Исследование LPL: 8 причин, почему победа Верховного суда в деле о тарифах — не полная победа

Investing.com

Суббота, 21 февраля 2026 г., 14:53 по местному времени GMT+9 3 минуты чтения

Investing.com – В торговом ландшафте США произошли значительные изменения в пятницу после того, как Верховный суд признал незаконными тарифы, введённые администрацией Трампа при поддержке IEEPA. Решение фактически устраняет почти половину текущего тарифного режима, включая взаимные пошлины на Канаду, Мексику и Китай, что вызвало сложную реакцию на рынках акций и облигаций.

Хотя это решение обеспечивает немедленное облегчение для импортеров, оно не полностью исключает вероятность будущих тарифов. Президент Трамп уже объявил о новом глобальном тарифе в 10%. Хотя это может выглядеть как полная победа для свободной торговли, главный стратег по акциям LPL Джефф Бучиндер предупреждает, что ситуация гораздо сложнее.

8 ключевых выводов по решению Верховного суда о тарифах

1. Краткосрочный рост для американского бизнеса

Рассматривайте это как случайный стимул для экономики. Поскольку IEEPA была основой примерно половины тарифов администрации Трампа, эти расходы фактически исчезают за ночь. Для компаний, ожидавших двузначных тарифных ставок, это внезапное «снижение налогов», которое должно дать прибыльным маржам хороший, здоровый толчок в ближайшие недели.

2. Облегчение может быть кратковременным

Не расслабляйтесь слишком рано. Президент Трамп уже дал понять, что он переключается на другие законы, такие как раздел 122 или раздел 301, чтобы вернуть эти налоги. LPL считает, что до летнего времени до 90% этих «незаконных» тарифов могут быть восстановлены. Другими словами, тарифы не исчезли; им просто делают юридическую переделку.

3. Неопределенность остается

Хотя у нас есть судебное решение, полной ясности нет. Рынки сейчас сосредоточены на том, будет ли правительство вынуждено вернуть уже собранные миллиарды. Кроме того, неясно, как это повлияет на наши торговые соглашения с соседями, такими как Канада и Мексика, хотя USMCA должен защитить эти отношения от наихудших последствий.

4. Инфляция не изменится значительно

Если вы надеялись на значительное снижение цен на продукты или электронику, вы можете разочароваться. Стратеги отмечают, что тарифы не вызвали такого резкого скачка инфляции, как опасались, поэтому их отмена не снизит цены существенно. В лучшем случае инфляция может снизиться всего на несколько долей процента.

5. Федеральная резервная система, скорее всего, не изменит курс

Ожидается, что Федеральная резервная система не будет радоваться или паниковать. С одной стороны, устранение торговых трений способствует росту экономики; с другой — снимает давление на издержки, что могло бы замедлить рост. Поскольку эти силы уравновешивают друг друга, ожидайте, что курс снижения ставок останется в основном без изменений, хотя доллар США может немного ослабнуть.

Продолжение статьи  

6. Не гоняйтесь за ралли «тарифных проигравших»

Возможно, акции розничных продавцов одежды или автопроизводителей вырастут на этой новости, но LPL советует «игнорировать этот рост». Поскольку заменяющие тарифы уже разрабатываются, это ралли облегчения, скорее всего, — ловушка. Вместо этого обращайте внимание на строительные компании, промышленные фирмы или акции полупроводников, которые имеют больше шансов сохранить свои прибыли.

7. Казначейство ощущает давление

Правительство уже работает с дефицитом в 1,8 триллиона долларов, и потеря доходов от тарифов только усугубляет ситуацию. Чтобы компенсировать недостающие деньги, казначейство, вероятно, будет вынуждено занимать больше, выпуская краткосрочные облигации и векселя. Этот дополнительный выпуск долгов может привести к росту процентных ставок (доходностей), даже если немного.

8. Обвал возврата в 175 миллиардов долларов

Это самый большой «если» в отчёте. Если нижестоящие суды решат, что правительство должно вернуть 175 миллиардов долларов, собранных незаконно, США придется быстро найти эти деньги. Финансирование такого крупного возврата потребует еще большего заимствования, что может привести к «крутой» кривой доходности, поскольку правительство спешит выплатить импортерам.

Связанные статьи

Исследование LPL: 8 причин, почему победа Верховного суда в деле о тарифах — не полная победа

Эти 2 акции лучше всего подготовлены к росту цен на уран: аналитик

5 причин, почему Jefferies считает снижение Meta — хорошей возможностью для покупки

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее