В чем проблема с акциями UnitedHealth?

Многие акции в секторе здравоохранения показывают сильный рост в 2026 году. Но не гигант медицинского страхования UnitedHealth Group (UNH +0,06%). Акции снизились почти на 13% в этом году, значительно уступая как сектору здравоохранения S&P 500 (рост на 1,7%), так и более широкому индексу S&P 500 (рост на 0,6%). Что происходит?

Компания объявила о результатах за четвертый квартал 27 января, и инвесторы остались разочарованы. UnitedHealth превзошла ожидания Уолл-стрит по прибыли всего на один цент, что не кажется особенно впечатляющим. Еще хуже, выручка в размере 113,2 миллиарда долларов оказалась ниже консенсусного прогноза аналитиков в 113,8 миллиарда долларов, что никогда не является хорошим знаком.

Еще хуже для цены акций — прогноз руководства по выручке на весь 2026 год оказался неожиданно низким. Компания заявила, что ожидает выручку в размере 439 миллиардов долларов, примерно на 15 миллиардов долларов меньше ожиданий Уолл-стрит. Если это сбудется, это станет первым за более чем 30 лет сокращением годовой выручки компании.

В тот же день цена акций рухнула на 20%.

Расширить

NYSE: UNH

UnitedHealth Group

Сегодняшнее изменение

(0,06%) $0,16

Текущая цена

$290,09

Основные показатели

Рыночная капитализация

$263 млрд

Диапазон за день

$285,65 - $290,79

52-недельный диапазон

$234,60 - $606,36

Объем торгов

262 тыс.

Средний объем

8,7 млн

Доходность по дивидендам

3,01%

Разочаровывающие новости по Medicare Advantage

Но это еще не все. В тот же самый день администрация Трампа предложила оставить федеральные выплаты планам Medicare Advantage практически без изменений — с ростом ставок менее чем на 0,1% — в 2027 году, что значительно ниже ожиданий аналитиков и страховщиков. Аналитики предполагали, что Центры по Medicare и Medicaid Services, устанавливающие ставки, предложат увеличение в диапазоне от 4% до 6% на следующий год.

Medicare Advantage, или частные планы медицинского страхования, заключенные с Medicare, имеют важное значение для бизнеса UnitedHealth. На самом деле, компания является крупнейшим поставщиком планов Advantage в США, с долей рынка 29%. В конце 2025 года компания обслуживала почти 9,4 миллиона человек через эти планы.

Когда федеральное правительство ограничивает рост планов Advantage, это оказывает огромное негативное влияние на их поставщиков.

Источник изображения: Getty Images.

На самом деле, вся отрасль медицинского страхования пострадала от новостей о выплатах по Advantage. И это похоже на попытку правительства прекратить определенные практики выставления счетов со стороны поставщиков Advantage. Это довольно удивительно, поскольку аналитики Уолл-стрит ожидали более дружественного отношения администрации Трампа к страховщикам. Вместо этого президент Дональд Трамп назвал страховщиков «большими, жирными, богатыми» и, похоже, включает их в список компаний, которые должны взимать с потребителей меньше.

Для UnitedHealth новости о Medicare Advantage пришлись на трудное время, когда прогноз по выручке уже начал смягчаться. Поэтому в последние месяцы все было плохо для UnitedHealth; акции снизились. Я не ожидаю существенного улучшения ситуации в ближайшее время.