Сколько снижений ставки ФРС мы можем ожидать в этом году?

В течение нескольких месяцев рынки фьючерсов закладывали всего два снижения процентной ставки на четверть процента в этом году со стороны Федеральной резервной системы.

Такие снижения ставок чрезвычайно важны для инвесторов и финансовых рынков, поскольку они почти неизбежно стимулируют рост акций, поскольку ожидания более легкого кредитования создают оптимизм, что компании смогут снизить свои процентные расходы и заимствовать больше для расширения, а более благоприятное финансирование для потребителей должно повысить их расходы.

Тем не менее, несмотря на угрожающие давления со стороны Белого дома в последние месяцы с требованием значительно снизить целевую ставку, председатель ФРС Джером Пауэлл оставался твердо привержен своему обязательству позволить экономическим данным — особенно по занятости и инфляции — определить, как ФРС будет устанавливать денежно-кредитную политику. В результате в январе центральный банк США вовсе не снизил целевую ставку, что вызвало недовольство президента Дональда Трампа.

Однако внезапно стало выглядеть так, что ФРС может снизить свою целевую ставку более чем два раза в этом году, что было бы очень желанным развитием событий на Уолл-стрит.

Инфляция немного быстрее снижается, чем ожидалось

ФРС ожидала, что инфляция приблизится к своему целевому уровню в 2%, но в целом рост цен оставался упрямо выше этого уровня в течение нескольких месяцев.

Источник изображения: Getty Images.

Теперь же инфляция, похоже, снижается быстрее, чем ожидалось. В январе потребительские цены выросли на 2,4% (в годовом выражении), в то время как экономисты ожидали рост на 2,5%. Исключая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, индекс потребительских цен вырос на 2,5%, что является самым низким уровнем с апреля 2021 года.

Если этот тренд к 2% продолжится, это даст ФРС возможность сделать третье или даже четвертое снижение ставки в этом году. Некоторые представители ФРС, обычно очень осторожные в прогнозах по ставкам, также выражают такую возможность. Президент Федерального резервного банка Чикаго Остен Гулсби недавно заявил, что если путь к 2% продолжится, «я все еще считаю, что в 2026 году могут произойти несколько дополнительных снижений ставок».

Что касается повышения цен из-за тарифов — пока что — оно было умеренным, в основном ограниченным некоторыми категориями товаров. Кроме того, срок полномочий Пауэлла на посту председателя ФРС заканчивается в середине мая, когда, вероятно, его заменит кандидат от Трампа Кевин Уорш.

Планы Уорша по денежно-кредитной политике несколько усложнены — он хотел бы одновременно снизить целевую ставку ФРС и сократить огромный баланс ФРС. Не совсем ясно, как это повлияет на общие затраты по заимствованиям. Но, безусловно, если Трамп номинировал Уорша, инвесторы могут предположить, что он по крайней мере пообещал президенту продвигать более агрессивный график снижения ставок.

Сейчас рынок фьючерсов на ставки ФРС оценивает вероятность трех или более снижений в 2026 году в 43%. Это выше, чем 25,6% всего месяц назад. Таким образом, растет оптимизм, что ФРС начинает склоняться к дополнительным снижением ставок в этом году. Это даст всему рынку акций мощный импульс. Следите за новостями.