Цена серебра в утренней сессии впервые за долгое время упала более чем на 10%, где находится следующая поддержка после пробоя уровня 80 долларов?

В утренней торговой сессии спотовое серебро упало до $76,89 за унцию, что более чем на 10%. Однако рыночные настроения быстро изменились: цены на серебро быстро восстановились и выросли до $79,16 за унцию к моменту публикации.

Золото также не было пощажено: спотовые цены на золото в Лондоне упали более чем на 3% после открытия, ненадолго опустившись ниже ключевого уровня поддержки в $4,500, а затем немного поднялись выше $4,600.

01 Обзор рынка

Сегодня (2 февраля 2026 года) волатильность рынка серебра заставила мировых инвесторов застать дух. Спотовое серебро быстро упало после раннего открытия торгов, в какой-то момент упал более чем на 10%, достигнув минимума $76,89 за унцию.

После кратковременного падения цены на серебро проявили впечатляющую устойчивость и начали восстанавливаться, благодаря осторожным покупкам трейдеров, и в какой-то момент добились внутреннего восстановления. Но по последним данным Gate, спот серебра торгуется по цене 79,16 доллара за унцию.

Золото также испытало резкие шоки, опустившись ниже ключевого уровня поддержки в 4 500 долларов за унцию в начале торгов. Внутренний рынок фьючерсов отреагировал более резко: основной контракт на шанхайские фьючерсы на серебро упал до предела, а основной контракт на шанхайские фьючерсы на золото — более чем на 10%.

02 Анализ причин флуктуаций

За этим резким колебанием цен стоит наложение множества факторов.Прямой предохранительЭто возможное изменение руководства ФРС.

В пятницу на рынке появилась новость о том, что президент США Дональд Трамп планирует выдвинуть Кевина Уолша на пост следующего председателя ФРС. Эта новость быстро изменила ожидания рынка. До того, как эта новость стала известна, вероятность того, что Уолш станет председателем ФРС, составляла всего 31,5%, но затем быстро выросла до 95,5% и в итоге даже превысила 99%.

Кевин Уолш считается более жёстким кандидатом, чем другие кандидаты. Он занимал пост губернатора Федеральной резервной системы во время финансового кризиса 2008 года и с тех пор критиковал монетарную политику в посткризисную эпоху. Рынок ожидает, что его выдвижение приведёт к ужесточению денежно-кредитной политики, поддержит доллар и окажет давление на драгоценные металлы, номинированные в долларе.

Рост требований к марже также усилил давление на рынок. Для контроля рисков группа CME объявила о повышении коэффициента маржи для фьючерсов на золото и серебро с 6% и 11% до 8% и 15% соответственно. Это пятое увеличение маржи всего за девять дней.

Эти действия напрямую увеличивают стоимость удержания позиций для трейдеров, заставляя некоторых трейдеров с кредитным плечом сокращать позиции или делать маржин-коллы.

03 Технические факторы и структура рынка

Помимо фундаментальных факторов, ряд технических факторов также усугубил резкие колебания рынка. До этого падения рынок драгоценных металлов уже был крайне перекуплен.

Индекс относительной силы золота (RSI) достиг 90, самый высокий уровень за десятилетия. Обычно RSI выше 70 считается перекупленным сигналом, и рынок серебра сталкивается с аналогичной ситуацией.

Явление «гамма-сжатия» в структуре рынка также ускоряет процесс снижения цен. Когда цена падает ниже ключевой страйк-цены, трейдерам опционов приходится продавать фьючерсные контракты для хеджирования риска, формируя самоукрепляющуюся нисходящую спираль.

На рынке фьючерсов на золото COMEX значительное количество позиций по опционам сосредоточено на ключевых ценовых уровнях, таких как $5,300, $5,200 и $5,100 за унцию. Когда цена опускалась ниже этих уровней, это вызвало цепную реакцию.

Особая ситуация на китайском рынке также повлияла на мировые цены на серебро. Фьючерсный фонд серебра UBS SDIC когда-то предлагал премию от 36% до 64% по контракту на Шанхайскую фьючерсную биржу.

Шэньчжэньская фондовая биржа ввела целодневное приостановление торговли на SDIC Silver ETF, что помешало китайским инвесторам продавать свои позиции на местном рынке и вместо этого продавали их через глобальные рынки, такие как SPDR Silver Trust ETF и фьючерсы COMEX.

04 Промышленный спрос и стоимость серебра

Несмотря на резкую краткосрочную волатильность, долгосрочные фундаментальные показатели серебра всё ещё заслуживают внимания. В отличие от золота, которое в основном используется как безопасный актив, серебро имеет значительную промышленную ценность применения.

Промышленный спрос на серебро составляет более 60% от общего спроса, в основном используемые в фотоэлектрической технике, новых энергетических транспортных средствах, серверах искусственного интеллекта и других областях.

Фотоэлектрическая промышленность является важным фактором роста спроса на серебро. Мировое потребление фотоэлектрического серебра достигнет 7 560 тонн в 2025 году, что составит 55% от общего спроса на серебро. По мере того как уровень проникновения технологии N-типа аккумуляторов (TOPCon/HJT) увеличится с 9% в 2022 году до более чем 70% в 2025 году, расход серебра в единице увеличится на 30–100% по сравнению с традиционными аккумуляторами типа P.

Количество серебра, используемого в одном транспортном средстве новых энергетических автомобилей, достигает 35–50 граммов, что в 2–3 раза больше, чем у традиционных топливных автомобилей. Особенно быстрый рост сферы серверов на базе ИИ: потребление одного серебра в 2–3 раза превышает традиционные серверы, а темп роста спроса достигнет 55–65% в 2025 году.

Эти структурные изменения означают, что промышленные приложения могут по-прежнему обеспечивать долгосрочную поддержку ценам на серебро, даже если спрос на инвестиции временно ослабнет.

05 Институциональные взгляды и перспективы рынка

В условиях столь резких колебаний рынка аналитики крупных институтов выделили разные интерпретации. Марк Уилсон, глава торгового отдела Goldman Sachs, считает, что инвесторам не стоит слишком сильно интерпретировать эту «очистку позиций».

Он отметил, что несмотря на резкую волатильность рынка, основные драйверы, движущие рынком, существенно не изменились с начала года, и прямым триггером для этой корректировки является перенаселённость позиций инвесторов.

Майкл Хартнетт, главный инвестиционный стратег Bank of America, заявил в недавно опубликованном отчёте, что для инвесторов это означает, что несмотря на резкую краткосрочную волатильность, макрологика, движущая рост золота и реальных активов, остаётся сильной.

Его анализ указывает, что если не произойдет «более крупное событие», более разрушительное, чем текущий макронарратив, этот бычий рынок, вызванный обесцениванием валюты, не закончится легко. Однако он также предупредил инвесторов быть осторожными с возможными рисками снижения кредитного плеча ликвидности в первой половине года.

UBS ранее резко повысила целевой цену на золото, повысив целевой цену на золото в марте, июне и сентябре 2026 года до 6 200 долларов за унцию, ссылаясь на более сильный, чем ожидалось, спрос, вызванный увеличением инвестиций.

Сюй Ин, главный аналитик по макростратегии в Институте исследований деривативов Orient Securities, заявил, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе логика роста цены на золото не изменилась. В последнем исследовательском отчёте CICC отмечается, что спотовое золото в Лондоне, преодолевающее $5,500 за унцию, является важным переломным моментом.

06 Как реагируют инвесторы

Для обычных инвесторов управление рисками в условиях этого экстремального рынка особенно важно. Рычаг управления и размер позицииЭто ключ к выживанию на волатильном рынке.

Учитывая, что CME реализовала 5 увеличений маржи за 9 дней, трейдерам следует убедиться, что на их счетах есть достаточные буферы, чтобы избежать принудительной ликвидации из-за маржинальных коллов. Особенно на торговых платформах, таких как Gate, крайне важно отслеживание коэффициентов маржи и капитала в реальном времени.

При торговле активами, связанными с драгоценными металлами, на платформе Gate рекомендуется применять стратегию наращивания позиций партиями, а не инвестировать крупные суммы сразу. Установка разумных стоп-лоссов может помочь ограничить максимальный убыток по одной сделке, который, возможно, потребуется соответствующим образом ослабить с учётом текущей волатильности рынка.

Периоды рыночной паники часто связаны с появлением возможностей. Перспективы роста серебра в промышленности и долгосрочная логика золота как валютной альтернативы не изменились из-за краткосрочных колебаний.

С точки зрения распределения активов драгоценные металлы могут использоваться в качестве хеджирования от обесценения валюты и экономической неопределённости, но доля должна контролироваться в соответствующем диапазоне портфеля.

Будущее

Цены на серебро всё ещё значительно выше, чем 12 месяцев назад, а технические индикаторы показывают, что оценки всё ещё высоки. Шанхайская золотая биржа сегодня быстро отреагировала, объявив, что если в контракте на продление серебра возникнет односторонняя рыночная ситуация, уровень маржи будет скорректирован с 20% до 26%, а предел роста и падения — с 19% до 25%.

По мере того как рынок переваривает назначение нового председателя ФРС, внимание инвесторов снова обратит внимание на экономические фундаментальные показатели. Экономические данные и результаты сезона прибыли в середине февраля обеспечат более чёткое направление рынка.

Дальнейшая тенденция цен на серебро по-прежнему будет во многом зависеть от реакции китайского рынка. Инвесторы внимательно следят за динамикой шанхайского рынка после открытия, чтобы узнать, сможет ли спрос на серебро в Китае восстановиться после этого шокирующего распродажи.