Закон о гениальном акте в области криптовалюты переосмысливает контроль за цифровыми активами в США

В середине июня 2025 года Сенат США официально одобрил законопроект «Руководство и установление национальной инновационной политики для стабильных монет США» (Genius), что стало первым крупным криптовалютным законопроектом, продвинутым при администрации Трампа. Этот законопроект представляет собой важный поворотный момент в регулировании цифровых активов, вводя всеобъемлющую федеральную систему, специально предназначенную для регулирования стабильных монет — одного из самых быстрорастущих сегментов на рынке криптовалют. Теперь законопроект переходит в Палату представителей и ожидается его одобрение президентом до конца лета, в результате чего участники рынка и инвесторы пересматривают свои стратегии в сфере цифровых активов.

Почему этот крипто-законопроект является важной вехой в регулировании

Законопроект Genius имеет значение гораздо больше, чем обычные законодательные новости. Ранее действия, связанные с криптовалютами при администрации Трампа, осуществлялись только через исполнительные указы, например, создание стратегического резервного фонда биткоинов. Это первая значимая законодательная инициатива, которая свидетельствует о переходе к формальным регуляторным структурам вместо разовых политических решений.

Министр финансов Скотт Бессент подчеркнул трансформирующий потенциал технологий стабильных монет, предположив, что эти цифровые активы могут в конечном итоге стать рынком стоимостью до 2 триллионов долларов в течение нескольких лет. В настоящее время их оценка составляет примерно 250 миллиардов долларов — впечатляющий рост с 20 миллиардов долларов в 2020 году — стабильные монеты уже продемонстрировали исключительную рыночную адаптацию. Законопроект создает правовую основу для дальнейшего расширения этого сегмента и одновременно обеспечивает ясность для бизнеса и инвесторов, ориентирующихся в регуляторной среде.

По мнению сторонников, данный законопроект позиционирует США как мирового лидера в области инноваций цифровых активов. Создавая четкую регуляторную среду, законопроект помогает предотвратить утечку капитала в конкурирующие юрисдикции и стимулирует развитие внутри страны блокчейн-основанных финансовых услуг.

Понимание стабильных монет: цифровые валюты, движущие вперед крипто-законопроект

Для новичков в криптомире стабильные монеты представляют собой отдельную категорию цифровых валют, предназначенных для поддержания стабильной стоимости. По определению, эти токены привязаны 1:1 к базовому активу — в примерно 90% случаев к доллару США, хотя гипотетически могут отслеживать и другие валюты, например японскую йену.

Этот механизм стабильности выполняет несколько функций. Стабильные монеты облегчают международную торговлю, обеспечивая беспрепятственные трансграничные операции, поддерживают развивающуюся экосистему децентрализованных финансов (DeFi) и позволяют осуществлять цифровые платежи без ценовой волатильности, характерной для таких активов, как биткоин или эфир. Министерство финансов даже намекнуло на долгосрочные применения, включая использование стабильных монет как инструментов управления национальным долгом в 37 триллионов долларов и укрепления доминирования доллара на глобальных рынках.

Законопроект решает регуляторные пробелы, которые ранее оставляли эмитентов стабильных монет в неопределенной правовой зоне. Устанавливая четкие механизмы надзора, он снижает неопределенность как для корпоративных эмитентов, так и для отдельных пользователей.

Новые инвестиционные возможности после одобрения крипто-законопроекта

Принятие этого законопроекта открыло несколько новых путей для инвесторов, желающих получить выгоду от роста стабильных монет.

Самый прямой способ — держать стабильные монеты. В настоящее время на рынке доминируют два игрока — Tether (USDT) и USDC, которые занимают примерно 85% рынка стабильных монет объемом около 250 миллиардов долларов. Однако потенциальные инвесторы должны учитывать, что стабильные монеты созданы для сохранения постоянной стоимости, поддерживая backing в наличных резервах. Эта стабильность исключает потенциал роста цен; держатели таких активов сохранят постоянную оценку в 1 доллар, если только не участвуют в стратегиях DeFi, приносящих доход.

Второй подход — инвестировать в публично торгуемые компании, выпускающие стабильные монеты. Например, Circle Internet Group (CRCL), которая выпустила USDC, завершила первичное публичное размещение акций в начале июня 2025 года и привлекла значительный интерес инвесторов как единственная чистая публичная компания, занимающаяся стабильными монетами. Помимо Circle, несколько крупных корпораций уже вошли или планируют войти в рынок стабильных монет: PayPal запустил свою собственную стабильную монету в августе 2023 года, а по сообщениям, Amazon и Walmart рассматривают возможность разработки своих стабильных монет по мере продвижения законопроекта через Конгресс.

Основные риски и вызовы в эпоху после принятия крипто-законопроекта

Несмотря на оптимистичный настрой вокруг этого законопроекта, существуют значительные риски, требующие серьезного внимания. Несмотря на название, стабильные монеты демонстрируют уязвимость к катастрофическим событиям, связанным с их де-пегингом. Самым ярким историческим примером стал случай TerraUSD, который внезапно потерял привязку к доллару во время предыдущего цикла рынка криптовалют, уничтожив миллиарды долларов инвесторской стоимости и вызвав цепную реакцию сбоев в экосистеме. Этот инцидент стал одним из факторов, способствовавших длительному спаду рынка криптовалют в 2022 году.

Помимо технических рисков, сохраняются опасения по поводу управления и конфликтов интересов. Например, World Liberty Financial — криптовалютное предприятие с связями с семьей Трампа — недавно запустило собственную стабильную монету. Это вызвало критику со стороны законодателей, в том числе некоторых сенаторов, голосовавших против этого же законопроекта, которые усомнились в рисках захвата регуляторами и возможных угрозах целостности рынка и защиты инвесторов.

Законодательство — это прогресс, однако индустрия стабильных монет остается молодой и уязвимой к непредвиденным сбоям. Участники должны подходить к этому новому классу активов с соответствующим скептицизмом наряду с энтузиазмом.

Оценка вашего потенциала роста стабильных монет

Принятие крипто-законопроекта Genius создает реальную точку перелома для внедрения стабильных монет и участия институциональных инвесторов. Аналитики как на Уолл-стрит, так и в Вашингтоне все больше рассматривают инфраструктуру стабильных монет как фундамент будущей финансовой системы.

Одновременно с этим, одобрение законопроекта совпадает с ростом интереса компаний и правительства к блокчейн-основным платежам и расчетным системам. Для долгосрочных инвесторов раннее участие в этой тенденции может принести значительную прибыль, поскольку рынок стабильных монет потенциально достигнет уровня в 2 триллиона долларов, который прогнозируют представители Минфина.

Тем не менее, инвесторам, рассматривающим возможности, связанные со стабильными монетами, рекомендуется проводить тщательную проверку. Исторические примеры важны: например, Netflix, рекомендованный в конце 2004 года, принес доход более 689 000 долларов при вложении всего 1000 долларов. Nvidia, рекомендованная в 2005 году, показала аналогичные мультипликаторы. Но не каждая новая технология обеспечивает такие высокие доходы. Законопроект создает возможности, но сама возможность не гарантирует успеха. Перед инвестированием в активы, связанные со стабильными монетами, оцените свою временную перспективу, уровень риска и структуру портфеля, чтобы убедиться, что они соответствуют волатильным новым рынкам.