#内容挖矿焕新公测开启 Окончание января близко: биткоин, возможно, впервые за семь лет снова показывает «апрельское падение», почему ореол безопасной гавани кажется тусклым?

Первый месяц 2026 года уже почти завершился, а биткоин всё ещё колеблется в низких пределах. После падения в выходные примерно до 86 000 долларов, вчера он немного восстановился и поднялся выше 88 000 долларов, но по сравнению с серединой месяца, когда он вырос с около 90 000 до примерно 98 000 долларов, недавний отскок выглядит значительно слабее.
Рынок часто сравнивает биткоин с «цифровым золотом», однако в последнее время под двойным воздействием тарифной политики Трампа и геополитической ситуации в Арктике, цены на традиционное золото уверенно преодолели отметку в 5000 долларов за унцию, а биткоин не смог синхронно укрепиться, а наоборот — продолжает оставаться под давлением. Судя по текущему тренду, в оставшееся время месяца биткоин не только вряд ли сможет преодолеть психологическую отметку в 100 000 долларов, но и удержаться выше 90 000 долларов будет сложно. Если к концу месяца биткоин не сможет продолжить слабый отскок, а снова начнёт колебаться и пробьёт поддержку в 87 000 долларов, он столкнётся с ситуацией, которая впервые с второй половины 2018 года приведёт к четырём месяцам подряд с падением — более чем за 7 лет. Итак, какова же текущая ситуация на рынке?

Макроэкономическая среда: многомерная неопределённость и давление
В начале 2026 года глобальные финансовые рынки одновременно испытывают давление из нескольких ключевых сфер.
Первое — это усиление «рычаговой» дипломатии правительства Трампа, что увеличивает волатильность рынка. Во второй каденции Трамп продолжил и усилил стиль «торговой» дипломатии, где тарифы стали основным рычагом достижения политических и экономических целей, что напрямую нарушает глобальные торговые потоки и рыночные ожидания. Его тарифная политика многоаспектна: повышение тарифов на некоторые товары из Южной Кореи до 25%, угрозы ввести 100% штрафных тарифов на товары из Канады, а также давление на европейские страны для получения стратегических выгод на Гренландии — серия действий, несмотря на некоторые уступки и отступления, продолжает вызывать панику на рынке.
Одновременно внутренняя политическая стабильность в США находится под серьёзной угрозой. Согласно данным рынка Polymarket, вероятность очередного «шатдауна» правительства США к концу месяца резко выросла за неделю — с однозначных до более 80%. Такой риск паралича финансового управления может не только напрямую повлиять на ликвидность рынка государственных облигаций, вызвав краткосрочную финансовую нестабильность, но и усилить борьбу между партиями по ключевым вопросам бюджета и лимита долга, что снизит предсказуемость долгосрочной политики.
Кроме того, перспективы денежно-кредитной политики также окутаны неопределённостью. Федеральная резервная система, «главный клапан» глобальных капиталовложений, всё ещё находится на пороге смены руководства. Пауэлл завершит свой срок в мае 2026 года, хотя Трамп на форуме в Давосе заявил, что уже «определил окончательного кандидата», рынок всё равно внимательно следит за этим важным кадровым событием. Согласно данным Polymarket, фаворитами на пост являются руководитель BlackRock Рик Риддел с вероятностью номинации 48%, а также бывший член ФРС Кевин Вош с вероятностью 28%. Однако, кто бы ни стал финальным кандидатом, это означает значительную неопределённость в будущем курсе денежно-кредитной политики, что сдерживает риск-аппетит на рынке.
В целом, текущая макроэкономическая картина представляет собой сложную мозаику многомерной неопределённости. В теории, в такой ситуации биткоин как «актив-убежище» должен был бы получать выгоду, как и золото, но реальность показывает обратное. Об этом аналитик Greg Cipolaro из NYDIG отметил: «В периоды рыночного давления и неопределённости предпочтение ликвидности доминирует. Эта динамика наносит гораздо больший урон биткоину, чем золоту. Несмотря на хорошую ликвидность, биткоин остаётся более волатильным и в процессе маржинальных ликвидаций легко вызывает рефлексные продажи. Поэтому в условиях «убежища» его используют для сбора наличных и снижения риска, а золото продолжает играть роль настоящего «укрытия» с высокой ликвидностью.»

Внутренние условия: недостаток внутренней движущей силы и давление на выход капитала
На фоне сложной макроэкономической ситуации внутри криптоиндустрии также наблюдается множество проблем — от регуляторных задержек до постоянных оттоков капитала, что вместе создаёт давление на снижение рынка.
Первое — это неожиданный удар по ключевому законодательному процессу в США по криптовалютам. В связи с открытым противодействием CEO Cb Брайана Армстронга, Сенатский банковский комитет отменил запланированное рассмотрение законопроекта о структуре рынка. Для Cb стабильные монеты — это не просто «дополнительные деньги», а основа их перехода от торговых платформ к глобальной инфраструктуре цифровых финансов. Именно поэтому они готовы идти против большинства участников отрасли, чтобы защитить свои интересы. Хорошая новость — законодательный процесс не остановился полностью.
С одной стороны, Сенатский аграрный комитет перенёс рассмотрение соответствующего законопроекта на 29 января;
С другой — помощник сенатора-демократа заявил, что демократы всё ещё готовы вернуться к переговорам и искать компромисс. Но первоначальные неудачи ясно показали, что путь к созданию ясной и стабильной нормативной базы всё ещё очень сложен, и эта неопределённость сама по себе подавляет позитивные настроения рынка.
Во-вторых, уже и без того ослабевшая стратегия DAT снова демонстрирует явную дифференциацию. Согласно мониторингу X, на прошлой неделе Strategy снова приобрела 2932 биткоина, доведя общий объём до примерно 713 000; BitMine увеличила свои позиции в Ethereum более чем на 40 000, доведя их до около 4 343 000 (с учётом стейкинга более 2 000 000). Однако всё больше компаний показывают признаки усталости: Metaplanet уже две недели подряд не покупает биткоины и за 2025 финансовый год зафиксировала убытки на сумму около 680 миллионов долларов; компания FG Nexus, управляющая Ethereum, 20 января продала 2500 ETH; GameStop 23 января перевёл все свои биткоины на Cb Prime, вероятно, готовясь к продаже.
Стоит отметить, что прибыль по стратегии всё ещё значительна, а у BitMine из-за колебаний цены Ethereum возникают существенные нереализованные убытки.
Кроме того, стратегия накопления биткоинов на государственном уровне ещё не реализована полностью, отсутствует поддержка со стороны высших уровней политики, что делает институциональные покупки скорее индивидуальными бизнес-решениями, а не системным трендом.
Одновременно данные о потоках капитала подтверждают слабость рынка. Согласно данным CoinShares, за прошлую неделю чистый отток из инвестиционных продуктов в цифровые активы достиг 1,73 миллиарда долларов — максимум с середины ноября прошлого года. Из них биткоин и Ethereum потеряли соответственно 1,09 и 630 миллионов долларов. Также по данным SoSoValue, за прошлую неделю чистый отток из американских спотовых ETF на биткоин составил около 1,33 миллиарда долларов — второй по величине за всю историю недельный отток; из спотовых ETF на Ethereum — около 611 миллионов долларов.
Особое внимание заслуживает мониторинг платформы Santiment: за последние 10 дней общая рыночная капитализация стабильных монет сократилась на 2,24 миллиарда долларов, что указывает на возможный вывод средств из криптоэкосистемы в пользу традиционных активов, таких как золото. Этот феномен совпадает с ростом цен на золото, что говорит о том, что в текущих условиях часть инвесторов предпочитает традиционные «безопасные гавани», а не покупать криптовалюты по снижению цен.

Итог
Конец января 2026 года приближается, и колебания биткоина, похоже, отражают глубокую тревогу рынка. В краткосрочной перспективе многомерная неопределённость, регуляторные задержки, колебания поведения институтов и смена потоков капитала создают мощное давление на снижение.
Однако, как отмечает председатель BitMine Том Ли: «Когда фундаментальные показатели продолжают «расти вверх и вправо», рост цен — лишь вопрос времени». Яркий рост золота, возможно, скрывает постоянное развитие инфраструктуры криптовалют, но это не означает, что их фундаментальные основы остановились.
Маятник рынка всегда колеблется между страхом и жадностью. Текущий отток капитала, вызванный настроениями «убежища», ярко контрастирует с недооценёнными долгосрочными фундаментальными факторами. Такое расхождение — не конец, а подготовка к возвращению ценности. Для трезвых инвесторов, возможно, неразумно покупать активы на пике. Терпение и структурированный подход, ожидание рассеивания макроэкономического тумана — более осторожная стратегия для прохождения текущего цикла.