Необычное активность опционов: если у вас есть эти 3 акции, пора защитить свои позиции с помощью колл-опциона с защитой

Фьючерсы, опционы, свопы Павел Игнатов via Shutterstock

Уилл Ашворт

Суббота, 21 февраля 2026 г., 3:30 утра по местному времени +9 6 мин чтения

Это последний торговый день короткой недели после праздников. Волатильность растет — индекс VIX вырос более чем на 43% с начала года — инвесторы ждут, что произойдет в Иране.

Чтобы усугубить ситуацию, сегодня утром Министерство торговли США сообщило, что ВВП США за четвертый квартал вырос на 1,4%, что на 300 и 240 базисных пунктов ниже, чем в третьем и втором квартале 2025 года соответственно.

Еще новости от Barchart

21 000 причин, почему необычная активность опционов Cogent Communications говорит о бычьем колл-спреде

Как найти лучшие акции для этой стратегии опционов, приносящих доход

3 шага к простой торговой системе

Рынки движутся быстро. Следите за нашим БЕСПЛАТНЫМ дневным бюллетенем Barchart Brief для эксклюзивных графиков, анализа и заголовков.

Добавьте к этому 3,0% годового роста базовых цен в декабре, исключая продукты питания и энергию, и становится очевидно, что тарифы оказывают влияние на цены, поскольку компании уже не могут избегать передачи дополнительных затрат. Война в Иране наверняка приведет к росту цен на газ, усугубляя уже существующую инфляцию.

Кто знает, что это значит для фондового рынка? Кажется, он движется сам по себе.

В вчерашней необычной активности опционов три акции с большими доходами за последние 12 месяцев имели соотношение Vol/OI (объем к открытым позициям) выше 7,0.

Если вы купили их год назад или раньше, вам стоит рассмотреть стратегию защиты с помощью колл-опционов с защитой. Вот почему.

Желаю отличных выходных.

Что такое стратегия защитного колл-опциона?

Как следует из названия, вы создаете “камеру” вокруг своей существующей длинной позиции по акциям, продавая пут с ценой исполнения ниже текущей цены акции и покупая колл с ценой выше.

Таким образом, вы обеспечиваете защиту от снижения стоимости акций, одновременно ограничивая потенциальную прибыль. Это подходящая стратегия, когда вы не уверены в краткосрочном направлении цены акции.

Давайте перейдем к самим акциям. Все узнаваемые компании, я полагаю.

Caterpillar (CAT)

Акции Caterpillar (CAT) выросли за последние 12 месяцев на 118%. Хотя вчера было два необычно активных опциона, именно опцион с ценой исполнения $820, истекающий 27 февраля, станет частью защитного колл-спреда. Исходя из вчерашней цены закрытия, ваши потенциальные прибыли за следующую неделю ограничены 7,8%. Ожидаемое движение — менее половины этого.

Теперь нам нужно выбрать длинный пут для защиты снизу — желательно, что-то ATM (по цене) или чуть OTM (выше цены). В конечном итоге, вы хотите дать себе лучший шанс заработать деньги за следующую неделю, защищаясь от значительного падения цены.

Продолжение истории  

Вероятность этого события низкая. Ожидаемое движение составляет 3,61% или $27,27 при цене акции $765,36. Поэтому вам стоит выбрать пут с ценой исполнения $740 или выше, чтобы стоимость защиты оставалась разумной.

Исходя из цены $740, чистая стоимость защиты составляет $9,55 ($955), или 1,3% от цены акции $755,76. Это более чем разумно, при этом шансы заработать — 41,2%. Максимальная прибыль здесь более чем в два раза превышает максимальный убыток.

Если вы заплатили $34 000 за 100 акций CAT в феврале 2025 года, а цена акции в следующую пятницу составит $740, ваш максимальный убыток — $2 531 [$740 цена исполнения пут - $755,76 цена акции - $9,55 стоимость защиты]. Если цена акции на момент истечения — $728,49 [$755,76 - $27,27 ожидаемого движения], вы все равно потеряете только $2 531.

Однако, в целом, вы все равно в плюсе примерно на 114% по сравнению с годом назад.

Wayfair (W)

Пут с ценой $55 в сочетании с коллом $92,50 может стать готовой защитой для быков Wayfair (W). Срок до истечения (DTE) 29 дней — гораздо лучше, чем у Caterpillar. Обычно лучше брать срок 30-90 дней, чтобы сбалансировать защиту и разумную стоимость.

Акции Wayfair выросли за последние 12 месяцев на 73%. Однако с пика в $119,98 в середине января они потеряли 34%. Вчера они упали на 13% после публикации плохих результатов за Q4 2025. На момент написания этого текста в пятницу утром они частично восстановили потери.

Мне никогда не нравился бизнес Wayfair. Компания испытывает трудности с постоянной прибылью — в 2025 году EBITDA составила $743 миллиона при доходе $12,46 миллиарда — и теперь она пытается захватить долю рынка и увеличить выручку. Инвесторы имеют основания для беспокойства.

Если вы купили акции W в феврале по $41, скорее всего, жалеете, что не поставили защитный колл в январе. Оглядываясь назад, это очевидно. Но еще не поздно это сделать.

Как видно выше, короткий колл с ценой $92,50 и длинный пут с ценой $55 дают чистый кредит $2,15 ($215) или 2,5% от стоимости акции. Хотя этот кредит заманчив, если вы купили год назад, вы не хотите, чтобы ваши прибыли исчезли за следующий месяц после уже произошедших событий с середины января.

Поэтому я бы выбрал пут с ценой $70 или выше.

Когда думаешь об этом, чистый дебет по путу $77,50 в размере $2,55 — не такая высокая цена за защиту от потерь. В середине января, при покупке по $41, вы были в плюсе на 193% при пике в $119,98. Сейчас вы в плюсе на 107%. Если бы я был на вашем месте, я бы не хотел, чтобы эти прибыли упали ниже трехзначных значений, особенно учитывая, что акции W торговались в диапазоне $40 почти 3 года, прежде чем взлететь в апреле прошлого года.

Стоимость защиты. Без вариантов.

Southwest Airlines (LUV)

Из пяти необычно активных опционов вчера я сосредоточился на колле $57,50 и путе $50 с истечением в июне. Риск при таком длинном сроке DTE в том, что вы можете пропустить значительный рост. Ожидаемое движение за следующие 119 дней — $9,14 (17,64%), что дает верхнюю границу цены акции в $61,22.

Если вы купили акции Southwest Airlines (LUV) год назад по $30, то за 16 месяцев они выросли примерно вдвое. Это немаленькая прибавка. Кроме того, средняя целевая цена аналитиков по акции Southwest — $48,07, ниже текущей цены, так что вполне возможно, что за 119 дней цена упадет на $9,14, а не вырастет.

Исходя из этого, чистый дебет $1,15 — разумные 2,2% от стоимости акции. Максимальный убыток $2,96 — всего 5,7% от текущей цены. Так что даже при достижении этого лимита, если вы купили год назад по $30, вы все равно в плюсе на 63%.

Теперь, если вы верите в продолжение роста своих побед, и авиакомпания вносит крупные изменения в свою работу, вы можете не хотеть ограничивать свой потенциал.

“Наши подробные исследования показывают потенциал для повышения целей по LUV за счет дополнительного пространства для ног и закрепленных мест,” написали аналитики под руководством Атула Махесвари. “Другие инициативы, такие как сборы за зарегистрированный багаж, увеличение доли корпоративных поездок и улучшения программ лояльности, также должны способствовать сильному росту прибыли в ближайшие годы,” — сообщил аналитик в Barron’s.

Как говорится, важна реализация. Southwest уже несколько лет не работает на максимальной эффективности. Я скептически настроен по поводу их способности конкурировать с хорошо управляемой авиакомпанией, такой как Delta Air Lines (DAL).

Пока что узнаем скоро.

На дату публикации Уилл Ашворт не занимал (не прямо и не косвенно) позиций ни в каких ценных бумагах, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предназначены только для информационных целей. Эта статья изначально была опубликована на Barchart.com.