +0.03%). Оценочная стоимость сделки составила 64,54 миллиона долларов, рассчитанная по средневзвешенной цене за квартал. Чистое изменение позиции за квартал — снижение на 64,54 миллиона долларов, что отражает как продажу, так и изменение цены.

Что ещё важно знать

Фонд полностью вышел из своей доли в Meritage Homes Corporation, которая составляла 6,7% активов под управлением в предыдущем квартале; после сделки доля составляет 0% активов под управлением.

Основные позиции после этого отчёта:

• NYSE:ATI: 234,03 миллиона долларов (24,3% активов под управлением)
• NYSE:DIS: 117,41 миллиона долларов (12,2% активов под управлением)
• NYSE:COF: 82,40 миллиона долларов (8,6% активов под управлением)
• NYSE:FLUT: 82,15 миллиона долларов (8,5% активов под управлением)
• NYSE:FUN: 75,99 миллиона долларов (7,9% активов под управлением)

По состоянию на 16 февраля 2026 года акции стоили 80,60 долларов, что на 12,4% больше за последний год, превзойдя индекс S&P 500 на 0,59 процентных пункта.

Обзор компании

Обзор компании

Meritage Homes Corporation — ведущий американский застройщик жилых домов, ориентированный на строительство односемейных домов для покупателей начального уровня и тех, кто хочет повысить свой уровень жилья. Компания занимается проектированием, строительством и продажей односемейных домов, а также предоставляет дополнительные услуги в области титульного страхования и оформления сделок для покупателей жилья.

Компания ориентирована на покупателей впервые приобретающих жильё и тех, кто делает первый шаг вверх по уровню в быстрорастущих рынках США, таких как Техас, Аризона, Калифорния и несколько юго-восточных штатов.

Meritage Homes зарабатывает в основном за счёт операций по строительству домов, приобретения и развития земельных участков, строительства домов и предоставления связанных финансовых услуг.

Что означает эта сделка для инвесторов

Высокие ставки по ипотеке усложнили покупателям начального уровня возможность приобретать жильё, что влияет на основной рынок Meritage Homes. Компания сосредоточена на покупателях впервые приобретающих жильё и тех, кто делает первый шаг вверх в быстрорастущих регионах Sunbelt, где рост рабочих мест и миграция населения поддерживают высокий спрос на жильё.

За последний год Meritage использовала различные стимулы для поддержания интереса покупателей и превращения заказов в завершённые сделки. Скидки на ставки и поддержка по закрытию сделок помогли покупателям управлять ежемесячными платежами, что обеспечило стабильный поток заказов несмотря на рост стоимости заимствований. Руководство оставалось дисциплинированным в расходах на землю и расширении сообществ, избегая агрессивных шагов, которые могли бы негативно сказаться на доходности. Ограниченный запас вторичного жилья в ключевых рынках также стимулировал покупателей к новым строительствам, что поддерживает доходы и денежный поток.

Для инвесторов самым ясным сигналом станет способность Meritage поддерживать спрос без существенных уступок по цене. Если стимулы продолжат расти, прибыль может сократиться даже при сохранении высокого уровня продаж. Рост числа сообществ и стратегия приобретения земель покажут уровень доверия руководства к будущему спросу. Ставка по ипотеке остаётся самым важным фактором, но фокус Meritage на Sunbelt и его сильный баланс будут ключевыми для прохождения этого цикла без ущерба для долгосрочной доходности.