Zillow Group Inc (Z) Итоги за 4 квартал 2025 года: сильный рост доходов на фоне юридических проблем

GuruFocus News

Ср, 11 февраля 2026 г., 14:01 по Гринвичу+9 5 мин чтения

В этой статье:

Z

+0,79%

ZG

+0,89%

Данная статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Общий доход за 4 квартал 2025 года:** 654 миллиона долларов, рост на 18% по сравнению с прошлым годом.

**Рост доходов за полный 2025 год:** 16% по сравнению с прошлым годом.

**EBITDA за 4 квартал 2025 года:** 149 миллионов долларов, маржа 23%.

**Рост EBITDA за полный 2025 год:** 25% по сравнению с прошлым годом.

**Чистая прибыль по GAAP за полный 2025 год:** 23 миллиона долларов.

**Доход от продаж недвижимости за 4 квартал 2025 года:** 475 миллионов долларов, рост на 11% по сравнению с прошлым годом.

**Доход от жилой недвижимости за 4 квартал 2025 года:** 418 миллионов долларов, рост на 8% по сравнению с прошлым годом.

**Доход от ипотечных кредитов за 4 квартал 2025 года:** 57 миллионов долларов, рост на 39% по сравнению с прошлым годом.

**Доход от аренды за 4 квартал 2025 года:** 168 миллионов долларов, рост на 45% по сравнению с прошлым годом.

**Рост доходов от многоквартирных домов за 4 квартал 2025 года:** 63% по сравнению с прошлым годом.

**Свободный денежный поток за 2025 год:** 420 миллионов долларов, рост на 36% по сравнению с прошлым годом.

**Денежные средства и инвестиции на конец 2025 года:** 1,3 миллиарда долларов.

**Выкуп акций в 2025 году:** 670 миллионов долларов, всего с 2021 года — 2,6 миллиарда долларов.

**Прогноз доходов за первый квартал 2026 года:** 700–710 миллионов долларов, рост на 18% по сравнению с прошлым годом по средней точке.

**Прогноз EBITDA за первый квартал 2026 года:** 160–175 миллионов долларов, маржа 24% по средней точке.

**Ожидаемый рост доходов за полный 2026 год:** средне-двузначный процент.

**Ожидаемый рост доходов от аренды в 2026 году:** примерно 30%.

Внимание! GuruFocus обнаружил 1 предупреждающий знак у Z.

Оценена ли справедливая стоимость Z? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата публикации: 10 февраля 2026 г.

Для полного текста транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Положительные моменты

Zillow Group Inc (NASDAQ:Z) отчиталась о сильном 4 квартале 2025 года: общий доход вырос на 18% по сравнению с прошлым годом, достигнув верхней границы прогнозного диапазона.

Компания достигла прибыльности за полный год с чистой прибылью по GAAP в 23 миллиона долларов, что является важным этапом.

Доход от аренды значительно вырос на 45% по сравнению с прошлым годом в 4 квартале, благодаря росту доходов от многоквартирных домов на 63%.

Zillow Home Loans зафиксировала рост объема выдачи покупных кредитов на 67% по сравнению с прошлым годом в 4 квартале, что свидетельствует о сильных результатах в сегменте ипотечных кредитов.

Компания реализует четкую стратегию, увеличивая долю рынка в сегментах продажи и аренды, а также строит платформу, предназначенную для устойчивого роста в любых рыночных условиях.

Отрицательные моменты

Zillow Group Inc (NASDAQ:Z) столкнулась с более высокими, чем ожидалось, юридическими расходами в 4 квартале, что снизило маржу EBITDA.

Компания ожидает продолжения повышенных юридических расходов в 2026 году, что повлияет на рост EBITDA по сравнению с прошлым годом.

Несмотря на сильный рост доходов, ожидается, что в первом квартале 2026 года сохранятся сложные условия на рынке жилья, что повлияет на общие показатели.

Внедрение Zillow Pro находится на ранней стадии, и в 2026 году оно не ожидается как значимый источник дохода.

Планируется, что структура расходов компании останется неизменной независимо от макроэкономических условий, что может ограничить гибкость в адаптации к рыночным изменениям.

 






Продолжение истории  

Основные моменты Q&A

Вопрос: Могли бы вы подробнее рассказать о тенденциях аренды и возможностях в секторе многоквартирных домов? Также, как вы видите роль Zillow в будущем с вертикальной интеграцией ИИ? Ответ: Джереми Ваксман, генеральный директор: Наш рост в сегменте аренды обусловлен нашей стратегией организации всех видов предложения, включая односемейные и многоквартирные объекты. У нас самая большая инвентаризация в этой категории, что привлекает аудиторию высокого качества. Рекламодатели многоквартирных домов все чаще выводят портфели онлайн благодаря высокой рентабельности инвестиций. Что касается ИИ, мы рассматриваем его как инструмент для повышения эффективности нашей вертикально интегрированной платформы, помогая специалистам работать более эффективно и улучшая обслуживание клиентов.

Вопрос: Как вы оцениваете влияние недавней консолидации отрасли и сетей частных объявлений на бизнес Zillow? Ответ: Джереми Ваксман, генеральный директор: Мы не ожидаем значительного влияния. Большинство продавцов и агентов предпочитают широкий охват для своих объявлений, что соответствует платформе Zillow. Наш фокус остается на прозрачности и максимизации ценности для продавцов.

Вопрос: В связи с продолжающимися юридическими вызовами, меняется ли стратегия бизнеса Zillow? Ответ: Джереми Ваксман, генеральный директор: Нет, мы уверены в своих позициях и подходе. Не ожидаем, что эти вызовы существенно повлияют на нашу долгосрочную стратегию или финансовое положение.

Вопрос: Могли бы вы дать обновленную информацию о внедрении Zillow Pro и его предполагаемом влиянии на доходы? Ответ: Джереми Ваксман, генеральный директор: Zillow Pro находится в бета-версии и расширится по всей стране во второй половине года. Он предназначен для помощи агентам в управлении всем бизнесом, а не только лидами Zillow. Пока это на ранней стадии, но мы ожидаем, что он повысит внедрение CRM и улучшит показатели конверсии. Однако в 2026 году он не станет значительным источником дохода.

Вопрос: Какие основные препятствия на пути достижения 75% соединений через расширенные рынки, и когда можно ожидать этого рубежа? Ответ: Джереми Ваксман, генеральный директор: Мы не установили конкретных сроков, но расширяем географию и глубину охвата. Основные сложности — масштаб операционной деятельности и подготовка партнерских агентов и кредитных специалистов. Мы уверены в прогрессе и потенциале дополнительного дохода.

Вопрос: Как вы планируете развивать маркетинг в 2026 году и на какие каналы будете делать упор? Ответ: Джереми Ваксман, генеральный директор: Планируем умеренное увеличение затрат на маркетинг, сосредоточившись на расширенных рынках и аренде. Наш подход остается opportunistic, используя сильный бренд для углубления взаимодействия и внедрения новых услуг. Значительных изменений каналов не планируется.

Вопрос: Как вы оцениваете текущие улучшения доступности жилья и как это влияет на ваши инвестиционные планы? Ответ: Джереми Хофманн, финансовый директор: Хотя доступность улучшается, мы пока не видим этого в ускорении продаж домов. Наши инвестиционные планы не зависят сильно от роста рынка жилья; мы придерживаемся постоянной структуры расходов независимо от макроэкономических условий.

Вопрос: Прибыльна ли EBITDA сегмента ипотечных кредитов, и как следует оценивать его маржу в сценарии восстановления? Ответ: Джереми Хофманн, финансовый директор: Мы не раскрываем конкретные показатели EBITDA по ипотекам, но видим значительный потенциал роста и прибыли. Сегмент показывает хорошие результаты, с сильным ростом по выдаче покупных кредитов, и мы ожидаем дальнейшего расширения.

Для полного текста транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Terms and Privacy Policy

Политика конфиденциальности

Подробнее