Руководитель крупной компании в сфере частных инвестиций прямо заявил о провале управления рисками в отрасли: еще три года назад следовало заметить пузырь программного обеспечения

Высокопоставленные лица Apollo Global Management заявили, что частный капитал сталкивается с долгим периодом болезненных инвестиций в программное обеспечение, поскольку отрасль не смогла своевременно заметить, что такие новые технологии, как искусственный интеллект, могут перевернуть этот долгие годы являвшийся наиболее привлекательным для частных инвесторов сектор.

Партнер Apollo, сопредседатель отдела частных инвестиций David Sambur в интервью отметил: «Люди только сейчас начинают осознавать, что на скоростной автомагистрали программных инвестиций скоро произойдет цепная авария. На самом деле все признаки этого были очевидны еще в 2022 году.»

Sambur указал, что примерно три года назад запуск чат-бота на базе искусственного интеллекта ChatGPT от OpenAI, а также рост процентных ставок стали совместными инициаторами недавней волны распродаж технологических акций, потрясшей рынок.

В последнее время на Уолл-стрит продолжается распродажа программных акций, инвесторы опасаются, что новые AI-инструменты от компаний вроде Anthropic могут сделать существующих поставщиков «программного обеспечения как услуги» (SaaS) устаревшими.

Ранее в этот день Anthropic внедрила новую функцию в свою AI-модель, которая позволяет сканировать кодовые базы на наличие уязвимостей. В результате акции CrowdStrike и Cloudflare упали более чем на 7%.

Частный капитал в сфере SaaS имеет значительную экспозицию, поскольку эти компании обеспечивают стабильный, предсказуемый доход, основанный на лояльной клиентской базе. За последние годы инвестиции в этот сектор достигли рекордных 348 миллиардов долларов в 2021 году.

Sambur отметил: «Мы не попали в ловушку группового мышления, когда 30-40% сделок слияний и поглощений сосредоточены в сфере программного обеспечения? По прошествии времени это выглядит как серьезный сигнал опасности. Когда оглядываешься назад, понимаешь, что это провал в управлении рисками.»

По мере приближения к завершению многих программных инвестиций, сделанных во время пандемии, рынок все больше опасается, смогут ли эти компании продать активы по приемлемой цене и получить прибыль. Это также может негативно сказаться на планах привлечения капитала частными фондами и снизить их способность к новым сделкам.

Sambur заявил, что отрасль должна подготовиться к «неотложной переоценке», поскольку инвесторы пересматривают экономические модели и будущие темпы роста программных компаний. «Когда придет время реально продать эти компании, вы увидите результаты — этот процесс требует времени, чтобы полностью проявиться.»

По состоянию на 31 декабря прошлого года активы под управлением Apollo составляли около 938 миллиардов долларов. По словам Sambur, у компании в сфере частных инвестиций в программное обеспечение «нулевая экспозиция», а в целом по группе — менее 2%.

Тем не менее, акции Apollo все равно пострадали из-за отраслевых проблем и за год снизились более чем на 14%.

Руководство Apollo по частным инвестициям (включая Sambur) в письме клиентам на этой неделе отметило, что решение «избегать этой области связано с соображениями инвестиций и управления рисками, а не с односторонним отрицанием всей отрасли.»

Они указали, что в секторе программного обеспечения есть как победители, так и проигравшие, но «в рамках левериджных фондов мы считаем, что потенциальная доходность недостаточна по сравнению с рисками». В письме также говорится, что Apollo продолжит искать новые возможности, возникающие на фоне рыночной турбулентности.

Другие известные компании, занимающиеся слияниями и поглощениями, недавно также попытались успокоить инвесторов, подчеркнув ограниченность или управляемость своей экспозиции в сфере программного обеспечения. По сообщениям, Thoma Bravo и Vista Equity Partners уже провели встречи с инвесторами для снижения их опасений.

(Источник: Caixin)