Что такое маркетмейкер на криптовалютных рынках? Важнейшая роль поставщиков ликвидности

В криптовалютной торговой среде существует важный механизм, обеспечивающий непрерывность и стабильность операций — система маркет-мейкеров. Вопрос «Что такое маркет-мейкер?» является, по сути, отправной точкой для понимания того, как функционирует криптовалютный рынок. Маркет-мейкеры обеспечивают необходимую ликвидность для участников рынка, позволяя осуществлять сделки круглосуточно (24/7).

В этой статье мы подробно рассмотрим определение маркет-мейкеров, их роль в реальных условиях, а также стратегии ведущих компаний, предоставляющих ликвидность, их ценность для бирж и возникающие перед ними вызовы.

Основное определение маркет-мейкера и его место на крипторынке

В криптовалютной экосистеме маркет-мейкер — это специализированная торговая организация или алгоритмическая система, которая, выставляя заявки на покупку и продажу определённых активов, обеспечивает бесперебойную работу рынка. Основная цель этой модели — установить баланс между спросом и предложением и стимулировать торговлю с минимальным спредом.

В отличие от традиционных финансовых рынков, криптовалютные биржи работают круглосуточно без перерывов. В этом постоянном цикле маркет-мейкеры обеспечивают непрерывный поток ликвидности, позволяя участникам входить и выходить из позиций в любое время.

Заработок маркет-мейкеры получают, в основном, за счёт разницы между ценой покупки и продажи — спреда. В отличие от розничных трейдеров, они не зарабатывают на движениях цен, а получают прибыль за счёт постоянного предоставления ликвидности, получая низкую маржу на высоком объёме сделок.

Крупные финансовые организации, такие как Wintermute, GSR, Amber Group, Keyrock и DWF Labs, считаются лидерами в этой области. Однако и небольшие участники, включая отдельных розничных инвесторов, используют лимитные ордера для внесения ликвидности.

Механизм обеспечения ликвидности крипторынка

Маркет-мейкеры создают ликвидность, выставляя заявки на покупку и продажу на разных ценовых уровнях. В основе их работы лежит использование алгоритмов и продвинутых торговых ботов.

Процесс торговли и модель спреда

Например, маркет-мейкер выставляет заявку на покупку Bitcoin по цене 100 000 долларов и заявку на продажу по цене 100 010 долларов. Разница в 10 долларов — это его спред, прибыль за сделку. Если трейдер соглашается с этой ценой и покупает, маркет-мейкер продаёт BTC и сразу же обновляет заявки в книге ордеров. За счёт множества таких сделок формируется стабильный источник дохода.

Управление запасами и контроль рисков

Маркет-мейкеры не только исполняют сделки, но и активно управляют своими позициями, чтобы защититься от ценовых колебаний. Они распределяют свои запасы между разными биржами и блокчейн-сетями, стратегически диверсифицируя активы.

Компании с алгоритмами высокочастотной торговли (HFT) могут выполнять тысячи сделок в секунду. Благодаря такой скорости они могут мгновенно реагировать на любые резкие движения рынка, корректируя позиции за миллисекунды. Эта техническая сложность — основа современных систем маркет-мейкинга.

Алгоритмическая стратегия и динамическое ценообразование

Современные маркет-мейкеры используют возможность динамически регулировать заявки в зависимости от текущих условий рынка. Анализируя глубину ликвидности, уровни волатильности и поток ордеров, они определяют оптимальные уровни спреда. Такой подход позволяет избегать чрезмерных спредов на волатильных рынках и предлагать узкие спреды в ликвидных сегментах.

Функции маркет-мейкеров и участников рынка: различия

В криптоэкосистеме существуют два основных типа участников — маркет-мейкеры и маркет-тейкеры, и их взаимодействие является ключом к эффективной работе рынка.

Роль маркет-мейкеров

Маркет-мейкеры добавляют ликвидность, выставляя лимитные ордера. Эти заявки не исполняются мгновенно, а остаются в книге, ожидая противоположных ордеров. Например, если маркет-мейкер выставил заявку на покупку BTC по 100 000 долларов и на продажу по 100 010 долларов, он ждёт, пока кто-то согласится с этими ценами.

Поскольку маркет-мейкеры постоянно создают поток заявок, они заполняют «пустоты» рынка и минимизируют спред, снижая торговые издержки.

Функция маркет-тейкеров

Маркет-тейкеры — это участники, которые хотят немедленно совершить сделку по текущей рыночной цене. Например, трейдер хочет купить Bitcoin по цене 100 010 долларов — он принимает эту цену и мгновенно завершает сделку. Такой участник «забирает» ликвидность, предоставляемую маркет-мейкером.

Динамическое равновесие и эффективность рынка

Взаимодействие маркет-мейкеров и маркет-тейкеров создаёт стабильную и эффективную рыночную среду:

• Маркет-мейкеры обеспечивают наличие заявок, позволяя трейдерам входить и выходить из позиций без задержек.
• Маркет-тейкеры создают торговую активность, способствуя регулярному выполнению заявок маркет-мейкеров.
• Хорошо сбалансированная система снижает проскальзывание, увеличивает глубину книги и снижает издержки для всех участников.

Ликвидность в криптоэкономике 2026 года: ведущие поставщики

На рынке криптовалютных маркет-мейкеров выделяются несколько ключевых компаний. В последнее время эти фирмы не только предоставляют ликвидность, но и расширяют деятельность в области развития экосистемы и корпоративных решений.

Wintermute: лидер алгоритмической торговли

Wintermute — это компания, специализирующаяся на предоставлении ликвидности на различных криптобиржах с помощью алгоритмов. По последним данным, она управляет более чем 300 активами на более чем 30 блокчейнах. Работая с более чем 50 биржами по всему миру, за прошлый год она провела объём сделок около 6 триллионов долларов.

Преимущества:

• Широкий доступ к централизованным и децентрализованным биржам
• Передовые алгоритмические стратегии и инфраструктура
• Высокий уровень доверия и репутации в индустрии

Ограничения:

• Меньшее внимание к нишевым и малым токенам
• Более избирательный подход к ранним проектам

GSR: опытный поставщик ликвидности

GSR — компания с более чем десятилетним опытом работы на крипторынке. Предлагает услуги маркет-мейкинга, OTC и деривативных торгов для токен-эмитентов, институциональных инвесторов, майнеров и торговых платформ.

Недавно GSR инвестировала в более чем 100 проектов и протоколов в области крипто и Web3. Компания работает более чем на 60 биржах по всему миру, обслуживая широкий круг клиентов.

Преимущества:

• Глубокая ликвидность на множестве бирж
• Долгий опыт в криптоиндустрии
• Экспертность в запуске токенов и управлении ликвидностью

Проблемы:

• Обычно ориентированы на крупные проекты
• Индивидуальные решения могут быть дорогими для мелких компаний

Amber Group: искусственный интеллект и соответствие требованиям

Amber Group — торговая компания, специализирующаяся на ликвидности и управлении рисками в цифровых активах. Обслуживает более 2000 корпоративных клиентов, управляя примерно 1,5 миллиарда долларов торгового капитала. Общий объём торгов компании превысил 1 триллион долларов.

Известна своими решениями на базе искусственного интеллекта и системами риск-менеджмента.

Преимущества:

• Аналитика и соответствие на базе ИИ
• Широкий спектр финансовых услуг
• Особое внимание управлению рисками

Ограничения:

• Высокие входные требования
• Не всегда подходит для мелких проектов

Keyrock: улучшение ликвидности через аналитику данных

Keyrock управляет более чем 1300 рынками и 85 биржами, ежедневно обрабатывая свыше 550 000 сделок. Основана в 2017 году, предоставляет услуги маркет-мейкинга, OTC, опционных решений, казначейства и развития экосистем.

Преимущества:

• Аналитика данных и оптимизация ликвидности
• Решения, адаптированные под регуляторные требования
• Высокая скорость и пропускная способность

Недостатки:

• Меньшие ресурсы по сравнению с крупными игроками
• Меньшая узнаваемость в индустрии

DWF Labs: интеграция инвестиций и маркетинга в Web3

DWF Labs — инвестиционная и маркетинговая компания, работающая с более чем 700 проектами. Поддерживает более 20% топ-100 по CoinMarketCap и свыше 35% из топ-1000. Активна на более чем 60 биржах, работает как на спотовых, так и на деривативных рынках.

Преимущества:

• Интеграция маркетинговых и ликвидных решений
• Конкурентные OTC-услуги
• Поддержка ранних проектов

Ограничения:

• Работают только с первоклассными проектами и биржами
• Строгие критерии отбора проектов

Важность маркет-мейкеров для криптобирж

Маркет-мейкеры играют ключевую роль в повышении эффективности работы централизованных и децентрализованных бирж. Вклад участников рынка приносит биржам ряд существенных преимуществ.

Увеличение ликвидности и объёмов торгов

Постоянные заявки на покупку и продажу повышают объём торгов и глубину книги ордеров, что позволяет крупным сделкам проходить без резких ценовых скачков.

Без маркет-мейкеров, например, при попытке купить 10 BTC, недостаток заявок может привести к значительному росту цены. С маркет-мейкерами сделки проходят по более разумным ценам и быстрее.

Снижение волатильности и повышение стабильности цен

Поскольку криптовалютные рынки по своей природе волатильны, маркет-мейкеры динамически регулируют спреды, сглаживая ценовые колебания. Это особенно важно для менее ликвидных альткоинов, где возможны сильные скачки.

В периоды падения рынка маркет-мейкеры поддерживают цену, покупая активы и ограничивая падение. В периоды роста — продавая ликвидность и предотвращая чрезмерное повышение цен.

Эффективное ценообразование и обнаружение рыночных цен

Маркет-мейкеры используют актуальные рыночные условия для установления цен, отражающих реальные спрос и предложение, а не спекуляции. Это приводит к более узким спредам, снижая издержки трейдеров, и обеспечивает быстрое исполнение ордеров.

Привлечение трейдеров и доход биржи

Ликвидные и стабильные рынки привлекают как розничных, так и институциональных трейдеров, что увеличивает торговый объём и доходы бирж за счёт комиссий.

Многие биржи сотрудничают с маркет-мейкерами при листинге новых токенов, что обеспечивает мгновенную ликвидность и помогает проектам успешно выйти на рынок.

Основные риски и вызовы для маркет-мейкеров

Несмотря на важность, деятельность маркет-мейкеров сопряжена с финансовыми, технологическими и юридическими рисками.

Волатильность цен и неожиданные убытки

Быстрые ценовые колебания могут привести к крупным убыткам, особенно при больших позициях. Быстрое движение рынка увеличивает риск несвоевременного обновления ордеров и негативных последствий.

Риск запасов и падения цен

Маркет-мейкеры хранят значительные объёмы криптовалют, и при резком падении их стоимости могут понести существенные убытки. Особенно это актуально на низколиквидных рынках.

Технологические сбои и системные ошибки

Использование сложных алгоритмов и высокочастотных систем делает деятельность уязвимой к сбоям, атакам и ошибкам:

• Технические сбои и кибератаки могут нарушить стратегию
• Задержки в коммуникации могут привести к исполнению ордеров по нежелательным ценам
• Ошибки в программном обеспечении могут стоить миллионы долларов

Регуляторные изменения и расходы на соблюдение требований

Регуляции в разных странах отличаются. Внезапные изменения законодательства могут повлиять на деятельность маркет-мейкеров. В некоторых юрисдикциях деятельность может рассматриваться как манипуляция рынком, что влечёт за собой юридические последствия.

Компании, действующие глобально, вынуждены тратить значительные ресурсы на соблюдение нормативных требований и юридическую защиту.

Итог: роль маркет-мейкеров в криптоэкосистеме

Маркет-мейкеры — фундамент криптовалютных рынков, обеспечивающие необходимую ликвидность и стабильность для эффективной и бесперебойной торговли. Их постоянное присутствие в рынке способствует быстрому исполнению ордеров, поддержанию здоровья рынка и снижению издержек участников.

Вопрос «Что такое маркет-мейкер?» — не только определение, но и понимание того, как устроена структура рынка и почему эта система так важна. Без маркет-мейкеров торговля становилась бы крайне неэффективной, дорогой и рискованной.

Несмотря на преимущества, маркет-мейкеры сталкиваются с волатильностью, технологическими сложностями и регуляторными вызовами. По мере развития криптоиндустрии их роль станет всё более сбалансированной, регулируемой и доступной, формируя основу для устойчивого рынка цифровых активов.

В этом динамичном пространстве сотрудничество между маркет-мейкерами и биржами станет одним из ключевых факторов формирования будущей инфраструктуры криптовалютных рынков.