Почему Майкл Сейлор и другие все еще придерживаются своей стратегии удержания, несмотря на то, что цена биткоина опустилась ниже цены стратегии?

1 февраля на рынке биткоинов произошли резкие колебания, цена временно опустилась ниже 75 000 долларов, снизившись более чем на 30% по сравнению с историческим максимумом.

Данные аналитической компании CryptoQuant показывают, что реализованная рыночная капитализация биткоинов практически стабилизировалась, что означает прекращение притока новых средств на рынок. Однако вызывает тревогу тот факт, что несмотря на значительную коррекцию рынка, стратегии компаний, таких как Strategy, по биткоинам остались без изменений.

01 Рыночная волатильность

В настоящее время криптовалютный рынок переживает сильные ценовые колебания. 2 февраля 2026 года цена биткоина впервые с апреля 2025 года опустилась ниже 75 000 долларов, в итоге закрывшись на уровне 76 524,86 долларов. Это снижение стало новым минимумом с апреля 2025 года.

За всего лишь 24 часа рыночная капитализация криптовалют сократилась примерно на 111 миллиардов долларов, принудительно ликвидировано около 16 миллиардов долларов заемных средств, в основном в биткоинах и эфириуме.

Это падение по сравнению с историческим максимумом в 126 100 долларов в октябре 2025 года составляет около 38%. Не только биткоин, но и такие основные токены, как эфириум и Солана, также значительно снизились, что свидетельствует о общем ослаблении рынка.

02 Стратегия компаний

На фоне общего беспокойства на рынке, Strategy, являющаяся крупнейшим держателем биткоинов среди публичных компаний, сейчас несет нереализованные убытки более чем на 900 миллионов долларов по своим 712 647 биткоинам.

Однако удивительно, что несмотря на огромные нереализованные убытки, стратегия Strategy осталась без изменений. Более того, компания даже объявила о повышении дивидендной доходности по бессрочным привилегированным акциям STRC на 25 базисных пунктов до 11,25%.

Майкл Сэйлор заявил, что эта мера позволит компании привлекать дополнительные средства через выпуск акций для увеличения своих позиций в биткоинах. Это ясно показывает, что даже сталкиваясь с бухгалтерскими убытками, компания сохраняет долгосрочную уверенность в биткоине.

03 Вызов нарратива «цифрового золота» для биткоина

Биткоин традиционно позиционируется как «цифровое золото», однако недавние рыночные показатели ставят под сомнение этот нарратив. Когда цена золота достигла рекордных 5600 долларов за унцию, цена биткоина продолжала снижаться.

Данные показывают, что 30-дневная скользящая корреляция между биткоином и индексом Nasdaq 100 достигла 0,80 в январе 2026 года, что является самым высоким уровнем за последние четыре года.

Это свидетельствует о том, что поведение биткоина все больше напоминает высокорискованные технологические акции, а не традиционный актив-убежище.

В условиях недавней геополитической напряженности биткоин снизился на 6,6%, тогда как золото выросло на 8,6%, что дополнительно подчеркивает недостатки биткоина как инструмента хеджирования.

04 Изменения в структуре рынка

Одобрение американского спотового ETF на биткоин в январе 2024 года многие считают важной вехой легализации криптовалют, однако оно может непреднамеренно изменить роль биткоина на рынке.

Исследования показывают, что одобрение ETF изменило модель корреляции биткоина с индексом S&P 500, сделав его поведение более похожим на традиционные рисковые активы, а не на самостоятельный инструмент хеджирования.

Перераспределение средств внутри ETF привело к тому, что часть капитала, ранее направляемого в золото, стала поступать в биткоин, однако в основном с целью спекуляций, а не для хеджирования.

За последние четыре дня в США наблюдается непрерывный отток средств из спотового биткоин ETF на сумму 1,62 миллиарда долларов, что свидетельствует о снижении риска со стороны институциональных инвесторов в отношении криптовалютного рынка.

05 Проблемы ликвидности

Еще одной важной проблемой рынка биткоинов является снижение ликвидности. Ранние держатели биткоинов, благодаря активным покупкам через спотовый ETF и стратегию Strategy в течение нескольких месяцев, получили значительные нереализованные прибыли, однако сейчас начинают фиксировать прибыль.

Аналитика на блокчейне показывает, что «старые монеты» продолжают поступать на биржи, что свидетельствует о постоянном давлении продавцов. Этот феномен «зависших продавцов» резко контрастирует с ситуацией на рынке золота, где центральные банки активно покупают активы, что обеспечивает сильную структурную поддержку цен.

Данные рынка показывают, что объем спотовых сделок по биткоину и альткоинам снизился до минимальных уровней с ноября 2023 года, создавая условия для все более разреженной ликвидности.

Аналитик Вилли Ву описывает текущий рынок как «город-призрак», отмечая, что мемпул и транзакционные сборы снизились до исторических минимумов, что свидетельствует о резком сокращении активности в сети.

06 Стратегии реагирования институциональных держателей

Перед лицом рыночных вызовов ведущие компании, владеющие биткоинами, предпринимают ряд мер:

Повышение дивидендов для привлечения средств: Strategy увеличила дивидендную доходность по бессрочным привилегированным акциям STRC, что позволяет компании привлекать дополнительные средства для увеличения своих позиций в биткоинах.

Долгосрочная стратегия удержания: несмотря на нереализованные убытки, компании вроде Strategy не проявляют желания продавать биткоины. Данные Chaincode Labs показывают, что эта компания продолжает наращивать свои запасы.

Действия бирж: генеральный директор биржи Bitget Грейси Чен заявил, что с января 2025 года по январь 2026 года платформа продолжает увеличивать свои биткоин-активы, «почти только увеличивая, а не уменьшая» их количество. В качестве лидирующей криптовалютной платформы Gate также обеспечивает инвесторам безопасную и надежную среду для торговли биткоинами.

07 Как инвесторам реагировать на текущую ситуацию

Для обычных инвесторов в текущих условиях важно придерживаться осторожной, но не чрезмерно пессимистичной стратегии:

Обращайте внимание на долгосрочные тренды: Генеральный директор CryptoQuant Чжу Цзиюнь отметил, что, если крупные держатели, такие как Strategy, не начнут продавать биткоины, маловероятно, что произойдет глубокое падение на 70%. Текущая коррекция, скорее всего, будет решаться длительным боковым движением, а не быстрым отскоком.

Соблюдайте инвестиционную дисциплину: в текущих условиях особенно важно придерживаться стратегии. Gate рекомендует инвесторам регулярно инвестировать небольшими суммами, чтобы снизить влияние рыночных колебаний.

Управление рисками: в нынешней ситуации использование заемных средств особенно опасно. За последние 24 часа принудительно ликвидировано около 1,6 миллиарда долларов заемных позиций, что напоминает о необходимости осторожности при использовании кредитного плеча.

Медвежий рынок скорее всего перейдет в фазу широкого бокового диапазона. Когда золото и серебро значительно корректируются, реакция биткоина остается ограниченной, что ослабляет ожидания рынка относительно криптовалют как инструмента хеджирования.

Данные показывают, что цена биткоина временно опустилась ниже 75 000 долларов, а у Strategy по биткоинам зафиксированы нереализованные убытки более чем на 900 миллионов долларов. Но взгляд Сэйлора, похоже, уже выходит за рамки текущих ценовых колебаний: он занят повышением дивидендной доходности привилегированных акций и планирует привлекать дополнительные средства для увеличения своих позиций в биткоинах.

Самое темное время перед рассветом — это время, когда компании, связанные с биткоином, выбирают стойкость.