Экономика растет: так где новые рабочие места?

Основные выводы

• Экономика США растет в здоровом темпе, но рост рабочих мест отстает.
• Технология ИИ может способствовать спаду занятости, автоматизируя задачи, которые ранее выполняли начальные уровни сотрудников.
• Волна потерь рабочих мест из-за ИИ — один из рисков, который может спровоцировать следующую рецессию, считают аналитики Moody’s.

По многим показателям экономика США показывает хорошие результаты: ВВП стабильно растет, а фондовые индексы регулярно достигают рекордных высот. Но в экономическом расширении отсутствует одна важная составляющая — рабочие места.

Прогнозисты ожидают, что экономика выросла на 2,5% в годовом выражении с учетом инфляции в четвертом квартале, несмотря на затяжной правительственный шатдаун. Обычно экономический рост сопровождается спросом на новые рабочие места, но в 2025 году этого не произошло — это был худший год по созданию рабочих мест вне рецессии за более чем два десятилетия.

Экономика растет, поскольку компании строят дата-центры с бешеной скоростью и вкладывают миллиарды в гонку за ИИ. Оптимисты по поводу новых технологий сравнивают этот ажиотаж с бумом железных дорог индустриальной эпохи или взрывом телекоммуникаций конца 20-го века. Однако современные аналоги рабочих железных дорог или работников информационного сектора в статистике занятости не наблюдаются.

«Если оценивать экономику по реальному ВВП, она выглядит довольно хорошо; если по количеству рабочих мест — не очень», — отметил главный экономист First Trust Брайан Весхери в комментарии.

Что это значит для экономики

Разрыв между ростом экономики и увеличением числа рабочих мест вызывает тревогу у экономистов. Если бизнесы повышают производительность за счет ИИ и автоматизации, а не за счет найма новых сотрудников, это негативно скажется не только на рабочих местах, но и на потребительских расходах и в конечном итоге на всей экономике.

«За последний год экономика характеризовалась разрывом в типично сильных экономических связях», — сказал Мэттью Лузетти, главный экономист Deutsche Bank. «До пандемии изменения в уровне найма были значительно положительно связаны с ростом экономической активности».

Теперь это не так. Рост рабочих мест в прошлом году был медленным, и он был в основном сосредоточен в секторе здравоохранения, который относительно устойчив к колебаниям бизнес-цикла.

Можно ли сделать рынок труда, основанный на здравоохранении, устойчивым?

«За исключением здравоохранения, рост рабочих мест в последние годы практически не изменился», — заявил экономист Moody’s Analytics Мэтт Коляр.

«По мере замедления остальной экономики, здравоохранение стало своего рода спасательным кругом. Однако здравоохранение — это не динамичная отрасль; рост производительности медленный, и критика в адрес его раздутости обоснована», — написал Коляр. «В 1990 году на каждого работника здравоохранения в США приходилось 28 человек. К началу 2025 года это число снизилось почти до 14».

Образование

Генеративный ИИ: как он работает и последние революционные разработки

Понимание бизнес-циклов: фазы и измерения

Помимо здравоохранения, работодатели в основном избегают массовых увольнений, но тем, кто вне рабочей силы, трудно найти работу. Вакансии сократились в декабре, а среди безработных в январе 25% были без работы шесть месяцев и более. Исторически такой уровень долгосрочной безработицы наблюдался только после рецессий.

«Мы не видим причин полагать, что создание рабочих мест в новых компаниях идет на очень высоком уровне», — написал главный экономист Pantheon Macroeconomics Сэмюэл Томбс.

При таком небольшом количестве вакансий, которые ищут работодатели, неудивительно, что опросы показывают рост пессимизма среди потребителей относительно рынка труда, несмотря на исторически низкий уровень безработицы. Например, доля людей, считающих, что найти работу трудно, достигла постпандемического максимума в 21% в январском опросе Consumer Confidence от Conference Board.

Почему рабочие места редки

У экономистов есть несколько объяснений этого явления.

Одной из возможных причин спада занятости являются тарифы, введенные президентом Дональдом Трампом за последний год, которые создали неопределенность у работодателей в отношении торговой политики и заставили бизнесы откладывать расширение и найм.

Другой — ужесточение миграционной политики, что снизило рост населения и, следовательно, спрос на рабочие места и количество доступных работников.

Третья гипотеза — что работа переходит туда же, куда и инвестиционные деньги: в ИИ. Есть данные, что компании используют программное обеспечение ИИ для автоматизации некоторых задач, которые раньше выполняли бы начинающие сотрудники. Стэнфордское исследование, опубликованное в ноябре, показало, что начинающие работники в отраслях, связанных с ИИ, на 16% чаще бывают без работы, чем их коллеги в других сферах.

Это может объяснить, почему уровень безработицы среди недавно окончивших колледж вырос до 5,6% в декабре, что выше общего уровня безработицы в 4,2% в тот месяц. Обычно выпускники колледжей менее склонны к безработице, чем в целом по населению.

«Младшие позиции часто связаны с задачами, которые можно автоматизировать, а время, необходимое для адаптации нового сотрудника, дорого стоит», — написали экономисты Moody’s Коляр и Элиза Бертон в комментарии. «В условиях жесткого рынка труда компании готовы вкладываться в такие автоматизации, потому что им нужно заполнять вакансии. В замороженном рынке труда, где компании не нанимают и не увольняют никого, они могут более охотно тестировать внедрение ИИ как замену этим позициям».

Если это начало тренда, он угрожает всей экономике. Волна потерь рабочих мест из-за ИИ — один из рисков, который аналитики Moody’s считают возможной причиной следующей рецессии.

«На рынке труда массовое внедрение искусственного интеллекта может значительно сократить потребность компаний в персонале», — написали экономисты Moody’s. «По мере переоценки экономики уровень безработицы и общественное напряжение могут резко возрасти».