Ваш полный гид по майнингу ликвидности: стратегии, риски и доходность

Ликвидное майнинг стал привлекательным способом для пользователей получать доход со своих криптовалютных активов. На децентрализованных платформах, использующих технологию автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), пользователи могут становиться поставщиками ликвидности, внося активы в пулы и зарабатывая на комиссиях за обмен и других источниках дохода. Понимание принципов работы этого механизма, связанных с рисками и расчетом потенциальной прибыли, важно для каждого, кто рассматривает участие.

Основы ликвидного майнинга

Ликвидный майнинг осуществляется через пулы ликвидности, построенные по моделям AMM. Предоставляя ликвидность этим пулам, вы становитесь поставщиком ликвидности и участвуете в получении дохода от транзакционных комиссий внутри пула. Основной механизм использует правило x × y = k — где x и y обозначают количество токенов в пуле, а k — фиксированная константа — чтобы обеспечить постоянство произведения токенов во времени. Этот математический принцип поддерживает стабильность пула, но одновременно подвергает поставщиков риску, известному как непостоянные убытки, которые возникают при значительных колебаниях цен токенов, что приводит к изменению состава пула относительно исходной пропорции депозита.

Преимущество ликвидного майнинга — его простота: добавляйте токены, зарабатывайте комиссии. Однако можно увеличить доходность, используя кредитное плечо, что увеличивает стоимость вашей ликвидности, но также влечет риски ликвидации. Многие пользователи недооценивают двойственную природу этого инструмента, поэтому важно понять оба аспекта перед вложением капитала.

Начало работы: поддерживаемые пары и требования к токенам

На платформе доступно множество пар ликвидности, каждая с разными возможностями и профилями риска. Все токены, входящие в активные пары ликвидного майнинга, поддерживаются, что дает гибкость при входе. Перед началом участия необходимо пройти идентификацию — как минимум, базовую проверку Lv. 1, поскольку требования KYC применимы ко всем индивидуальным трейдерам. Эта мера безопасности обеспечивает соответствие аккаунтов нормативным стандартам.

Обратите внимание, что ликвидный майнинг доступен только для физических лиц и не предназначен для бизнес-аккаунтов. Однако подтвержденные пользователи могут использовать субаккаунты для участия, что позволяет диверсифицировать стратегии через несколько аккаунтов, если это необходимо.

Структура комиссий и требования к аккаунтам

При добавлении или удалении ликвидности платформа не взимает прямых комиссий. Однако значительные внесения могут привести к проскальзыванию — изменению цены из-за размера вашей транзакции относительно глубины пула. Это важный фактор при планировании крупных депозитов.

Все невостребованные награды можно сразу реинвестировать в пул, если они превышают минимальный порог в 1 USDT, что позволяет накапливать сложный доход. При выводе ликвидности любые невостребованные доходы автоматически переводятся на ваш счет финансирования, что упрощает процесс получения.

Расчет вашей ликвидности и ожидаемой доходности

Понимание того, как рассчитывается стоимость вашей ликвидности, важно для принятия обоснованных решений. Рассмотрим схему расчетов.

Система автоматически перераспределяет ваш депозит в равные по стоимости части каждого токена в паре, исходя из текущего состава пула. Например, если вы внесли 6000 USDT в пул ETH/USDT с индексной ценой 3000 USDT за ETH:

• Без кредитного плеча: вы получите 3000 USDT + 1 ETH, что в сумме составляет 6000 USDT ликвидности
• С 2x кредитным плечом: ваш депозит остается 6000 USDT, но ваша позиция фактически удваивается до 12000 USDT (6000 USDT + эквивалент 2 ETH), что отражает заемное воздействие

Эти составы обновляются каждые пять минут, чтобы учитывать текущие ценовые движения.

Как ценовые колебания влияют на ликвидность

Изменения цен прямо влияют на состав вашей позиции через формулу x × y = k. Например, трейдер A вносит 30 000 USDT в пул BTC/USDT, когда BTC стоит 30 000 USDT. Это перераспределяется в 0,5 BTC и 15 000 USDT (k=7500).

Если BTC поднимается до 36 000 USDT через год:

• Новая композиция: примерно 0,456 BTC + 16 431.68 USDT
• Общая стоимость: около 32 863 USDT
• Итог: прибыль +2 863 USDT, при этом количество BTC уменьшилось

Если же BTC падает до 24 000 USDT:

• Новая композиция: примерно 0,559 BTC + 13 416 USDT
• Общая стоимость: около 26 832 USDT
• Итог: убыток -3 167 USDT, при этом BTC увеличилось

Расчет доходности

Ваш доход зависит от вашей доли в пуле. Формула:

Ваш доход = (ваша ликвидность ÷ общая ликвидность пула) × общий доход пула

Если за 24 часа пул заработал 1000 USDT, а ваша доля составляет 0,8%, то вы получите 8 USDT за этот период. Ожидаемый годовой доход (APY) рассчитывается умножением базовой годовой ставки пула на выбранное вами кредитное плечо. Обратите внимание, что APY пула — это результат за последние три дня, поэтому он является ориентиром, а не гарантией будущих доходов.

Доход обновляется ежечасно, что позволяет отслеживать прибыль в реальном времени. Выплаты происходят автоматически, невостребованные награды можно сразу реинвестировать.

Управление рисками ликвидации и оповещения

Риск ликвидации возникает только при использовании кредитного плеча. Без плеча ваш основной риск — непостоянные убытки и колебания цен, а не принудительная ликвидация. Однако при использовании плеча позиция может быть ликвидирована, если индексная цена или цена по контракту опустится ниже уровня ликвидации.

Чем ликвидация отличается от торговли деривативами

Например, при 2x кредитном плече уровень ликвидации в ликвидном майнинге — 1/4 от входной цены, тогда как в деривативных контрактах — 1/2. Это дает структурное преимущество — запас в 4 раза против 2, что делает ликвидный майнинг значительно безопаснее при использовании аналогичного уровня плеча.

Оповещения о ликвидации

Система выдает три уровня оповещений:

1. Первое предупреждение (на 20% от уровня ликвидации): вы получаете email, уведомление в приложении и внутри платформы с просьбой внести дополнительные USDT для снижения плеча. Это основной сигнал тревоги.

2. Второе предупреждение (на 10% от уровня ликвидации): более срочное уведомление о необходимости немедленно пополнить счет.

3. Уведомление о ликвидации (при достижении уровня ликвидации): ваша позиция ликвидирована, и вы получаете детали исполнения.

Каждое оповещение (кроме финального) не отправляется чаще одного раза в 24 часа на позицию, чтобы избежать спама. Однако рекомендуется активно следить за состоянием позиций, поскольку задержки в оповещениях возможны. Пополнение счета для снижения плеча идет на погашение заемных средств, а не увеличивает вашу ликвидность.

Мониторинг позиций и полученных наград

Перейдите в раздел Ликвидный майнинг в вашем Заработке (в разделе Активы), чтобы просмотреть историю всех позиций. Есть два вкладки:

Действующие ордера: показывают активные позиции с актуальной информацией — пара, сумма, текущая ликвидность, цена ликвидации, APY, общий доход, невостребованный доход и другие показатели.

Все ордера: архив всех исторических позиций, фильтруемый по ликвидности, полученному доходу, событиям ликвидации, обменам, паре, дате и типу ордера. Такой обзор помогает анализировать прошлую эффективность и выявлять закономерности.

Основные ограничения и особенности

У каждой пары ликвидного майнинга есть минимальные и максимальные размеры ордеров, которые отображаются при создании ордера. В одной пуле нельзя одновременно открывать несколько позиций с разным кредитным плечом — все ордера по одной паре объединяются в одну позицию, независимо от выбранного плеча. Чтобы иметь разные уровни плеча в одной паре, можно использовать разные субаккаунты, каждый со своей позицией и настройками плеча.

Максимальное доступное плечо зависит от пары и отображается при создании ордера. Эта гибкость, а также инструменты для отслеживания позиций позволяют реализовать сложные стратегии ликвидного майнинга при полном контроле над капиталом.