Bitcoin в ожидании: вы боитесь посчитать, сколько раз золото его превзошло?

Если в феврале 2026 года есть сомнения в реальности рынка криптовалют, то у этой осторожности есть конкретные причины. Данные показывают динамику, которая переворачивает века ожиданий: золото не только восстановило свой блеск, но и обогнало Биткойн в гонке, которую мало кто предвидел.

Спокойствие, которое испытывает Биткойн, резко контрастирует с восходящей траекторией золота. В то время как золото торгуется выше 5000 долларов за унцию после роста на 65% в 2025 году, Биткойн снизился с 126 000 долларов (октябрь 2025 года) до 68 040 долларов (февраль 2026 года). Многие инвесторы не замечают, что это падение Биткойна — не просто коррекция цены, а структурное изменение в восприятии рынков безопасности активов.

Когда золото сияет: понимание соотношения волатильности Биткойна и золота

Истинная история раскрывается не на графиках цен, а в соотношении волатильности двух активов. Анализ JPMorgan показал, что это соотношение снизилось до 1,5 — самого низкого уровня за всю зарегистрированную историю. Это означает, что Биткойн, парадоксально, демонстрирует меньшую волатильность, чем золото, переворачивая традиционное восприятие криптовалют как инструментов крайнего риска.

В конце января 2026 года соотношение количества унций золота, которое можно было купить за один Биткойн, снизилось примерно до 16 унций. В феврале, после интенсивных продаж, это число упало до 13–14 унций — примерно на 60% по сравнению с пиками 2025 года. У этого исторического паттерна есть прецеденты. В 2019 году Биткойн пережил шесть месяцев подряд ухудшения этого соотношения, за которыми последовали пять месяцев сильного восстановления. CoinDesk отметил эту структурную схожесть как потенциально важную для ближайших месяцев.

Страх на рынке: почему инвесторы бегут к золоту в 2026 году

Движение к золоту не случайно — оно отражает стратегические решения крупных институтов. Народный банк Китая (PBOC) завершил 15 месяцев подряд покупок золота. Центральные банки по всему миру добавили 230 тонн во второй половине 2025 года. Goldman Sachs прогнозирует, что цены на золото могут превысить 5000 долларов к середине 2026 года.

Глобальное макроэкономическое ухудшение усиливает этот тренд. Дефицит бюджета США превысит 1 триллион долларов в фискальном году 2026. Федеральная резервная система после шести снижений ставок с сентября 2024 года начала покупать облигации — возобновляя расширение баланса. Геополитическая напряженность между США и Ираном усиливается, в то время как такие сектора, как технологии, испытывают давление продаж. Для инвесторов, боящихся этой неопределенности, золото предлагает гарантии, которых Биткойн просто не дает — универсальное признание центральных банков, тысячелетия доверия, внутреннюю ценность независимо от ситуации.

Когда рынки столкнулись с ликвидацией в начале февраля, Биткойн не оправдал ожиданий своих сторонников. Одновременное падение вместе с технологическими акциями, убытки более 775 миллионов долларов по маржинальным позициям и отказ крупных фондов выкупать — Биткойн вел себя как актив риска, а не как защита. Фонды ETF на Биткойн в США, накопившие 46 000 биткойнов в 2025 году, сейчас продают больше, чем покупают, в 2026 году.

Эль-Сальвадор показывает путь: стратегия двойного актива, которую многие игнорируют

Пока рынок обсуждает бинарный выбор между Биткойном и золотом, Эль-Сальвадор демонстрирует продуманный прагматизм. В ту же неделю, когда его центральный банк приобрел 50 миллионов долларов золота, правительство добавило еще один Биткойн к программе ежедневных накоплений — доведя запасы Биткойна выше 7500 монет. Эта стратегия не противоречит, а дополняет.

Золото служит стабилизатором резервов, ликвидностью в кризисных ситуациях, гарантией международных кредитов. Биткойн выступает как долгосрочная инвестиция, позиция против будущего девальвации валюты. Когда эти активы движутся в противоположных направлениях — как сейчас — портфель, содержащий оба, снижает риск волатильности. Отрицательная корреляция между золотом и Биткойном, которая усилилась в 2025 году, делает такую диверсификацию особенно привлекательной.

JPMorgan оценил, что при сохранении своей исторической волатильности Биткойн должен стоить 266 000 долларов, чтобы сравняться с популярностью золота среди частных инвесторов. Это не прогноз цены на 2026 год, а показатель долгосрочного потенциала при нормализации настроений.

Что дальше для Биткойна: признаки возможного восстановления

Рынок дает ясный сигнал: золото лидирует, Биткойн ожидает. Но эта иерархия не вечна. Исторические модели предполагают, что после фазы доминирования защитных активов потоки снова перераспределяются в сторону активов роста, когда неопределенность снижается. Биткойн не следует исключать, а нужно рассматривать в контексте более широкого макроцикла.

Очень низкая относительная волатильность между Биткойном и золотом, парадоксально, создает техническую основу для долгосрочного оптимизма по поводу Биткойна. Эта стабилизация говорит о созревании цикла, а не о смерти актива. Эль-Сальвадор и институты, сочетающие оба актива, понимают то, чему еще учатся розничные рынки: вопрос не в том, Биткойн или золото, а в том, Биткойн и золото, в пропорциях, соответствующих времени.