Истекает почти 2,5 миллиарда долларов опционов на криптовалюту — но именно крупная ставка на биткоин по цене 40 000 долларов держит трейдеров в напряжении

Локридж Окот

Пт, 20 февраля 2026 г., 14:08 по GMT+9 3 мин чтения

В этой статье:

BTC-USD

-0.09%

ETH-USD

+0.15%

Почти 2,5 миллиарда долларов в опционах на биткоин и Ethereum истекают сегодня, создавая потенциально волатильное завершение месяца, поскольку трейдеры балансируют между ставками на рост и глубоким страхованием от падения.

На первый взгляд, позиционирование кажется конструктивным. Но под массивной наклонностью к коллам скрывается поразительная аномалия: одна из крупнейших групп открытого интереса по биткоину расположена значительно ниже текущей цены — на уровне 40 000 долларов.

Коллы доминируют, но максимальная боль находится выше

Биткоин сейчас торгуется примерно по 67 271 доллару, при этом максимальная боль расположена на уровне 70 000 долларов. Открытый интерес показывает 19 412 контрактов колл и 11 044 контрактов пут. Это дает соотношение пут-колл 0,57 и отражает общий наклон к росту. Общий номинальный объем, связанный с истечением, составляет примерно 2,05 миллиарда долларов.

Истекающие опционы на биткоин. Источник: Deribit

Ethereum отражает этот конструктивный настрой, хотя и более сбалансированно. ETH торгуется около 1 948 долларов, при этом максимальная боль — на уровне 2 025 долларов.

Коллы (124 109 контрактов) превышают путы (90 017), что дает соотношение пут-колл 0,73 и номинальную стоимость примерно 417 миллионов долларов.

Истекающие опционы на Ethereum. Источник: Deribit

«…позиционирование склоняется к коллам по обоим активам, при этом у BTC наблюдается более сильный наклон к росту. Уровни максимальной боли расположены ниже доминирующего открытого интереса по коллам на BTC, в то время как позиционирование ETH более сбалансировано, но все равно конструктивно», отметили аналитики Deribit.

Максимальная боль — это цена, при которой наибольшее количество опционов истекает бесполезным, минимизируя выплаты покупателям.

Поскольку оба актива, BTC и ETH, торгуются ниже своих уровней максимальной боли, их притяжение к этим ценам к моменту истечения может снизить убытки продавцов опционов.

Пут на 40 000 долларов: сигнал о риске «хвоста»

Несмотря на основной бычий наклон, огромное скопление путов по цене 40 000 долларов привлекло внимание рынка.

Пут на 40 000 долларов по биткоину сейчас является вторым по величине по открытому интересу, представляя примерно 490 миллионов долларов номинальной стоимости. Это произошло после резкого отката биткоина от предыдущих максимумов, что изменило спрос на хеджирование по всему рынку.

«Хотя совокупное позиционирование к истечению склоняется к росту, один уровень выделяется: пут на 40 тысяч долларов остается среди крупнейших по открытому интересу перед февральским истечением. Глубокий спрос на защиту вне денег по нисходящему сценарию все еще виден, несмотря на то, что соотношения пут/колл выглядят конструктивно», отметили аналитики Deribit, подчеркнув необычный размер этой позиции.

Короче говоря, трейдеры могут быть настроены на рост, но не исключают очередной волатильный шок.

Хеджирование, премия и структурные последствия

Динамика указывает на более широкие изменения на рынке деривативов биткоина. Опционы все чаще используются для направленных ставок, стратегий доходности и управления волатильностью.

Продолжение статьи  

Аналитик Джефф Лянг заявил, что извлечение премии с рынка опционов может снизить структуральное давление на продажу.

«Если мы сможем стабильно извлекать премию с рынка опционов и дать возможность держателям биткоина (HODLерам) получать выгоду, это означает: HODLеры больше не будут вынуждены продавать свои биткоины для улучшения жизни… Давление на продажу биткоинов снизится… и это дополнительно подтолкнет цену биткоина вверх», сказал он.

Аналитик описал премию по опционам как «локальный памп», вызванный страхом и жадностью, который перераспределяет ценность долгосрочным держателям, не противореча ограничению предложения биткоина.

В целом, коллы превосходят путы по обоим активам, сигнализируя о сохранении настроя на восстановление. Но масштаб глубоких вне денег хеджей показывает, что рынок остается осторожным.

С миллиардами долларов в номинальной стоимости, которые скоро истекут, главный вопрос — будет ли цена дрейфовать к уровню максимальной боли или скрытый спрос на защиту от краха окажется предвидением, вновь разжигая волатильность в момент, когда трейдеры ожидают спокойствия.

Читайте оригинальную статью $2,5 миллиарда криптоопционов на грани истечения — но именно крупная ставка на биткоин по цене 40 000 долларов держит трейдеров в напряжении на beincrypto.com

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее