Почему цена на золото резко упала? Самое большое однодневное падение за последние 40 лет, как будет развиваться цена на золото в будущем?

Золотой рынок переживает резкую коррекцию. После достижения рекордных 53 новых максимумов в январе 2026 года, рынок драгоценных металлов внезапно развернулся.

Данные рынка раскрывают шокирующую реальность: спотовая цена на золото в Лондоне составляет 4665.35 долларов/унцию, снизившись на 9.45%, что стало крупнейшим однодневным падением за последние почти 40 лет.

Рынок серебра также пережил сильное падение, снизившись на 26.77%, до 80.6 долларов/унцию, что стало крупнейшим однодневным снижением с 1980 года. За весь январь рынок драгоценных металлов испытал резкое колебание с почти 5600 долларов/унцию до исторического максимума.

01 Глобальный потрясение рынка

В последнюю неделю января 2026 года глобальный рынок драгоценных металлов пережил захватывающую коррекцию. Цена спот-золота с рекордных 5596 долларов/унцию 29 января резко упала на 9.5%, достигнув минимума в 4404 долларов/унцию в течение торгового дня.

Данные торгов показывают, что фьючерсы на золото на февраль в США упали более чем на 11.4%, достигнув минимума в 4700 долларов/унцию в течение торгового дня.

Масштаб и скорость этой коррекции были необычными. За весь январь золото все еще выросло более чем на 12%, продолжая шестимесячный восходящий тренд. Такая экстремальная волатильность подчеркивает быстрое переключение рынка от эйфории к панике и делает январь самым нестабильным месяцем в истории рынка драгоценных металлов.

02 Факторы триггеры

Эта значительная коррекция цен на золото вызвана не одним фактором, а совокупностью нескольких сил.

Самым непосредственным триггером стала возможная смена руководства Федеральной резервной системы. 30 января Кевин Вош был номинирован на пост председателя ФРС.

Вош выступает за сокращение балансовых активов и придерживается осторожной позиции по поводу мягкой денежно-кредитной политики. В рынке это восприняли как сигнал более «ястребиной» политики, что изменило ожидания инвесторов относительно будущего курса политики ФРС.

На торговом фронте давление фиксации прибыли стало важным фактором, стимулирующим распродажи. В январе цена на золото выросла более чем на 20%, что значительно усилило мотивацию инвесторов зафиксировать прибыль.

03 Цепная реакция

Цепная реакция на рынке драгоценных металлов затронула не только золото. Цена серебра показала еще более драматичный спад — с пика в 121.48 долларов/унцию в прошлый четверг до 80.6 долларов/унцию, снизившись на 27.7%.

Волатильность на рынке даже распространилась на сегмент физического золота. В Shenzhen Shui Bei Market продавцы (торговцы, продающие золото другим магазинам) после резкого падения цен предпочли оставить запасы в замороженном состоянии.

Некоторые продавцы заявили, что сейчас золото «первым пришел — первым получил», поскольку «золото трудно достать». Один из продавцов Shui Bei Market отметил, что с 30 января продавцы практически перестали продавать золото.

04 Взгляд со стороны институтов

В условиях этого потрясения основные финансовые институты предложили разные аналитические оценки. Аналитики UBS настроены оптимистично, прогнозируя, что золото может достичь 6200 долларов в марте и завершить год на уровне 5900 долларов.

Морган Стэнли более оптимистичен и в отчете прогнозирует, что благодаря сильному спросу со стороны центральных банков и инвесторов, цена на золото к концу года достигнет 6300 долларов за унцию.

Руководитель глобальных исследований по товарам в Standard Chartered Sukhi Cooper считает, что коррекция рынка уже была ожидаема, и совокупность факторов вызвала фиксацию прибыли. Главный экономист East West Securities Lu Zhe отметил, что этот обвал драгоценных металлов связан с ростом волатильности и «промывкой» торговых позиций, вызванных быстрым ростом активов.

05 Глубинная логика

Основные факторы, движущие долгосрочным трендом золота, по сути, не изменились. Структурные причины текущего бычьего рынка золота включают дездолларизацию, глобальные геополитические риски и покупки золота центральными банками.

Данные Всемирной ассоциации золота показывают, что в 2025 году глобальные покупки центральных банков достигли 863 тонн, что остается на исторически высоком уровне. Это продолжает тенденцию высокого спроса, начавшуюся после рекордных 1136 тонн в 2022 году (самый высокий показатель с 1967 года).

За этим трендом стоит частичное ослабление долларовой доминирующей системы и замещение ее альтернативными механизмами. Аналитик China Galaxy Securities Yang Chao отметил, что долгосрочные факторы, влияющие на бычий рынок, включают покупки золота центральными банками, ослабление доллара, перестройку глобальной валютной системы и изменение глобального порядка.

06 Перспективы рынка

В краткосрочной перспективе рынок золота может войти в фазу широких колебаний. Аналитики считают, что после завершения коррекции золото снова начнет расти.

Исторические закономерности показывают, что рост цен на золото обычно сопровождается ростом волатильности. Этот откат рассматривается как снижение перегрева бычьего рынка золота, что способствует снятию избыточных эмоций и подготовке к следующему ралли.

На следующей неделе ожидается ряд важных экономических данных, которые могут повлиять на цену золота: в понедельник — PMI в производственном секторе ISM, во вторник — вакансии JOLTS, в среду — ADP по занятости и PMI в сфере услуг ISM, в четверг — заявления Банка Англии и Европейского центрального банка, а также заявки на пособие по безработице в США, в пятницу — отчет по занятости вне сельского хозяйства и индекс потребительского доверия.

Эти данные дадут важные подсказки о состоянии экономики США и направлении политики ФРС.

07 Уроки для криптовалютного рынка

Резкие колебания на рынке золота дают важные уроки для инвесторов криптовалют. Недавние падения цены биткоина достигли минимальных значений с момента налогового шока прошлого года, и его репутация как «цифрового золота» постепенно размывается.

Долгосрочные сторонники криптовалют давно называют биткоин «цифровым золотом», виртуальным эквивалентом драгоценных металлов. Генеральный директор Pimco Pramol Dhawan отметил, что нарратив о биткоине как «цифровом золоте» уже «исчез», а его падение свидетельствует о том, что это не «финансовая революция».

Это коррекционное движение на рынке золота показывает, что все активы, считающиеся «убежищами», сталкиваются с похожими вызовами: они не только зависят от фундаментальных факторов, но и легко подвержены усилению рыночных настроений и макроэкономических изменений.

Между золотом и криптовалютами нет простого заменяющего отношения — они колеблются между сильной положительной и отрицательной корреляцией в зависимости от доминирующего макроэкономического нарратива.

Перспективы на будущее

В понедельник (2 февраля) на азиатской сессии цены на золото и серебро открылись с понижением и продолжили падение, спотовое золото опустилось более чем на 3%, достигнув минимума в 4404 долларов/унцию. В условиях сильных колебаний рынка драгоценных металлов в Shenzhen Shui Bei Market возник интересный феномен: когда спросили, есть ли покупатели, «которые пытаются «подхватить» дно», некоторые продавцы ответили, что покупатели все еще есть, потому что они «в основном смотрят на долгосрочную перспективу цен».

Что касается криптовалют, то когда цена золота начала резко падать, биткоин достиг минимальных значений с момента налогового шока прошлого года, и его репутация как «цифрового золота» постепенно размывается.