«Альтернативный сценарий» еще большего национального долгового кризиса реализуется после того, как Верховный суд признал незаконными тарифы Трампа

Верховный суд в пятницу постановил, что широкое использование тарифов президентом Дональдом Трампом в первый год его второго президентства было незаконным. Суд отреагировал на растущие протесты со стороны малого бизнеса, обремененного более высокими затратами, и значительной части американцев, скептически настроенных к преимуществам тарифного режима Трампа. Однако, отменяя часть торговой политики Трампа, судьи могут привести к еще более быстрому росту все более расширяющегося дефицита США.

Рекомендуемое видео

Общая финансовая перспектива страны уже находится на опасной траектории. Как ранее в этом месяце прогнозировал Конгрессбюджетное управление (CBO), государственный долг достигнет 120% ВВП к 2036 году, при условии сохранения текущей политики. Однако, ряд других факторов может сложиться так, что долг вырастет еще больше.

Одним из таких факторов является судьба тарифов Трампа. Степень опасности для финансового пути Америки была несколько «смягчена» доходами от тарифов, согласно отчету, опубликованному в четверг непартийным Комитетом по ответственному федеральному бюджету (CRFB). Удаление этого источника доходов способствовало бы развитию «альтернативного сценария», при котором долговая нагрузка оказалась бы еще более высокой, чем прогнозирует CBO.

Если тарифы Трампа не будут заменены, а некоторые государственные программы расходов либо сделаны постоянными, либо возобновлены, дефицит достиг бы почти 4 триллионов долларов, долг мог бы вырасти до 131% ВВП к 2036 году, а дополнительная нагрузка по процентам составила бы 820 миллиардов долларов, говорится в отчете.

Механизм, с помощью которого исчезновение доходов от тарифов подталкивает дефицит, прост и масштабен. В настоящее время базовые финансовые прогнозы CBO смягчаются предположением, что значительные доходы от тарифов, односторонне введенных администрацией Трампа, продолжат поступать в казну. Но правовая основа для этих сборов разрушилась еще до суда. Большинство этих тарифов было санкционировано в рамках Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), инструментом, который никогда ранее не использовался для введения тарифов, и который уже был признан незаконным в прошлом году Торговым судом США.

Если администрация не заменит эти доходы другими налогами или мерами компенсации, CRFB оценивает, что федеральные доходы сократятся на 1,9 триллиона долларов до 2036 года. Эта потеря составляет примерно 0,5% от общего ВВП страны за следующее десятилетие. Хотя теоретически администрация могла бы попытаться использовать альтернативные торговые меры для воспроизведения тарифов, нет гарантии, что такой переход пройдет гладко или будет законодательно защищен.

Эти утраченные доходы, предположительно, станут очевидными сразу. Правительство теперь должно вернуть 175 миллиардов долларов своих доходов от тарифов, согласно недавнему анализу Университета Пенсильвании и модели бюджета Пен Вортона. Но долгосрочные издержки будут еще выше. Потеря 1,9 триллиона долларов ожидаемых доходов не только увеличит текущий разрыв между расходами и доходами, но и вызовет эффект сложных процентов, ухудшающий общий долг.

Когда правительство теряет основной источник доходов, таких как тарифы, оно вынуждено занимать больше для покрытия своих обязательств. Согласно альтернативному сценарию в отчете, эта потеря доходов, в сочетании с постоянным расширением временных налоговых положений из закона «Один большой красивый закон Трампа» и возможным возрождением расширенных субсидий по Obamacare, которые истекли в начале этого года, увеличит дефицит на 4,2 триллиона долларов за следующее десятилетие. Этот дефицит, усугубленный более высокими процентными затратами, может привести к вытеснению других видов важного расходования, поскольку федеральное правительство все больше поглощается своим долгом.

«Альтернативный сценарий не учитывает динамических эффектов на процентные ставки и экономику, что может ухудшить фискальную перспективу, толкая экономику еще дальше в долговую спираль», — пишут исследователи CRFB в отчете.

В отчете представлен более оптимистичный сценарий, при котором долг растет медленнее, чем прогнозирует CBO. В этой версии законодатели либо позволят временным налоговым мерам истечь, либо полностью компенсируют их стоимость, а также обеспечат сохранение тарифных доходов через суды или замену их новыми законодательными мерами. В сочетании с реформами для стабилизации фондов доверия, таких как Социальное обеспечение, этот путь может привести к стабилизации долга на уровне значительно ниже 111% ВВП к 2036 году.

На данный момент, однако, финансовое здоровье страны остается на ухудшающемся пути. Удаление тарифов Трампа может быть воспринято положительно за рубежом и большинством американцев, поскольку по данным недавнего отчета Федерального резервного банка Нью-Йорка, до 90% затрат по тарифам сейчас оплачивают американские компании и потребители. Но отмена тарифов без замен может иметь скрытые издержки в будущем, поскольку альтернативный сценарий с еще большим долговым бременем приближается к новой реальности.

**Присоединяйтесь к нам на Форум инноваций в сфере труда **19–20 мая 2026 года в Атланте. Эра инноваций на рабочем месте уже наступила — и старый сценарий переписывается. На этом эксклюзивном, насыщенном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее труда. Регистрируйтесь сейчас.