Понимание сборов за финансирование бессрочных контрактов: механизм, расчет и влияние

Перпетуальные контракты представляют собой один из самых динамичных рынков деривативов в криптовалютной торговле, и в их основе лежит важный механизм — плата за финансирование. Эта система поддерживает цену перпетуального контракта в соответствии с фактической ценой спотового рынка, что делает её необходимой для любого трейдера, работающего с заемными позициями. Понимание того, как работают платы за финансирование и как они рассчитываются, является фундаментальным для эффективного управления вашей стратегией перпетуальной торговли.

Как работают платы за финансирование: основной механизм

Плата за финансирование действует как периодический механизм урегулирования между держателями длинных и коротких позиций. Можно представить её как автоматическую систему балансировки, которая предотвращает чрезмерное отклонение цены перпетуального контракта от реальной рыночной цены.

Основная структура такова: расчёты по финансированию происходят через регулярные интервалы, обычно каждые 8 часов. Например, на большинстве бирж это время — 0:00 UTC, 8:00 UTC и 16:00 UTC. В каждый из этих моментов трейдеры, держащие позиции, обмениваются платой напрямую друг с другом.

Направление платежа зависит от ставки финансирования в момент расчёта:

• Когда ставка финансирования положительна: держатели длинных позиций платят коротким
• Когда ставка финансирования отрицательна: короткие платят длинным

Однако плата за финансирование применяется только в том случае, если у вас есть активная позиция на момент расчёта. Если вы закрываете всю позицию до момента обмена платой, вы не платите и не получаете ничего. Аналогично, открытие или закрытие позиции в течение 5 секунд после времени расчёта не гарантирует включение или исключение из этого конкретного платежа.

Расчет платы за финансирование: пошаговое объяснение

Расчет платы за финансирование основан на простой формуле, хотя она немного отличается в зависимости от типа контракта, которым вы торгуете. Понимание этого расчёта важно для прогнозирования своих затрат или прибыли.

Универсальная формула

Основная формула расчёта платы за финансирование:

Плата за финансирование = Стоимость позиции × Ставка финансирования

Различия между типами контрактов заключаются в том, как рассчитывается стоимость позиции. Каждый торговый символ также имеет свои лимиты и интервалы ставок финансирования, которые биржи могут корректировать в периоды высокой волатильности для поддержки стабильности цен.

Обратные контракты (традиционный метод)

Для обратных контрактов, котируемых в криптовалютных единицах (например, BTCUSD), расчет стоимости позиции осуществляется делением:

Стоимость позиции = Количество контрактов ÷ Цена марки

Рассмотрим пример. Предположим, трейдер A держит длинную позицию в 10 000 контрактов BTCUSD, когда цена марки составляет 8 000 USD, а текущая ставка финансирования — 0,01%.

Сначала вычислим стоимость позиции:

• Стоимость позиции = 10 000 ÷ 8 000 = 1,25 BTC

Затем рассчитаем плату за финансирование:

• Плата = 1,25 BTC × 0,01% = 0,000125 BTC

Поскольку ставка финансирования положительна, трейдер A (держатель длинной позиции) должен заплатить 0,000125 BTC держателям коротких позиций. Аналогично, короткий держатель с той же суммой контрактов получит эту сумму.

Контракты, номинированные в USDT

Для контрактов в USDT расчет стоимости позиции осуществляется умножением, так как они уже котируются в фиатных деньгах:

Стоимость позиции = Количество контрактов × Цена марки

Допустим, трейдер A держит 10 контрактов BTC при цене марки 8 000 USDT и ставке финансирования 0,01%:

• Стоимость позиции = 10 × 8 000 = 80 000 USDT
• Плата за финансирование = 80 000 × 0,01% = 8 USDT

Держатель длинной позиции платит 8 USDT коротким, что делает расчет более простым и предсказуемым для трейдеров, привыкших к стабилькоиновым ценам.

Контракты USDC

Контракты USDC используют тот же метод расчёта, что и USDT:

Стоимость позиции = Количество контрактов × Цена марки

Например, трейдер A держит 10 контрактов BTC при цене марки 50 000 USDC и ставке финансирования 0,01%:

• Стоимость позиции = 10 × 50 000 = 500 000 USDC
• Плата за финансирование = 500 000 × 0,01% = 50 USDC

При положительной ставке финансирования держатель длинной позиции платит 50 USDC, а короткие — получают эту сумму.

Управление затратами и рисками по плате за финансирование

Понимание механики — это только половина дела. Трейдерам также важно осознавать, как плата за финансирование влияет на их общий маржинальный баланс и риск ликвидации.

Когда наступает срок платежа, сумма списывается с вашего доступного баланса. Если доступных средств недостаточно, система возьмёт сумму из вашего маржинального обеспечения. Это увеличивает цену ликвидации ближе к рыночной, повышая риск ликвидации.

В крайних случаях, когда маржа позиции не покрывает плату за финансирование, ваш маржинальный баланс может временно стать отрицательным. Такое возможно, если нереализованная прибыль по позиции достаточно велика, чтобы удержать позицию и избежать ликвидации. Однако поддержание достаточного доступного баланса — лучший способ снизить риск ликвидации.

Каждый торговый символ имеет свои лимиты ставки финансирования. В периоды высокой волатильности биржи могут временно корректировать верхние и нижние границы ставки, чтобы стимулировать возвращение цены перпетуального контракта к разумному диапазону относительно спотовых цен.

Отслеживание истории платы за финансирование

Большинство современных торговых платформ предоставляют несколько способов просматривать историю платежей и расчетных записей по финансированию.

Метод 1: Просмотр истории сделок

Перейдите в раздел «Заказы» и выберите историю торговли фьючерсами. Там можно фильтровать транзакции по типу — ищите записи с пометкой «Funding». Внимательно изучайте записи: положительные значения означают, что вы заплатили плату за финансирование, отрицательные — что получили её от контрагента.

Метод 2: Анализ журнала транзакций

Откройте журнал транзакций и примените фильтр по типу транзакции «Settlement of Funding Rate». Этот подробный просмотр показывает точные суммы плат за финансирование, которые вы заплатили или получили, обеспечивая полный аудит вашей деятельности по плате за финансирование.

Регулярный анализ этих данных помогает выявлять тенденции в движении ставок финансирования и корректировать свою торговую стратегию. Некоторые трейдеры используют эти сведения для оптимизации времени входа и выхода в связи с интервалами финансирования, а другие — для оценки экономической целесообразности своих длинных или коротких позиций.