Анализ рынка криптовалют

Перед выводом: в краткосрочной перспективе остается пространство для снижения на 10%-15%, для восстановления в среднесроке нужно смотреть на период перед и после халвинга 3-4 месяца, апрель может стать ключевым поворотным моментом

1. Текущая ситуация на рынке: «Вош-импульс» вызвал кризис ликвидности, крупный рынок погрузился в тройной резонанс падения

1.1 Обзор ключевых данных (по состоянию на 31 января 2026 года)

• Биткойн: с пика октября 2025 года 97 930 долларов снизился до текущих 82 000 долларов, откат около 16%; максимальный суточный спад 6,8%, достигнув критической поддержки в 81 200 долларов

• Эфириум: синхронный откат на 22%, пробив уровень 4 800 долларов; альткоины в целом снизились на 30%-50%, мемкоины упали на 60%+, объем маржинальных ликвидаций достиг 1,2 миллиарда долларов

• Индикатор настроений: индекс страха и жадности в крипто — 18 (крайний страх), новый минимум с краха FTX 2023 года; ETF за 3 месяца подряд показывают отток — в январе 2,78 миллиарда долларов, доверие институциональных инвесторов рухнуло

• Макроэкономический удар: «Вош-импульс» (назначение Трампа на пост председателя ФРС Кевина Воша) вызвал переоценку глобальной ликвидности, золото за один день упало на 11%, серебро — на 30%, крипторынок также под давлением

1.2 Три основных драйвера текущего падения (ликвидность, кредитное плечо, нарратив — тройной коллапс)

• Спад ликвидности (основная причина): жесткая политика Воша по сокращению баланса и высоким ставкам, завершение «путовых опционов» ФРС; доходность 10-летних облигаций выросла до 4,25%, долларовый индекс резко укрепился, рискованные активы под давлением; деньги из крипто рынка ускоренно перетекают в золото ETF (максимум за 4 года по позициям), «цифровое золото» — история биткойна полностью утратила актуальность

• Ликвидация кредитного плеча (усилитель): финансирование бессрочных контрактов — ставка **-0,15%** (глубокий отрицательный дискон), объем ликвидаций длинных позиций достиг 8,7 миллиарда долларов; панические распродажи крупных инвесторов, крупные кошельки биткойнов (≥1000 BTC) за неделю сократились на 23, рост крупных транзакций на блокчейне, запуск цепных автоматических стоп-лоссов

• Коллапс нарратива (кризис доверия): при росте золота и геополитической напряженности биткойн не проявил защитных свойств, а наоборот — упал вместе с рынком, вера в него пошатнулась; ожидания халвинга были заранее переоценены, приближение апреля — а资金没有提前布局，形成 «预期反噬»; разработчики альткоинов массово выводят средства, популярные мемкоины (например, SeeDAO) за неделю рухнули на 70%, усиливая панические настроения

2. Краткосрочный прогноз: есть пространство для дальнейшего снижения, уровень 80 000 долларов — жизненно важная линия (1-4 недели)

2.1 Технический анализ: множество сигналов на понижение, краткосрочно сильных отскоков не ожидается

• Неделя: пробой ключевой поддержки 87 200 долларов (нижняя граница предыдущего диапазона), MACD — медвежий крест + RSI 32 (перепроданность, но дно не достигнуто), исторические тесты показывают, что после подобных формаций часто происходит повторное снижение на 10%-15%, цель — 75 000–78 000 долларов

• День: 50-дневная и 200-дневная скользящие пересекаются «мёртвой крестом» (86 500 против 88 300), формируется медвежий тренд; объемы снижаются (на 40% по сравнению с пиком октября), «уменьшение объема падения» — признак незавершенности распродаж, недостаток импульса для отскока

• Ключевые уровни поддержки: первый — 80 000 долларов (поддержка с августа 2025, много «застрявших» позиций и стоп-лоссов), второй — 72 000 долларов (майский минимум 2025, пробой — усилит панические распродажи); сопротивление — 88 000 долларов (50-дневная скользящая и зона высокой ликвидности), краткосрочно преодолеть сложно

2.2 Данные on-chain: держатели в убытке, деньги уходят

• Положение по прибыли/убыткам: впервые с 2023 года большинство держателей биткойнов в убытке, **78%** спотовых позиций в минусе, «продавать при отскоках» — общая стратегия, сдерживает рост

• Поведение майнеров: хешрейт снизился с пика 520 EH/s до 480 EH/s, часть майнеров отключилась; майнинговые компании начинают продавать биткойны для получения наличных (за неделю — чистая продажа 3 200 BTC), создавая дополнительное давление

• Потоки стейблкоинов: USDT, USDC — отток с криптобирж (за неделю — **-12 млрд долларов**), деньги уходят в традиционные рынки; премия по стейблкоинам — **-0,2%**, что говорит о нехватке ликвидности, инвесторы предпочитают держать наличные

2.3 Краткосрочный вывод: вероятно продолжение снижения, уровень 80 000 долларов — точка «жизни и смерти»

• Пессимистический сценарий: при пробое 80 000 долларов — сработают стоп-ордера, биткойн может быстро опуститься до 72 000 долларов, альткоины — на 40%-60%, рынок войдет в фазу «панической распродажи»

• Нейтральный сценарий: в диапазоне 80 000–85 000 долларов — консолидация и формирование дна на 2-3 недели, слабый отскок (максимум 88 000 долларов), настроение рынка — подавленное, объемы — низкие

• Оптимистичный сценарий (<20% вероятность): неожиданный позитив (например, смена политики ФРС, приток ETF), вызов V-образного отскока, но без продолжительности, скорее — «ложный отскок», после которого снова снижение

3. Условия среднесрочного восстановления: нужны три сигнала в резонансе, халвинг в апреле — возможный ключевой поворот (3-6 месяцев)

3.1 Первый сигнал восстановления: улучшение макроликвидности (самое важное)

• Политика ФРС: после назначения Воша рынок ожидает в марте на FOMC сигнал о «сокращении баланса + понижении ставок» (сначала сокращение баланса — для освобождения пространства для снижения ставок); если после заседания доходность 10-летних облигаций снизится ниже 4,0%, а индекс доллара ослабнет — появится шанс для риска активов

• Золото: как «индикатор ликвидности», при закреплении около 1 900 долларов — восстановит рыночное настроение, деньги могут начать возвращаться из золота в крипту, «цифровое золото» — часть нарратива может восстановиться

• Потоки ETF: январский отток сократился с 348 миллиона долларов в ноябре до 27,8 миллиона — снижение давления со стороны институционалов; если в феврале-марте потоки станут положительными — это даст структурную поддержку рынку и привлечет долгосрочных инвесторов

3.2 Второй сигнал восстановления: структурное восстановление рынка (ликвидация кредитного плеча + восстановление нарратива)

• Возврат к здоровым уровням кредитного плеча: текущий объем открытых позиций по бессрочным контрактам снизился на 35% с пика октября, ставка финансирования — с 0,5% до -0,15%, ликвидации — близки к завершению; если ставка вернется к нулю — баланс сил между быками и медведями уравновесится, рынок войдет в фазу «бесплечевого флэта», что создаст условия для отскока

• Восстановление нарратива о халвинге: в апреле — халвинг биткойна (награда за блок снизится с 3,125 BTC до 1,5625 BTC), сокращение предложения теоретически благоприятно для цены; исторически за 1-2 месяца до халвинга рынок реагирует заранее, инвесторы начинают позиционироваться; если в середине марта цена удержится около 75 000 долларов — нарратив о халвинге снова станет доминирующим

• Восстановление интереса к альткоинам: сейчас альткоины падают, но некоторые качественные проекты (например, Layer2 лидеры, AI + блокчейн) начинают формировать дно, объемы растут умеренно; появление 2-3 лидеров роста (например, Solana 2025 года) — стимулирует рост всей секции, привлекает новых участников

3.3 Третий сигнал восстановления: подтверждение техническими формами (дно + объем/цена)

• Формирование дна: на недельном графике — двойное дно (81 200 и 78 000 долларов) или «голова и плечи», при этом объем на правой стороне увеличился на 30%+ — признак формирования дна

• Восстановление системы скользящих средних: 50-дневная скользящая — с разворотом вверх, «золотой крест» с 200-дневной, формируется бычий тренд; закрепление выше 90 000 долларов — сигнал начала среднесрочного отскока

• Рост активности on-chain: число транзакций и активных адресов увеличилось на 20%+, что говорит о росте вовлеченности пользователей; чистая покупка майнеров — свидетельство их уверенности в будущем ценовом движении, что дополнительно поддержит рынок

3.4 Среднесрочный вывод: апрель — возможный ключевой поворот, для восстановления нужны три сигнала в резонансе

• Пессимистический сценарий (20% вероятность): при продолжении жесткой политики ФРС — золото упадет ниже 1 800 долларов, биткойн — ниже 72 000 долларов, среднесрочный рост откладывается на июнь и позже, возможен «медвежий цикл»

• Нейтральный сценарий (50% вероятность): после середины марта — макроликвидность немного улучшится, ETF — начнут входить, биткойн в диапазоне 75 000–85 000 долларов, постепенный отскок перед халвингом, к июню — рост до 95 000–100 000 долларов

• Оптимистический сценарий (30% вероятность): три сигнала сливаются до конца февраля — биткойн быстро отскакивает выше 90 000 долларов, альткоины растут на 30%-50%, рынок входит в «бычий халвинг», к июню — биткойн может достигнуть 110 000 долларов и новых максимумов