Слияние и возможности: Как пользователи TradFi переходят к инвестициям в криптовалюты?

Глобальный объем биткоинов у публичных компаний превысил 1 000 000 монет, стоимостью почти 96 миллиардов долларов. Это не только революционное изменение в управлении корпоративными активами, но и отражение фундаментальных перемен в восприятии криптовалют в традиционных финансовых кругах (TradFi).

Традиционные инвесторы больше не рассматривают криптоактивы лишь как инструмент спекуляции на периферии рынка, а как неотъемлемую часть диверсифицированного портфеля.

01 Профиль пользователя: кто переходит из традиционного рынка акций в криптомир

Качественное исследование профиля пользователей Gate показывает, что основная аудитория платформы — мужчины, молодые и средневозрастные, с богатым инвестиционным опытом, но относительно низким уровнем активов на счетах. Этот портрет совпадает с характеристиками многих традиционных инвесторов, особенно в части опыта и способности адаптироваться к новым рынкам.

Путь перехода традиционных инвесторов на крипторынок становится все яснее. С одной стороны, они используют прямую торговлю криптовалютами для управления активами; с другой — все больше публичных компаний начинают включать криптовалюты в свои балансовые отчеты, формируя так называемый «цифровой резервный фонд» (DAT).

Этот подход был впервые внедрен американскими стратегическими компаниями, и сейчас в мире у публичных компаний накоплено более 10 миллиардов долларов в биткоинах.

На рынке Гонконга объем держимых компанией монет составляет примерно 20 000 (включая 4 810 биткоинов и 15 190 эфириумов), при текущих ценах их стоимость составляет около 3,6 миллиарда гонконгских долларов.

В отличие от чисто цифровых компаний, эти фирмы обычно используют гибридную стратегию «основной бизнес + накопление монет», а не «все в» на покупку криптовалют.

02 Движущие силы перемен: эффект богатства и привлекательность диверсификации активов

Основные драйверы перехода традиционных инвесторов в криптосферу связаны с двумя аспектами: во-первых, с прямым стимулированием эффектом богатства, во-вторых — с острой необходимостью диверсификации активов.

Что касается эффекта богатства, то высокая волатильность криптовалют создает возможности для краткосрочной прибыли, недоступные на традиционных рынках. Например, в недавнем периоде цена Hyperliquid (HYPE) колебалась на 3,04% за 24 часа. Хотя такие колебания несут риски, для ищущих сверхдоходы инвесторов это безусловно привлекательно.

Появление DAT-модели дает традиционным инвесторам новые пути для входа в криптосферу. Основная идея DAT — через публичные компании или фонды держать цифровые активы, упаковывая их в традиционные финансовые продукты, что позволяет инвесторам косвенно участвовать, покупая акции компаний, а не напрямую — криптовалюты.

Это снижает технические барьеры и восприятие рисков при прямых инвестициях в крипту, становясь «мостом» для многих традиционных инвесторов в криптомир.

03 Рыночные различия: вызовы и кривая обучения для традиционных инвесторов

Первый вызов для традиционных инвесторов — адаптация к фундаментальным различиям между рынками. Акции торгуются в фиксированные часы и под строгим регулированием, тогда как крипторынок работает круглосуточно, позволяя непрерывные торги и ценовые колебания.

Необходима корректировка инвестиционных стратегий. Хотя принципы диверсификации, технического и фундаментального анализа применимы в обоих сегментах, криптовалюты требуют иных индикаторов и более гибких методов управления рисками.

Криптовалюты считаются более волатильными: их цены могут резко меняться за короткое время, превышая 10% за день — обычное явление.

Особенности регулирования также заметны. Традиционный рынок подчинен строгому контролю, что повышает прозрачность и ответственность; в то время как регулирование крипторынка остается неопределенным, что способствует большей волатильности и спекуляциям.

Различия в бухгалтерском учете тоже создают сложности. В Гонконге криптовалюты, такие как биткоин, обычно считаются нематериальными активами, в отличие от требований FASB в США, где их необходимо учитывать по справедливой стоимости.

04 Продуктовые мосты: стабильные монеты и синтетические активы как привлечение традиционных инвестиций

Криптомир создает продуктовые мосты для привлечения традиционных инвесторов через финансовые инновации, такие как стратегические стабильные монеты и синтетические активы. Эти продукты пытаются перенести знакомую структуру доходности из традиционных финансов в криптосферу, снижая порог входа.

Например, USDe от Ethena — это подобие паевого фонда, который зарабатывает за счет стратегии, делая лонг на stETH и шорт на перпетуальные контракты с нейтральным дельта-риском.

Такие стабильные монеты по сути — это объединение хедж-стратегий или низкорискованных доходных продуктов в циркулируемый токен номиналом 1 доллар, структура которых напоминает некоторые традиционные финансовые продукты.

Источники дохода стабильных монет разнообразны: заимствование на блокчейне, реальные активы (RWA), автоматизированные маркет-мейкеры (AMM), депозиты в CeFi — и все они дают годовую доходность примерно в диапазоне 3–8% при текущих условиях рынка.

Эта доходность привлекает инвесторов, привыкших к традиционным фиксированным доходам.

Стейблкоины на базе реальных активов (RWA), такие как USDY и OUSG, имеют преимущество в регуляторной сфере и уже получили определенное признание. Эти продукты, привязанные к государственным облигациям и другим традиционным активам, предоставляют консервативным инвесторам низкорискованный вход в криптомир.

05 Роль Gate как моста: практика соединения TradFi и Crypto

Gate активно строит мосты между традиционными финансами и криптосферой. В ноябре 2024 года Gate назначил Лору К. Инамендинову на должность главного экологического директора (CGEO), которая участвует в глобальных блокчейн-выставках в Дубае и инвестиционных форумах для семейных офисов, проводит конференции, такие как «DeFi деривативы: тренды, инновации и будущее».

Эти инициативы демонстрируют стремление Gate сократить разрыв между традиционными финансами и блокчейн-инновациями.

Исследования Gate Ventures сосредоточены на инновационных продуктах, таких как стратегические синтетические стабильные монеты, с анализом их устойчивости и рисков. Такой профессиональный подход помогает традиционным инвесторам понять сложность криптофинансов, снижая их порог входа.

На платформе Gate реализуются инструменты и сервисы, снижающие барьеры для входа в криптосферу. Например, программа Gate Live Mining предлагает в режиме реального времени рыночный анализ и обучение торговле через стримы, создавая реальные возможности для заработка для ведущих и зрителей.

Эта модель сочетает образование, сообщество и практическую деятельность, отвечая потребностям традиционных инвесторов в профессиональном контенте.

06 Тенденции будущего: ускоренная интеграция традиционных и криптофинансов

Доверие публичных компаний к криптовалютам растет, и к 2026 году модель DAT ожидает нового витка развития.

После разрушения «четырехлеточного цикла» в связи с халвингом биткоина рынок начинает доминировать традиционные финансовые средства и макроэкономические факторы.

Биткоин уже перестает считаться «альтернативным активом» и все больше воспринимается как акции или облигации. Комиссия по товарным фьючерсам США (CFTC) признала биткоин активом, который можно использовать в качестве залога.

Инновации в продуктах продолжат углубляться. Стратегические стабильные монеты движутся к модульной, регулируемой и с ясной доходностью модели.

Проекты с уникальными источниками дохода, хорошими механизмами выхода и ликвидностью (экосистемные преимущества) станут основой «онлайн-фондов валюты», привлекая все больше традиционных инвесторов.

Постепенное уточнение регуляторных рамок откроет путь для масштабного входа традиционных средств в криптосферу. Несмотря на существующие сложности с бухгалтерским учетом криптоактивов в Гонконге, США уже сделали важные шаги, создав пример для всего мира.

Перспективы на будущее

Финансовый директор одного из гонконгских публичных компаний пересматривает баланс, рассматривая возможность перевода части наличных резервов в биткоин. На экране перед ним — данные о корпоративных услугах платформы Gate и традиционные активы, отображаемые на Bloomberg Terminal.

Консерватизм традиционных финансов и инновации криптомира сливаются в его восприятии, границы стираются. Этот специалист с двадцатилетним опытом понимает, что карта активов компании уже навсегда изменилась: криптоактивы перестали быть опцией и стали необходимым элементом диверсифицированного портфеля.