Федеральная резервная система (FED) сейчас находится в худшем положении

GDP США недавно снизился до 1,4%, в то время как инфляция продолжает расти.

Прогнозировалось, что ВВП США достигнет 3%, но фактически составил всего 1,4%.
Это стало большим негативным сюрпризом и свидетельствует о том, что экономический рост замедлился значительно больше, чем ожидали рынки.
Одной из основных причин этого замедления стало закрытие правительства в четвертом квартале, которое длилось почти полтора месяца. Это напрямую повлияло на производство, расходы и экономическую активность в целом, снизив ВВП.
Но это лишь одна сторона медали. В то же время данные по инфляции показывают рост.
Инфляция по PCE достигла 2,9%, что является максимальным уровнем с марта 2024 года.
Основная инфляция по PCE выросла до 3%, что является максимальным уровнем с апреля 2024 года.
Это очень важно, поскольку PCE — это показатель инфляции, который предпочитает Федеральная резервная система (ФРС). Несмотря на то, что индекс потребительских цен (CPI) и его базовая часть недавно снижаются, индекс цен на личное потребление (PCE) показывает, что расходы на товары и услуги продолжают расти в экономике.
Таким образом, сейчас мы сталкиваемся с сложной ситуацией.
С одной стороны, рост замедляется. ВВП слабее ожиданий. Экономическая активность теряет импульс, и число безработных растет.
С другой стороны, инфляция товаров и услуг еще не полностью контролирована. Цены продолжают расти быстрее, чем целевые показатели Федеральной резервной системы (ФРС).
Это создает давление на потребителей.
Если рост замедлится при продолжающемся росте цен, домохозяйства столкнутся с большими трудностями в управлении расходами. Рост доходов не успевает за ростом стоимости жизни, и финансовое напряжение увеличивается.
В настоящее время Федеральная резервная система сталкивается с очевидной дилеммой.
Если ФРС быстро снизит ставки и введет ликвидность в систему, это может помочь поддержать рост ВВП и улучшить рынок труда. Более низкие ставки делают заимствование дешевле и могут стимулировать расходы и инвестиции.
Однако, если инфляция останется высокой, преждевременное снижение ставок может привести к повторному росту цен. Это усугубит проблему инфляции.
Если Федеральная резервная система сохранит высокие ставки и продолжит их удерживать, инфляция может снизиться еще больше. Но замедление роста может привести к более глубокому спаду. ВВП может сократиться еще больше, а рынок труда — ухудшиться.
Таким образом, сейчас ФРС застряла между двумя рисками:
Снизить ставки и столкнуться с риском более высокой инфляции.
Оставить ставки на текущем уровне и рисковать более глубоким экономическим спадом.
Эта комбинация делает следующий шаг в политике гораздо более сложным, чем раньше.