$BTC

‏"Что вызвало крупное падение Биткоина? Доказательства указывают на крах хедж-фондов в Гонконге"

Автор: Джейф Робертс, журнал Fortune
6 февраля 2026 Перевод выполнен с некоторыми изменениями

Краткое содержание статьи:
- Основные причины краха:
- Теория гонконгских фондов: крах хедж-фондов, использовавших "торговлю японской иеной" (Yen Carry Trade) для финансирования высокорискованных позиций в опционах на покупку для фонда BlackRock по торговле спотовым Биткоином ‎$ibit (самый крупный ETF на Биткоин), с дополнительными потерями на рынке серебра.
- Ликвидация позиций: стоимость позиций снизилась с падением рынка, что привело к массовой принудительной продаже акций фонда IBIT и ценовому краху.
- Другие факторы: продажа активов в области искусственного интеллекта, неопределенность в законодательстве о блокчейне, связь Биткоина с делом Эпштейна.

Полностью статья для желающих прочитать:
На этой неделе рынки криптовалют пережили сильный шок: цена Биткоина упала примерно на 15 000 долларов за 24 часа — это падение, которого мир не видел со времен краха платформы FTX, империи мошенников, возглавляемой Сэмом Банкманом в 2022 году.
В пятницу Биткоин восстановил большую часть потерь и сейчас торгуется около 70 000 долларов, но инцидент заставил даже самых опытных экспертов по криптовалютам задаваться вопросом: "Что, черт возьми, произошло?!"

Существует множество гипотез, но одна из них кажется особенно убедительной:
Некоторые индикаторы указывают, что причиной краха стали гонконгские хедж-фонды, которые делали высокорискованные ставки с высокой кредитной нагрузкой на Биткоин, и в итоге произошел взрыв и полный крах.

- Теория о крахе гонконгских фондов:
Эту гипотезу ранее выдвинул на платформе X (Twitter) бывший трейдер "Паркер Уайт", ныне заместитель исполнительного директора компании DeFi Development Corporation.
В серии длинных твитов Уайт заявил, что есть доказательства внезапного краха гонконгских хедж-фондов, которые владели опционами колл (Call Options) на фонд BlackRock IBIT, крупнейший в мире ETF на Биткоин.

Уайт считает, что эти фонды использовали так называемую торговлю по процентной ставке на йене (Yen Carry Trade) — разновидность арбитража на разнице ставок — для финансирования крупных позиций в опционах колл (Out-of-the-Money Options) в фонде IBIT.
Эти позиции были рискованной ставкой на рост цен на Биткоин, который оставался в стагнации с момента масштабных распродаж в октябре прошлого года. Но ожидаемый рост не произошел.

Между тем, эти фонды сталкивались с ростом затрат на финансирование из-за потрясений на рынке японской иены*,+ а также понесли убытки на мировом рынке серебра.
В результате фонды оказались в ситуации, похожей на "полный шторм" — и по мере продолжения этого недельного падения рынка криптовалют их активы обесценились до полного ликвидации, что вынудило их продать крупные объемы акций IBIT и привело к катастрофическому падению цены Биткоина*+.

- "Взрыв кредитного плеча и риск": простое объяснение:
Уайт писал на языке трейдеров:
> Могу представить, что эти фонды управляли позициями с высоким кредитным плечом по опционам IBIT (очень далекие колл-опционы = очень высокий гамма), финансируемыми за счет заемных йен.
> Возможно, 10 октября произошел большой пробой в их балансах, и они попытались компенсировать это, добавляя еще больше кредитного плеча в ожидании "ясного отскока".
> Но по мере нарастания убытков и роста затрат на финансирование, они, возможно, стали еще более склонны к риску, начали торговать серебром… и когда эта сделка тоже взорвалась, наступил крах Биткоина, полностью их уничтожив.

Уайт также отметил, что эти фонды не работают напрямую с криптовалютами, а только через ETF, что выводит их за рамки традиционной крипто-системы.
Поэтому на специализированных соцсетях вроде "КриптоТвиттер" не появлялось предупредительных сигналов, и у этих фондов не было контрагентов на рынке, которые могли бы заранее предупредить о возможной катастрофе.

- Другие факторы, способствовавшие краху:
Эта гипотеза остается лишь обоснованным предположением. История показывает, что крупные крахи Биткоина часто происходят из-за сочетания нескольких факторов одновременно, а не из-за одного.
Фактически, крах этой недели совпал с массовыми распродажами акций в области искусственного интеллекта, политической неопределенностью вокруг нового законопроекта о регулировании рынка блокчейна, а также с сенсационными сообщениями о появлении имен из мира криптовалют в делах Эпштейна*+ — все эти факторы способствовали панике в четверг.

Тем не менее, наиболее убедительной остается гипотеза Уайта, особенно учитывая, что она подтверждается другими косвенными доказательствами, например, недавним решением SEC( американской комиссии по ценным бумагам и биржам, снявшей ограничения на торговлю опционами на Биткоин, что увеличило объемы позиций.

)$BTC #
$GT #GateJanTransparencyReport #CryptoMarketPullback #BitcoinDropsBelow$65K