Первое настоящее стресс-тестирование Биткоина: как стоимость приобретения держателей ETF стала решающим уровнем

Согласно анализу платформы данных о блокчейне Glassnode, Bitcoin сейчас опустился ниже критического порога в 84 000 долларов — средней стоимости для покупателей спотовых ETF в США. Это событие знаменует собой важный момент для относительно молодого рынка ETF, поскольку активы перешли в убыточную зону, создавая нереализованные убытки у инвесторов. Аналитик Glassnode Крис Бимиш охарактеризовал ситуацию как первый настоящий стресс-тест для институциональных и розничных участников, вошедших через спотовые ETF.

Когда себестоимость становится точкой давления

Себестоимость отражает среднюю цену входа, по которой держатели ETF накапливали свои позиции в Bitcoin, и её значение выходит за рамки простого учета. В настоящее время Bitcoin торгуется по цене 67,61 тысяч долларов — более чем на 16 тысяч долларов ниже средней цены входа в 84 тысячи долларов, что ставит инвесторов в критическую ситуацию. Разрыв между ценой входа и текущей рыночной ценой вызвал бумажные убытки, создавая предпосылки для важнейших решений при открытии рынков. Этот разрыв между себестоимостью и текущей стоимостью служит психологическим и финансовым порогом, который будет формировать поведение инвесторов в ближайшие сессии.

Момент стресс-теста

Характеристика Бимиша о ситуации как о «реальном стресс-тесте» имеет значение, поскольку она покажет, насколько устойчивы убеждения держателей ETF под давлением. Следующая торговая сессия фактически станет тестом на прочность: институциональные и розничные участники смогут либо рассматривать этот откат как возможность для покупки, либо предпочесть снизить риски, продавая активы. Такое разделение реакции инвесторов во время стресс-теста обычно усиливает волатильность рынка и определяет, удержит ли текущий уровень себестоимости поддержку или сломается, вызывая дальнейшие массовые распродажи.