Глобальный отчет по сахару: как рост производства меняет динамику рынка

Рынок сахара сталкивается с устойчивым давлением, поскольку несколько крупных производителей движутся к рекордному уровню производства в сезоне 2025-26. Недавние отчёты ключевых отраслевых организаций показывают, что избыточные запасы меняют ценовые ожидания: глобальное производство растёт, а покупатели сталкиваются с продолжительным периодом благоприятных ценовых условий. Этот отчёт о сахарах анализирует совокупность факторов, влияющих на текущую рыночную ситуацию, и перспективы на будущее.

Рекордное производство у крупнейших экспортеров проверяет баланс рынка

Бразилия, Индия и Таиланд — крупнейшие регионы по производству сахара в мире — все сообщают о значительном увеличении объёмов. Согласно данным Conab, бразильского агентства по прогнозу урожая, производство сахара в стране в сезоне 2025-26 было повышено до 45 миллионов метрических тонн (ММТ), что является заметным пересмотром прогноза. Смещение приоритетов переработки также способствовало этому росту: бразильские производители увеличили долю тростника, предназначенного для производства сахара, вместо альтернативных целей.

Ситуация в Индии не менее заметна. Ассоциация сахарных заводов Индии (ISMA) сообщила, что производство к середине января достигло 15,9 ММТ, что уже на 22% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Впоследствии ассоциация повысила свой годовой прогноз на 2025-26 до 31 ММТ, что на 18,8% больше по сравнению с предыдущим годом. Важный момент — программа производства этанола в Индии потребила меньше сахара, чем ожидалось, что освободило запасы для потенциального экспорта.

Таиланд, третий по величине производитель сахара в мире и второй по объёму экспортер, также вносит вклад в общую картину предложения. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует, что производство в сезоне 2025-26 вырастет примерно на 5% по сравнению с прошлым годом и достигнет 10,5 ММТ, что дополнительно увеличит глобальные запасы.

Глобальный избыток предложения опережает рост спроса

Международная организация сахара (ISO) прогнозирует избыток в 1,625 миллиона МТ в сезоне 2025-26, что резко меняет ситуацию по сравнению с дефицитом прошлого года. Организация также ожидает рост глобального производства на 3,2% по сравнению с прошлым годом и достижение 181,8 миллиона МТ, значительно опережая ожидаемый рост потребления на 1,4%. Другие аналитики рисуют ещё более расширенную картину: компания Czarnikow, крупный торговец сахаром, оценивает глобальный избыток 2025-26 в 8,7 ММТ, а Covrig Analytics — в 4,7 ММТ.

Эта динамика избытка кардинально меняет фон для цен и экспортных стратегий. Прогноз USDA за декабрь показал, что глобальное производство достигнет рекордных 189,3 ММТ, а потребление — 177,9 ММТ, что предполагает лишь незначительное снижение конечных запасов несмотря на бум производства.

Политика экспорта и доступ к рынкам меняют конкуренцию

Ключевым фактором краткосрочного давления на цены стало обязательство Индии экспортировать дополнительные объёмы. Правительство одобрило экспорт 1,5 ММТ в сезоне 2025-26 после того, как министр продовольствия Индии заявил о возможной гибкости в квотах на экспорт для управления внутренним рынком. Индия ввела строгие ограничения на экспорт, начиная с 2022-23 годов, вследствие нарушений из-за дождей, поэтому недавний сдвиг в политике представляет собой существенное изменение глобальных торговых потоков.

Готовность экспортировать может помочь поглотить рост производства в Индии, но одновременно вводит дополнительное предложение на мировые рынки именно в тот момент, когда другие крупные производители также увеличивают объёмы.

Смешанные сигналы для 2026-27: когда предложение может сузиться

Несмотря на то, что текущий сезон указывает на устойчивый избыток, среднесрочные прогнозы предполагают возможное снижение. Консалтинговая компания Safras & Mercado, специализирующаяся на бразильском сельском хозяйстве, прогнозирует, что производство в Бразилии в сезоне 2026-27 снизится примерно на 3,9% до 41,8 ММТ по сравнению с ожидаемыми 43,5 ММТ в текущем сезоне. Компания также оценивает экспорт Бразилии в 2026-27 в 30 ММТ, что на 11% меньше по сравнению с текущим годом.

Covrig Analytics также предполагает, что глобальный избыток 2026-27 сократится до 1,4 ММТ по сравнению с текущими оценками, что может привести к более жёстким рыночным условиям, если производство не оправдает ожиданий.

Рыночные последствия и ценовое давление

Немедленная перспектива для рынка сахара отражает реальность значительного избытка. В то время как краткосрочные цены сталкиваются с препятствиями из-за избыточных запасов, долгосрочная картина показывает, что узкие маржи и слабое ценообразование могут в конечном итоге снизить стимулы к будущим посевам, что потенциально создаст более сбалансированную среду спроса и предложения в последующие сезоны. Трейдерам, отслеживающим этот отчёт о сахарах, следует оставаться внимательными как к краткосрочным данным о производстве, так и к политическим решениям, регулирующим доступность экспорта, поскольку эти факторы продолжат формировать направление цен в ближайшие месяцы.