Скандинавский пенсионный фонд коллективно распродает американские облигации: сигнал о глобальной переоценке капитала

Недавно пенсионные фонды Северной Европы начали масштабную распродажу американских облигаций, что отражает переоценку глобальных институциональных инвесторов рисков американского долга. Пенсионные организации таких стран, как Дания, Швеция, Нидерланды, являющиеся одними из самых осторожных в распределении капитала, демонстрируют на практике: американские облигации больше не являются синонимом “безрисковых активов”.

Три страны Северной Европы начинают распродажу американских облигаций, сигнализируя о рисках

Пенсионные фонды Северной Европы, благодаря своей высокой чувствительности к рискам, заслужили репутацию “глобального индикатора риска”. Эти организации долгое время рассматривали американские облигации как ядро своих активов, но сейчас их отношение кардинально изменилось.

Датский академический пенсионный фонд первым объявил о своих действиях, публично заявив, что финансовое положение США уже трудно поддерживать, а затем к нему присоединилась Швеция. Шведский пенсионный фонд еще более радикально сократил долю американских облигаций до почти нуля, что стало рекордом за последние десять лет. Аналогично, пенсионные фонды Нидерландов значительно снизили свою экспозицию в американский долг и увеличили вложения в немецкие облигации в качестве хеджирования рисков.

Эти оттоки капитала из Северной Европы — не изолированный случай, а лишь отражение глобальной переоценки долларовых активов институциональными инвесторами. Решения пенсионных фондов обычно имеют долгий цикл, и их инвестиционные изменения часто свидетельствуют о глубоком обновлении восприятия рисков.

Американский долговой спираль: 38 трлн долларов госдолга — невозможно продолжать

Долговая проблема США стала их неизбежной структурной проблемой. По последним данным, объем государственного долга США достиг 38,4 трлн долларов, а соотношение долга к ВВП превысило 126%. За этим скрывается кризис финансовой устойчивости федерального правительства.

В 2025 финансовом году только расходы на проценты достигнут 1,2 трлн долларов, что уже давит на другие бюджеты, такие как оборона. Еще более тревожно, что из каждого доллара налоговых поступлений 19 центов идут на выплату процентов по долгу. Такая структура создает порочный круг: “заимствование новых денег для погашения старых”.

Именно из-за этого долгового кризиса американские облигации, ранее считающиеся “убежищем”, начинают проявлять признаки риска. Пенсионные фонды Северной Европы основывают свои решения о распродаже американского долга именно на таком анализе долговой ситуации.

Структура резервных валют кардинально меняется: наступает эпоха диверсификации активов

Роль доллара как мировой резервной валюты ослабевает. По данным, доля доллара в мировых валютных резервах снизилась до 46%, а доля золота — быстро выросла до 20%. Этот тренд отражает активную корректировку структуры резервных активов центральными банками.

После неудачных переговоров по вопросу о Гренландии администрация Трампа пригрозила повысить пошлины для стран Северной Европы и даже угрожала финансовыми санкциями союзникам, распродающим американский долг. Эти меры только укрепили глобальное понимание: политика США становится менее предсказуемой, а политические риски американских облигаций растут.

По мере ослабления гегемонии доллара, глобальные капиталы начинают искать новые возможности для диверсификации. Золото, облигации евро и другие альтернативные активы становятся все более привлекательными. Этот тренд диверсификации активов знаменует начало новой эпохи — институциональные инвесторы все реже делают ставку только на одну валюту.

Глобальная переоценка капитала: криптоактивы и новые возможности

На фоне перестройки глобальной резервной системы все классы активов ищут новые роли. Когда традиционные убежища теряют привлекательность, появляются новые инвестиционные возможности.

Особое внимание заслуживают цифровые активы с потенциалом роста. Согласно последним рыночным данным:

• ENSO (Enso) текущая цена $1.31, изменение за 24 часа -0.68%
• NOM (Nomina) текущая цена $0.01, изменение за 24 часа +1.50%
• ZKC (Boundless) текущая цена $0.09, изменение за 24 часа +3.37%

Распределение американского долга пенсионными фондами Северной Европы — это поворотный момент в восприятии рисков глобальных инвесторов. Структурно это не только реакция на долговую проблему США, но и начало перехода глобального капитала от зависимости к диверсификации. В таком контексте как традиционные, так и новые активы получат возможность для переоценки и перераспределения.