Вивек Раман и революция токенизации: как переписать институциональные рынки капитала в 2026 году

На рынке криптовалют в начале 2026 года картина отличается — регуляторная политика по всему миру действует значительно по-разному. В то время как Южная Корея постепенно смягчает ограничения на корпоративные криптовалютные инвестиции, а Electronic Brokers (IBKR) запускает круглосуточную систему пополнения стейблкоинов, политика в США и Великобритании становится более строгой. За этими сигналами рождается более масштабный сдвиг: структура самого рынка капитала сталкивается с глубокой перестройкой.

Именно на этом фоне инсайдеры отрасли, такие как Дэвид Мерсер, генеральный директор LMAX Group, Энди Баэр, руководитель отдела продуктов и исследований в CoinDesk Indices, и Вивек Раман, лидер мнений экосистемы Ethereum, разделяют мнение, что 2026 год станет переломным моментом для интеграции криптовалют и традиционных финансов.

Глобальное расхождение в регулировании: ускорение внедрения и политические дилеммы сосуществуют

На этой неделе криптоиндустрия пережила значительные регуляторные поляризации. Южнокорейские регуляторы сняли почти десятилетний запрет на корпоративные криптовалютные инвестиции, теперь позволяя компаниям, зарегистрированным на листинг, выделять не более 5% собственного капитала в цифровые активы, но ограничиваясь основными валютами, такими как Bitcoin и Ethereum. В тот же период Interactive Brokers, глобальный гигант электронного брокера, открыл функцию круглосуточного пополнения счета на базе USDC, с планами поддержать RLUSD от Ripple и PYUSD PayPal позже.

Однако в Соединённых Штатах важный законопроект CLARITY о криптовалюте столкнулся с серьёзными препятствиями в Комитете по банковскому делу Сената, и суть заключается в распределении доходов от стейблкоинов — основной конфликт между традиционными банками и небанковскими эмитентами стейблкоинов. Тем временем британские депутаты выступают за запрет на передачу криптоактивов политическим партиям, ссылаясь на защиту от иностранного вмешательства.

Поверхностное значение этих новостей заключается в смешанном прогрессе, но более глубокий смысл ещё важнее: глобальные институциональные инвесторы сталкиваются с неизбежной реальностью — либо выстраивать способность работать с круглосуточными рынками, либо рисковать быть маргинализированными.

Переломный момент 2026 года в глазах Дэвида Мерсера: как токенизация нарушает временные границы рынка

Генеральный директор LMAX Group считает, что нынешний рынок капитала по-прежнему использует столетнюю архитектуру: определение цены на основе торговых часов, пакетного клиринга и статического залога. Эта система терпит неудачу.

Токенизация + сжатие цикла расчетов — это ключевая переменная. Когда транзакции сжимаются с T+2 и T+1 (завершённых через день-два после сделки) до расчетов второго уровня, традиционная модель «предварительно распределяя активы» превращается в смертельно опасное чёрное пространство по эффективности капитала. Сегодня учреждения замораживают средства для транзакций на следующей неделе, но в токенизированном мире эти средства можно рассчитать и перераспределять за секунду.

Согласно совместному исследованию Ripple и BCG, ожидается, что мировой рынок токенизированных активов достигнет 18,9 триллиона долларов к 2033 году с годовым темпом роста в 53%. Это не рекламный номер — это неизбежное продолжение исторических тенденций. За последние 30 лет электронная торговля, алгоритмическое исполнение и клиринг в реальном времени постепенно снизили рыночные трения. Токенизация — следующая точка на этой траектории.

Мерсер считает, что более агрессивный прогноз — токенизированные активы в конечном итоге составят 80% мировых активов. Звучит экстремально, но посмотрите на кривую популярности мобильных телефонов и авиаперелётов, чтобы сделать это правильно — S-образный рост не линейный, а экспоненциальный.

С институциональной точки зрения, настоящее изменение игры такова: взаимозаменяемость залога + урегулирование за секунды = непрерывная ребалансировка портфеля. Акции, облигации и цифровые активы больше не являются фрагментированными рынками, а являются распределительным механизмом, который никогда не закрывается. Понятие выходных и праздников исчезло. Торговые площадки больше не закрыты, а лишь постоянно ребалансируются.

Роль стейблкоинов и токенизированных денежных рынков крайне важна — они становятся узлами, соединяющими различные классы активов, обеспечивая мгновенный поток средств. Это, в свою очередь, углубляет ликвидность, снижает риски расчетов и ускоряет оборот капитала.

Институциональные операционные дилеммы и «требования к готовности» в 2026 году

Что этот сдвиг означает для институтов?

Первая — это срочность развития потенциала. В 2026 году учреждения, способные постоянно управлять ликвидностью и рисками, получат доступ к потокам капитала, к которым другие учреждения не имеют доступа. Команды по управлению рисками, финансам и расчетам должны перейти от отдельных пакетных циклов к непрерывным процессам: круглосуточное управление залогом, AML/KYC в реальном времени, интеграция с хранителями цифровых активов и нативное принятие стейблкоинов в качестве инструментов расчетов.

На уровне инфраструктуры формальные хранители и кредитные посредники переходят от концепции к производству. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила Депозитарную клиринговую корпорацию (DTCC) разработку программы токенизации ценных бумаг, которая использует блокчейн для регистрации владения акциями, ETF и казначейскими облигациями. Это показывает, что регуляторы серьёзно относятся к этой интеграции.

Энди Бэр о 2026 году: как крипторынок может избежать «синдрома второго года»

Энди Бэр, руководитель индексов CoinDesk, использует метафору первокурсников для интерпретации стадий развития крипторынка. 2025 год — это «первый учебный год» — место, полное ожидания попасть во дворец высшего образования, где наблюдается рекордный уровень эйфории после выборов и церемоний инаугурации.

Но, как и любой амбициозный первокурсник, первый семестр быстро сильно пострадал. Падение, вызванное тарифными потрясениями, опустило Bitcoin ниже 80 000, а Ethereum упал почти на $1 500. Хотя рынок вновь набрал обороты и запустил такие события, как IPO Circl, автоматическое снижение долгов в четвёртом семестре вызвало кризис уверенности — который стал «провалом промежуточного экзамена». Восстановление так и не произошло.

2026 год — это «второй учебный год». Ключ к году — не цена, а капитальное строительство.

Энди выделил три приоритета:Закон о регулировании и контроле- Закон о прозрачности сталкивается с серьёзными препятствиями, но необходим компромисс;Строительство распределённых каналов- Криптоактивы должны поступать розничным, обеспеченным, фондам и институциональным инвесторам, а не только проприетарным трейдерам.Акцент на качество— Показатели индекса CoinDesk 20 (Топ-20 цифровых активов) относительно среднего показателя CoinDesk 80 показывают, что крупные, качественные цифровые активы продолжат доминировать, что лишь открывает пространство для диверсификации и новых инвестиционных тем.

Второй учебный год может показаться сложным и беспощадным, но он также может быть очень продуктивным и успешным. Возможность для крипторынка в этом году — «найти путь» и начать делать более значимые вклады в мультиактивные портфели, глобальные рынки и управление рисками.

Технические сигналы: новая корреляция биткоина с золотом

На этой неделе появилось интересное явление. Когда золото достигло нового исторического максимума, 30-дневная движущаяся корреляция Bitcoin впервые в 2026 году стала положительной, достигнув 0,40. Это нарушает модель прошлого.

Однако с технической точки зрения BTC всё ещё находится под давлением. Текущая цена составляет $84,14 (снижение на 5,55%), не сумев вернуться выше 50-недельной экспоненциальной скользящей средней. Недельное снижение составило 1%.

Ключевой вопрос: может ли продолжающийся восходящий тренд золота обеспечить среднесровую поддержку для Биткоина, или же продолжающаяся слабость BTC подтвердит процесс «снижения долгов» с традиционными активами-безопасными гаванями?

Взгляды Вивека Рамана на 2026 год с лидерами отрасли

В недавнем обсуждении Вивек Раман, мыслитель из экосистемы Ethereum, подчеркнул, что в 2026 году нам нужно сосредоточиться не только на цене, но и на углублении числа приложений. Он обсудил потенциальный путь Ethereum к $15,000 в течение года с Дэнни Райаном и другими в подкасте Ethereal, исходя из предположения о ускоренном внедрении сети и экологической зрелости.

Тем временем данные Ethereum показывают заметный рост взаимодействия новых адресов с сетью, что свидетельствует о росте участия.

Предстоящая конференция Consensus в Майами соберёт лидеров отрасли, таких как Пол Аткинс, Алекс Родригес, Майк Новограц и других, которые подробно обсудят путь институционализации крипторынка. Это не простая отраслевая конференция, а разговор о будущем финансовой архитектуры.

Кроме того, бренды, ориентированные на NFT, такие как Pudgy Penguins, развиваются. Трансформируйтесь от спекулятивной «цифровой роскоши» к мультивертикальным потребительским IP-платформам — приобретая пользователей через игрушки, розничные коллаборации и вирусность, а затем интегрируя их в Web3 через игры и токены PENGU. Экосистема достигла более 13 миллионов долларов розничных продаж, более 1 миллиона продаж товаров и более 500 000 скачиваний игры Pudgy Party за две недели. Это показывает, что индустрия перешла от парадигмы только транзакций к парадигме построения приложений и бренда.

Заключение: Подготовка — настоящая конкуренция в 2026 году

В итоге, вопрос в 2026 году уже не в том, «будет ли рынок работать круглосуточно», а в вопросе «сможет ли ваша организация это сделать». Учреждения, которые уже начали развивать операционные возможности для непрерывных рынков — например, инфраструктуры, которую развивает группа LMAX Дэвида Мерсера — будут в хорошем положении для быстрого реагирования на регуляторные требования.

Мыслители отрасли, такие как Вивек Раман и Энди Баэр, посылают тот же сигнал: это не год спекуляций, а год строительства. Токенизация больше не является теорией, инфраструктура — не план, а институциональная готовность больше не является вариантом.

2026 год принадлежит тем, кто начнёт готовиться уже сейчас.