Прогнозы погоды вызывают волатильность на рынке кофе: первые цитаты о дожде формируют расхождение между арабикой и робустой

Фьючерсы на кофе продемонстрировали резко разноплановые движения в четверг, при этом первые дождевые котировки показывают, как локализованные прогнозы погоды влияют на глобальные товарные рынки. Мартовский арабика закрылась на 5,50 центов ниже — 348,65, снизившись на 1,57%, в то время как мартовский кофе ICE robusta вырос на 34 пункта — до 4 182, что на 0,82% выше. Эта контрастная ценовая динамика подчеркивает важность паттернов осадков в определении краткосрочного рыночного настроения на двух основных сортах кофе в мире.

Первые сигналы дождя в Бразилии и Вьетнаме создают расхождение на рынке

Первые дождевые котировки недели отражают разногласия в прогнозах погоды в регионах производства кофе по всему миру. Арабика столкнулась с понижательным давлением из-за прогнозов стабильных осадков в Миньяс-Герайс — основном районе выращивания кофе в Бразилии — на следующую неделю. В то время как robusta выросла на фоне ожиданий ограниченных осадков в Центральных Высотах Вьетнама — главном регионе производства кофе в стране — в течение следующих 10 дней. Это разделение рынка, вызванное погодой, показывает, как региональные прогнозы дождя служат первоначальным сигналом для ценовых участников, отслеживающих здоровье урожая и перспективы урожайности.

Самый крупный регион арабики в Бразилии, Миньяс-Герайс, испытал уровень влажности ниже среднего, получив всего 33,9 мм осадков за неделю, завершившуюся 16 января — что составляет всего 53% от исторической нормы. Этот засушливый период поддерживает цены на кофе, поскольку недостаток осадков угрожает цветению и развитию урожая. В то же время, прогноз погоды по Вьетнаму улучшил настроение по robusta, поскольку эксперты ожидают сокращения дождей, что может снизить опасения переизбытка в основном регионе производства в Юго-Восточной Азии.

Восстановление запасов сигнализирует о достаточных глобальных запасах кофе

Рыночная динамика сталкивается с препятствиями из-за роста глобальных запасов, несмотря на недавние ограничения в производстве. Запасы арабики, контролируемые ICE, которые снизились до минимального за 1,75 года уровня — 398 645 мешков 20 ноября, — восстановились до 461 829 мешков к 14 января — что является максимумом за 2,5 месяца и свидетельствует о смягчении дефицита предложения. Аналогично запасы robusta на ICE, достигшие минимума за 1 год — 4 012 лотов 10 декабря, — выросли до 4 609 лотов в прошлую пятницу, что является максимумом за 1,75 месяца.

Это накопление запасов, в сочетании с позитивным прогнозом по производству в Бразилии, создает медвежий настрой по ценам. 4 декабря Conab — официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии — повысило общий прогноз по производству кофе в 2025 году на 2,4% — до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Перспективы расширения глобальных запасов остаются важным фактором снижения цен.

Прогнозы по производству указывают на рекордные глобальные запасы в 2025/26

Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA (FAS) прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% по сравнению с предыдущим годом — до рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако структура этого роста значительно различается между двумя сортами кофе. Производство арабики ожидается снизится на 4,7% — до 95,515 миллиона мешков, что отражает структурные проблемы в традиционных регионах производства. В то время как производство robusta вырастет на 10,9% — до 83,333 миллиона мешков, что обусловлено в основном расширением производства во Вьетнаме и умеренными возможностями Бразилии по robusta.

Производство кофе во Вьетнаме, по прогнозам, достигнет 30,8 миллиона мешков в 2025/26 году — максимум за 4 года, увеличившись на 6,2% по сравнению с предыдущим годом. Вьетнамская ассоциация кофе и какао (Vicofa) заявила 24 октября, что урожай кофе во Вьетнаме в 2025/26 году будет на 10% выше, чем в предыдущем году, при условии благоприятных погодных условий, что подчеркивает устойчивую траекторию производства региона. Международная организация кофе (ICO) подтвердила опасения по поводу предложения, сообщив, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизился незначительно — на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков.

Региональные тенденции экспорта отражают динамику предложения

Экспорт кофе из Бразилии резко сократился, что создает противовес росту производства. Cecafe сообщил, что общий экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на 18,4% — до 2,86 миллиона мешков. В этом снижении экспорт арабики упал на 10% — до 2,6 миллиона мешков, а поставки robusta сократились на 61% — до всего 222 147 мешков. Этот спад экспорта, несмотря на увеличение запасов, указывает на накопление запасов внутри Бразилии и снижение международного спроса при текущих ценах.

В противоположность этому, Вьетнам насыщает мировые рынки robusta-запасами. Национальное статистическое управление страны 5 января сообщило, что экспорт кофе во Вьетнаме в 2025 году вырос на 17,5% — до 1,58 миллиона метрических тонн, что подтверждает статус Вьетнама как крупнейшего производителя robusta в мире. Этот рост экспорта, в сочетании с прогнозами по росту производства, делает Вьетнам ключевым поставщиком для глобальных цен на robusta в течение 2025/26.

Перспективы рынка: избыток предложения сдерживает рост цен

Двухразовая оценка FAS прогнозирует, что запасы на конец 2025/26 года снизятся на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25. Хотя эта умеренно более жесткая картина запасов может сначала казаться поддерживающей, ожидаемый масштаб роста глобального производства и ускорение экспорта Вьетнама свидетельствуют о том, что предложение останется избыточным по сравнению с спросом.

Первые дождевые котировки продолжат играть важную роль в сигнализации рынка, поскольку локальные осадки в Миньяс-Герайс и Центральных Высотах Вьетнама напрямую влияют на краткосрочную ценовую динамику. Однако фундаментальный фон рекордных ожидаемых объемов производства в 2025/26 и восстановление запасов предполагают, что погодные ралли могут столкнуться с существенным сопротивлением, если не произойдет неожиданных неурожаев в ключевых регионах производства.