Эти 3 акции сейчас абсурдно переоценены

Поскольку рынок приближается к рекордным максимумам, инвесторам следует остерегаться погонь за акциями с завышенными оценками. Сегодня мы рассмотрим три акции, которые выглядят переоцененными — Under Armour (UA +5,07%) (UAA +5,32%), Unity Software (U 2,11%) и JFrog (FROG 24,68%) — и почему они могут обернуться убытками для инвесторов в случае краха рынка.

1. Under Armour

Акции Under Armour за последние пять лет упали примерно на 60%, поскольку рост производителя спортивной обуви и одежды замедлился, он не достиг своих собственных целей по выручке и испытывал трудности с конкуренцией у более крупных соперников — Nike (NKE 0,05%) и Adidas.

Источник изображения: Under Armour.

Поляризующая поддержка президента Трампа со стороны основателя UA Кевина Планка, слабый интерес потребителей к флагманским кроссовкам Curry и расследование SEC по обвинениям в завышении доходов усугубили ситуацию. Все эти проблемы помешали Under Armour быстрее восстановиться после пандемии по сравнению с Nike и другими производителями обуви.

Выручка Under Armour в 2019 году выросла всего на 1%, компания получила скромную прибыль, в отличие от убытка в 2018 году. В первые девять месяцев 2020 года выручка сократилась на 20% по сравнению с прошлым годом, в основном из-за закрытия магазинов, и снова перешла в убыток. Компания ожидает, что выручка за полный год снизится на высокий процент в диапазоне подростковых чисел.

Эти показатели выглядят ужасно, но оба класса акций UA по-прежнему inexplicably торгуются по более чем 100-кратным прогнозным прибыли — при условии, что компания сможет получить небольшую прибыль в следующем году. Это делает UA гораздо дороже Nike, которая снова показывает рост выручки и прибыли и торгуется по 50-кратным прогнозным прибыли.

2. Unity Software

Unity Software, которая разрабатывает движок для видеоигр и других приложений, была одним из самых горячих технологических IPO 2020 года. Она вышла на биржу по цене $52 за акцию в сентябре прошлого года и почти утроила цену до около $150, что дало ей рыночную капитализацию в $40,3 миллиарда.

Движок Unity облегчает разработку кроссплатформенных игр, объединяя рендеринг, освещение, физику, звук, анимацию и инструменты пользовательского интерфейса. Ранее разработчики создавали эти функции отдельно для разных платформ, что было более сложным и менее стабильным процессом.

Источник изображения: Getty Images.

Более половины всех игр для ПК, мобильных устройств и консолей создаются с помощью движка Unity. В прошлом году выручка компании выросла на 42%, а за первые девять месяцев 2020 года — еще на 44% до $552 миллионов. Компания ожидает рост выручки на 39-40% за полный год.

Но в следующем году аналитики ожидают, что выручка увеличится всего на 26%, поскольку рост, вызванный пандемией, в сфере игр замедляется. Unity по-прежнему остается убыточной — чистый убыток увеличился с $132 миллионов в 2019 году до $163 миллионов, а в первые девять месяцев 2020 года — снова вырос с $113 миллионов до $199 миллионов.

Unity все еще растет, но цена акций слишком высока — более 40-кратных прогнозных продаж на следующий год. Акции оцениваются как идеальные, и, похоже, не полностью отражают замедление роста после пандемии, расширяющиеся убытки или конкуренцию со стороны платформ, таких как Unreal Engine от Epic Games.

3. JFrog

JFrog был еще одним популярным IPO в прошлом году. Он вышел на биржу по цене $44 за акцию в сентябре и сейчас торгуется примерно по $60, что дает рыночную капитализацию около $5,6 миллиарда.

Основная платформа JFrog, Artifactory, хранит обновления программного обеспечения на универсальном репозитории, к которому можно получить доступ с разных платформ. Эта услуга, устраняющая необходимость в ручных обновлениях на нескольких системах, обеспечивает актуальность программного обеспечения компании.

Существует значительный спрос на услуги JFrog. В прошлом году выручка выросла на 65% до $104,7 миллиона, а за первые девять месяцев 2020 года — еще на 46% до $108,1 миллиона. Компания ожидает рост выручки на 42-43% за полный год, а аналитики прогнозируют рост на 31% в следующем году.

Но JFrog все еще не прибыльна. Чистый убыток сократился с $26 миллионов в 2018 году до $5,4 миллиона в 2019 году, но за первые девять месяцев 2020 года снова увеличился с $5,2 миллиона до $5,7 миллиона. Также компания сталкивается с потенциальной конкуренцией со стороны аналогичных интегрированных сервисов в крупных облачных платформах, таких как Amazon Web Services (AWS) с CodeArtifact и Microsoft с Azure DevOps и GitHub.

Эти вызовы затрудняют оправдание цены почти в 30 раз выше прогнозных продаж на следующий год. У компании есть инновационная бизнес-модель, но инвесторы не должны платить слишком высокую цену за перспективную компанию.