Преследование Трампа вызывает снижение занятости иммигрантов на 80%, что меняет структуру рынка труда, сообщает Goldman

Жесткая борьба с иммиграцией во втором сроке президента Дональда Трампа, характеризующаяся увеличением депортаций и строгими новыми запретами на визы, привела к снижению чистой иммиграции в США на 80%, сообщает новый анализ Goldman Sachs. В отчёте, опубликованном 16 февраля, предупреждается, что резкое сокращение потока иностранных работников кардинально меняет математические модели предложения рабочей силы в стране и снижает порог необходимого роста рабочих мест для поддержания экономической стабильности.

Рекомендуемое видео

Команда экономистов из инвестиционного банка, во главе с Дэвидом Мериклом, в отчёте прогнозирует резкое снижение притока новых работников. В то время как в 2010-х годах чистая иммиграция составляла примерно 1 миллион человек в год, к 2025 году этот показатель снизится до 500 000, а к 2026 году — до всего 200 000, сообщает Goldman Sachs. Это означает снижение на 80% по сравнению с исторической нормой, и в отчёте связывают это напрямую с агрессивной политикой, включая «увеличенные депортации», недавно объявленный приостановку обработки иммиграционных виз для 75 стран и расширенный запрет на въезд.

Экономисты отмечают, что эти меры, скорее всего, «значительно замедлят приток обладателей виз и грин-карт», а «отмена временного статуса защиты для иммигрантов из некоторых стран» создаст дополнительные риски для предложения рабочей силы. В отчёте явно связывается прогнозируемое снижение с увеличением депортаций и ужесточением визовых и иммиграционных правил.

Переопределение «точки безубыточности»

Это серьёзное ограничение иммиграционного канала вынуждает экономистов пересматривать свои ориентиры для экономики США. Поскольку меньше иммигрантов означает меньший приток новых работников в рабочую силу, экономика нуждается в меньшем количестве новых рабочих мест для поддержания стабильного уровня безработицы. Goldman Sachs оценивает, что этот «уровень безубыточности» роста рабочих мест снизится с текущего уровня 70 000 рабочих мест в месяц до всего 50 000 к концу 2026 года.

«Рост предложения рабочей силы резко сократился, поскольку иммиграция снизилась с пика, достигнутого в конце 2023 года», — пишут Мерикловы. В результате, ежемесячный отчёт о занятости, который в прошлые годы мог казаться слабым, теперь может свидетельствовать о стабильности. «Небольшой рост всё же необходим для поддержания роста рабочих мест на уровне безубыточности», — отмечают аналитики, предполагая, что меньший запас работников скрывает возможную слабость спроса на найм.

Отсутствие этих работников вызвало значительные дебаты — даже тревогу — среди экономистов, поскольку сокращение иммиграции добавляет шума в экономические данные, наряду с «тающим льдом» тарифного режима Трампа и дискуссиями о пузырях и буме искусственного интеллекта.

Повышенная производительность за счёт меньшего числа работников побуждает некоторых, таких как влиятельный профессор Стэнфорда Эрик Бриньолфссон, видеть начало подъёма благодаря инструментам ИИ, в то время как другие считают, что наступает момент, когда крупный бизнес подготовится к тому, чтобы в 2020-х годах сделать с белыми воротничками то, что он делал с рабочими низшей квалификации в 1990-х — масштабно сокращать штат. Исследование Goldman Sachs предполагает, что экономика учится обходиться без важного слоя иммигрантов, который подпитывал предыдущий режим. В самом деле, название отчёта Мерикла — «Ранние шаги к стабилизации рынка труда».

Другие экономисты недавно прогнозировали, что экономика приближается к точке безубыточности при создании всё меньшего количества рабочих мест, в частности Майкл Пирс из Oxford Economics. В августе прошлого года стратег J.P. Morgan Asset Management Дэвид Келли предсказал, что в течение следующих пяти лет может вообще не быть роста числа работников из-за изменений в иммиграции и старения внутренней рабочей силы.

Теневая рабочая сила и экономические риски

По мнению Мерикла, борьба с иммиграцией также может подтолкнуть рынок труда в тень. В отчёте говорится, что «усиление иммиграционного контроля заставляет больше иммигрантов переходить на работу, которая не учитывается в официальной статистике», что может искажать данные федеральных органов. Такой сдвиг усложняет задачу Федеральной резервной системы оценить реальное состояние экономики, поскольку официальные показатели занятости могут не отражать всей картины.

Это вполне объясняет, почему уровень безработицы, по данным, стабилизировался около 4,3% (недавно снизился до 4,28%), хотя Goldman Sachs отмечает, что рынок труда остаётся «неустойчивым» из-за этих непредсказуемых факторов. В отчёте подчёркивается «значительное снижение числа рабочих мест в сфере технологий», хотя сектор составляет относительно небольшую долю общего числа занятых. Более тревожным является «продолжающееся снижение числа вакансий», которые опустились ниже допандемийных уровней и составляют примерно 7 миллионов.

В отдельной заметке главный экономист Goldman Sachs Ян Хацюс сохранил вероятность рецессии в 20% на ближайшие 12 месяцев. Компания ожидает стабилизацию рынка труда, прогнозируя, что уровень безработицы немного повысится до 4,5%. Однако, по их словам, риски «склоняются к худшему сценарию», в основном из-за слабой стартовой точки спроса на рабочую силу и возможного «ускоренного и более разрушительного внедрения искусственного интеллекта».

Присоединяйтесь к нам на Форум по инновациям в сфере труда, 19–20 мая 2026 года, в Атланте. Эра инноваций в рабочем пространстве уже наступила — и старые стратегии переписываются заново. На этом эксклюзивном, насыщенном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее труда. Регистрируйтесь сейчас.