Американская комиссия по ценным бумагам (SEC): Почему это ведомство диктует правила криптовалютного рынка?

Каждый трейдер на рынке криптовалют так или иначе сталкивается с новостями о решениях SEC, но далеко не все понимают, почему это американское ведомство оказывает такое决ающее влияние на глобальную индустрию цифровых активов. Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам США обладает юрисдикцией только в пределах США, её действия буквально сотрясают весь криптовалютный рынок. Давайте разберёмся, как устроена эта система и почему решения SEC становятся сигналами для всей планеты.

История возникновения и главные полномочия

SEC была учреждена в 1934 году, сразу после финансового краха 1929 года и Великой депрессии. С момента создания это федеральное агентство занимается обеспечением соблюдения американского законодательства в области ценных бумаг. Её главная задача — защитить интересы инвесторов путём установления чётких правил игры и жёсткого контроля за их соблюдением.

В настоящее время во главе SEC стоит председатель Гэри Генслер, позиция которого по отношению к криптовалютам весьма жёсткая и часто становится предметом ожесточённых дискуссий в отрасли. Генслер придерживается взгляда, что большинство цифровых активов должны рассматриваться как ценные бумаги и находиться под строгим надзором комиссии.

Внутренняя организация: структура и разделение ответственности

Функциональная архитектура SEC состоит из пяти основных подразделений, каждое из которых отвечает за свою сферу регулирования:

• Управление инвестиций контролирует деятельность инвестиционных фондов и консультантов, обеспечивая соответствие их операций установленным стандартам.

• Корпоративные финансы осуществляют надзор за раскрытием информации эмитентами и проверку финансовой отчётности.

• Рыночная торговля следит за честностью торговых процессов и предотвращает манипуляции на рынке.

• Правоохранительный отдел проводит расследования нарушений и привлекает виновных к ответственности.

• Аналитический центр изучает новые тенденции, риски и инновации для адаптации регулирования к меняющимся условиям.

Миссия SEC: от традиционных акций к криптовалютам

Первоначально сфера влияния SEC ограничивалась традиционным финансовым рынком акций и облигаций. Однако по мере взрывного роста криптовалютной индустрии комиссия начала активно расширять свой контроль на децентрализованный финансовый сектор. Это произошло потому, что США остаются крупнейшим мировым финансовым центром, и любое решение американских регуляторов автоматически влияет на глобальные рынки.

Основные задачи, которые преследует SEC, включают:

• Обеспечение соблюдения федеральных финансовых законов
• Защита инвесторов от мошенничества и манипуляций
• Поддержание прозрачности при выпуске и торговле ценными бумагами
• Мониторинг рыночной ситуации и адаптация нормативной базы
• Одобрение новых выпусков ценных бумаг и облигаций
• Контроль над информацией, предоставляемой компаниями своим акционерам
• Надзор над корпоративными сделками и слияниями
• Проверка деятельности саморегулирующихся организаций

Практическое воздействие: громкие иски и их последствия

Позиция SEC по криптовалютам существенно ужесточилась под руководством Генслера. Комиссия считает, что многие цифровые токены де-факто являются ценными бумагами, хотя их эмитенты их таковыми не признают. Генслер признаёт только биткоин в качестве товара, а не ценной бумаги, и требует строгой регистрации для всех остальных активов.

Это привело к целому ряду громких дел:

Дело против Binance стало шоком для всей криптоиндустрии. SEC обвинила эту ведущую биржу в том, что она торгует незарегистрированными ценными бумагами и нарушает законодательство о защите инвесторов.

Судебное разбирательство с Coinbase включает обвинения в том, что платформа заработала миллиарды долларов на торговле токенами, которые должны были быть зарегистрированы как ценные бумаги. SEC утверждает, что Coinbase функционировала как незарегистрированная биржа и брокер-дилер.

Иск к Ripple был подан в конце 2020 года. SEC утверждала, что компания привлекла более 1,2 миллиарда долларов через продажу XRP, которые комиссия рассматривала как незарегистрированные ценные бумаги.

Действия против PAXOS привели к предостережению относительно стейблкоина BUSD. Комиссия объявила BUSD незарегистрированной ценной бумагой, что вызвало резкое падение цены и потребовало несколько дней для восстановления стоимости.

Система регулирования стейблкоинов и децентрализованных финансов

Кроме того, SEC расширяет своё внимание на рынок стейблкоинов, включая популярные USDT и USDC. Комиссия требует, чтобы эмитенты стейблкоинов раскрывали информацию о своих резервах и соответствовали строгим стандартам финансовой отчётности. Параллельно ведомство изучает децентрализованные финансовые платформы (DeFi) и пытается применить к ним традиционное регулирование, хотя это встречает значительное сопротивление из-за децентрализованной природы этих сервисов.

Глобальное влияние американского регулятора

Хотя SEC технически регулирует только американский рынок, практически все криптовалютные биржи, независимо от страны регистрации, вынуждены считаться с её решениями. Это происходит потому, что многие крупные платформы стремятся получить доступ к американским пользователям, которые представляют значительную часть глобального рынка. Таким образом, любое резкое решение SEC может вызвать волну продаж на всех площадках планеты.

Итоговые размышления

Понимание роли и влияния SEC критически важно для всех участников криптовалютного рынка. Это регулирующее ведомство выступает в качестве главного арбитра того, какие цифровые активы считаются ценными бумагами, а какие остаются за пределами его регулирования. Решения SEC определяют стратегию крупнейших криптовалютных бирж, влияют на цены токенов и формируют общее отношение инвесторов к индустрии. В то время как крипто-сообщество часто критикует подход Генслера как слишком консервативный, фактически SEC продолжает оставаться наиболее влиятельной силой в регулировании рынка цифровых активов на глобальном уровне.