Путь Сената США к принятию закона о криптовалютах сталкивается с испытанием на двухпартийную поддержку

Предстоящие голосование по криптовалютному законопроекту в Комитете Сената по банковским делам представляет собой важный поворотный момент для регулирования криптовалют в Соединённых Штатах. Согласно мнению директора Galaxy Research Алекса Торна, голосование, запланированное на середину января, проверит, смогут ли законодатели достичь консенсуса по одному из самых всеобъемлющих предложенных рамочных документов для цифровых активов. Анализ показывает, что для принятия этого крипто-закона потребуется гораздо больше, чем текущие 53 голоса республиканцев в Сенате.

Жёсткая математика: почему этот крипто-законопроект нуждается в поддержке демократов

Политическая обстановка создает серьёзное препятствие для продвижения крипто-закона. При составе Сената из 53 республиканцев и 47 демократов, для прохождения законодательства обычно требуется 60 голосов для преодоления филабастера. Эта арифметика означает, что крипто-законопроект не может пройти только по партийным линиям — сторонники должны заручиться поддержкой как минимум 7–10 демократов, чтобы достичь необходимого супербольшинства. Такая межпартийная поддержка остается неопределенной, поскольку регулирование криптовалют делит законодателей как по традиционным партийным линиям, так и по новым идеологическим разломам внутри каждой партии. Эта проблема подчеркивает, насколько поляризована политика в отношении цифровых активов, даже несмотря на то, что обе партии признают необходимость регуляторной ясности.

Что внутри крипто-законопроекта: правила DeFi, гарантии для стейблкоинов и защита разработчиков

Содержание крипто-законопроекта объясняет, почему обе стороны воспринимают его принятие всерьез. Законодательство охватывает несколько ключевых областей, которые долгое время оставались без четких регуляторных рамок. Во-первых, оно устанавливает, как платформы децентрализованных финансов (DeFi) будут функционировать в рамках антимонопольных мер по борьбе с отмыванием денег — положение, которое может изменить взаимодействие протоколов DeFi с регулируемыми субъектами. Во-вторых, законопроект затрагивает спорный вопрос доходов от резервов стейблкоинов, уточняя, какие организации могут держать обеспечивающие активы и как должна обрабатываться прибыль, полученная с этих резервов. В-третьих, он предоставляет явную защиту для разработчиков и создателей кошельков, не являющихся хранителями, предотвращая их ответственность за неправомерные действия пользователей. Наконец, законодательство четко определяет полномочия SEC в отношении выпуска токенов, создавая более ясное разделение регуляторных обязанностей между SEC и другими агентствами.

Перспективы рынка: если крипто-законопроект примут vs. если нет

Риски для индустрии криптовалют зависят от того, пройдет ли в конечном итоге крипто-законопроект через Сенат. Если законопроект получит необходимые голоса, он может стать трансформирующей силой, легитимизирующей цифровые активы и ускоряющей их массовое внедрение со стороны институциональных инвесторов. Четкие регуляторные рамки обычно снижают неопределенность в соблюдении требований и привлекают капитал, который ранее оставался в стороне. Напротив, если крипто-законопроект застрянет и не продвинется, краткосрочная реакция рынка может оказаться медвежьей, что приведет к снижению доверия инвесторов и усилению негативных настроений. Однако законодательный провал не разрушит фундаментально рынки криптовалют или не отменит долгосрочные тренды внедрения — индустрия, скорее всего, продолжит развиваться, хотя и с продолжающейся регуляторной неопределенностью в ключевых областях, таких как DeFi и выпуск токенов. Настоящий вопрос в том, выберет ли Сенат решительные действия по крипто-закону или оставит регуляторную среду фрагментированной.