Отчет EIA о запасах природного газа показывает устойчивые запасы на фоне ралли на рынке

Рынок природного газа испытывает заметный импульс, поскольку трейдеры готовятся к публикации последних данных по запасам от правительства. Цены торгуются выше ключевых технических уровней, и растущий бычий настрой сохраняется, что делает фокус на том, как динамика запасов повлияет на краткосрочные ценовые движения. Ожидается, что предстоящий отчет о запасах покажет прирост на 84 млрд кубических футов, что подтверждает картину избыточных запасов в преддверии более теплых месяцев.

Усиление рыночных настроений на фоне динамики запасов

На последних торговых сессиях фьючерсы на природный газ стоят 2,863 доллара за ммBtu, что на 0,74% выше и удерживается выше 200-дневной скользящей средней. Такая устойчивость отражает растущее доверие участников рынка к тому, что прогнозы спроса и экспортная активность продолжат поддерживать цены. Психологический импульс подтолкнул контракт на июнь к росту на 6,4%, что является самым длительным периодом перекупленности с середины 2016 года. Трейдеры все больше сосредоточены на том, подтвердит ли отчет о запасах их бычью позицию или выявит признаки избыточных запасов.

Продолжение роста избыточных запасов

Недавние данные EIA показывают, что рабочие запасы газа на середину мая составили 2633 млрд кубических футов, что на 70 млрд кубических футов больше за неделю. Особенно выделяется значительный избыток: запасы превышают показатели прошлого года на 421 млрд кубических футов и на 620 млрд кубических футов — средние показатели за пять лет, равные 2013 млрд кубических футов. Такое расширение разрыва говорит о том, что предложение продолжает опережать потребление, создавая структурный запас, который в конечном итоге может оказать давление на цены, если спрос не ускорится. Общий объем рабочих запасов остается значительно выше исторических норм, что свидетельствует о накопленных запасах за медленный переход зимы.

Тенденции производства отражают осторожность при бурении

Производство природного газа в Нижних 48 штатах в настоящее время составляет в среднем 97,3 млрд кубических футов в день, что заметно ниже апрельских 98,2 млрд и значительно ниже рекордных 105,5 млрд, зафиксированных в декабре 2023 года. Такое сокращение связано в основном с уменьшением бурения крупными операторами, включая EQT и Chesapeake Energy, которые сократили деятельность из-за ранее слабых цен. Однако недавний рост цен на 63% за три недели начал стимулировать возобновление бурения, и добыча увеличилась на 0,7 млрд кубических футов в день с начала весны. Несмотря на этот рост, производство в 2024 году остается примерно на 9% ниже уровней прошлого года, что говорит о сохранении структурных препятствий в отрасли, несмотря на возвращение ценовых стимулов.

Экспорт СПГ укрепляет тезис о спросе

Потоки на заводы по сжижению и экспорту увеличились с 11,9 млрд кубических футов в день в апреле до 12,7 млрд в мае, при этом Texas-based Freeport LNG достигла 11-месячного рекорда по работе. Этот рост экспорта обеспечивает важную поддержку ценовой структуры и помогает поглощать избыточные запасы. Повышенные уровни экспорта СПГ свидетельствуют о сохранении глобального спроса, несмотря на внутреннее избыточное накопление запасов. Этот внешний фактор становится все более важным, поскольку отчет о запасах показывает продолжение роста избыточных запасов.

Сроки инфраструктурных проектов создают неопределенность в планировании

Ожидаемое завершение проекта Mountain Valley Pipeline было перенесено на начало июня с предыдущей даты, что добавляет неопределенности в планирование инфраструктурных поставок. Такие обновления могут влиять на ожидания рынка, облегчая или усложняя региональные узкие места. Участники рынка внимательно следят за развитием инфраструктурных проектов, поскольку они формируют долгосрочный баланс спроса и предложения за пределами ближайшего сезона.

Ожидается, что летний спрос поддержит рост цен

Сочетание сильных экспортных потоков СПГ, оптимистичных прогнозов спроса, связанного с сезоном охлаждения, и ожидаемого меньшего, чем обычно, прироста запасов создает благоприятный фон для цен. По мере приближения летнего периода потребления, рост рынка, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе. Ожидаемый отчет о запасах, скорее всего, подтвердит очередной прирост, но не сможет разрушить бычий настрой, если он совпадет с прогнозами и показатели спроса останутся устойчивыми. Главное — это то, начнет ли избыточный запас сдерживать цены или сезонный спрос поглотит избыток предложения.

Технические уровни определяют торговую стратегию

Природный газ устанавливает новый уровень поддержки на уровне 200-дневной скользящей средней в 2,759 доллара, а в ближайшие недели рост может подтолкнуть цены к психологической отметке в 3,00 доллара. Средняя цель по росту — 3,462 доллара. Трейдеры будут следить за пробоем 200-дневной средней как сигналом о возможной слабости, а снижение ниже 2,609 доллара укажет на смену импульса в сторону понижения и возможное ускорение нисходящего движения. Техническая картина указывает, что путь наименьшего сопротивления остается вверх, хотя теперь уровни поддержки хорошо определены для управления рисками.