Биткойн движется к четвертому ежегодному краху криптовалют, поскольку последствия ликвидации октября углубляются

Биткойн движется к своему лишь четвертому ежегодному убытку с момента выхода на основной рынок в 2014 году. С падением с начала года на 7%, крупнейшая в мире криптовалюта оказалась в редком окружении — присоединившись к 2014, 2018 и 2022 годам, которые ознаменовались продолжительными спадами во время подтвержденных медвежьих рынков. Однако то, что делает этот конкретный криптовалютный крах особенным, — это не только масштаб снижения, но и психологический и технический урон, который продолжает отдавать эхом по рынкам месяцы после первоначального шока.

Текущий рыночный кризис можно напрямую связать с катастрофическим моментом в начале октября. 10 октября Биткойн за 24 часа пережил разрушительный обвал на 10%, стерев более 12 000 долларов стоимости. Это было не просто ценовое коррекционное движение — это вызвало крупнейшую за год каскад ликвидаций с использованием заемных средств. Однако то, что казалось ограниченным событием, оказалось гораздо более значительным.

Когда доверие к рынку разрушилось: анатомия криптовалютного краха

С тех пор наблюдатели рынка называют 10 октября «ключевым моментом», который задал тон на месяцы вперед. Что сделало этот конкретный криптовалютный крах особенно разрушительным, — это не только масштаб, но и явное несоответствие между публичными заявлениями и реальностью. Аналитик Max Crypto отметил, что в то время как биржи и маркетмейкеры публично заявляли, что операции идут гладко, ценовое движение рассказывало совершенно другую историю — доминировала устойчивое давление продаж со стороны крупных участников, перемещающих свои позиции.

Тайминг добавил еще один слой тревоги. Золото и серебро одновременно достигали рекордных максимумов, что свидетельствовало о том, что институциональные деньги полностью уходят из рисковых активов. Это не было просто выводом капитала из Биткойна в другие криптоактивы; это был вывод капитала из рынка в целом.

Обвал 10 октября стал известен неформально как «Crashtober», а инвестор George Bodine позже охарактеризовал его как «ключевой момент, который привел нас к тому состоянию, в котором мы находимся сегодня», добавив, что последствия продолжают оказывать влияние на участников рынка. Аналитики все чаще сравнивают это с крахом Luna — моментом, когда чиновники говорили, что все в порядке, в то время как система тихо разрушалась.

Психологический урон сохраняется: почему восстановление кажется таким далеким

Месяцы спустя после криптовалютного краха настроение на рынке остается хрупким. Аналитик криптовалют Scott Melker сформулировал основную проблему: «10 октября что-то сломалось психологически». Урон выходит за рамки простого уровня цен — он выявил структурные проблемы, которые остаются нерешенными.

Главной из этих проблем является нарушенная ликвидность. Маркетмейкеры заметно стали более осторожными после каскада, и эта осторожность приводит к измеримым последствиям. Альткоины не показывают подлинного восстановления, что свидетельствует о тревожных тенденциях в потоках капитала. Вместо того чтобы перераспределяться между активами при ослаблении Биткойна, капитал просто выходит из рынка полностью. Это говорит о том, что доверие не восстановилось — оно просто приостановилось.

«Пока ликвидность, участие и уверенность не вернутся вместе, ралли будут казаться хрупкими, а распродажи — быстрыми», — объяснил Melker. Криптовалютный крах не только изменил уровни цен; он кардинально изменил подход участников рынка к рискам.

Дебаты о де-левередже: есть ли свет в конце туннеля?

Не все аналитики воспринимают последствия криптовалютного краха как чисто разрушительные. Аналитик CrediBULL Crypto предложил противоположную точку зрения, охарактеризовав событие ликвидации 10 октября как «массовое событие по снижению заемных средств», а не как свидетельство структурных проблем рынка. Эта разница имеет большое значение.

Общий открытый интерес действительно снизился с октября, что отражает уменьшение доверия к позициям в бессрочных фьючерсах среди трейдеров. Но CrediBULL утверждает, что в этом есть и положительный момент: «Меньше заемных средств в системе — это не плохо, так как это означает, что следующий ралли будет еще более устойчивым, чем предыдущее».

Основное противоречие заключается в том, выявил ли криптовалютный крах проблемы, которые нужно решать, или же он просто очистил систему от нереализуемых заемных средств, которые нужно было убрать. Если второе окажется верным, то фундамент для восстановления может оказаться прочнее, чем это предполагает текущая психология.

При текущих ценах около $89 400 Биткойн торгуется ниже по сравнению с началом дня, несмотря на долгосрочные индикаторы импульса, указывающие на возможную стабилизацию. Криптовалютный крах, начавшийся в октябре, возможно, уже завершился в плане принудительных ликвидаций, однако его психологические последствия остаются — напоминая рынкам, что даже самые надежные системы могут потерпеть неудачу, когда уверенность ослабевает.