#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

На фоне продолжающейся глобальной неопределенности в торговле, бывший президент США Дональд Трамп отменил предложенные тарифные меры против нескольких европейских стран, которые изначально должны были вступить в силу 1 февраля. Хотя это решение может показаться ограниченным по масштабу, оно имеет более широкие последствия для мировых рынков, настроений инвесторов и стабильности международной торговли в то время, когда сигналы политики остаются доминирующим фактором поведения рынка.
В течение нескольких недель вновь обострившиеся угрозы тарифов вновь вызвали опасения по поводу фрагментации торговли между Соединенными Штатами и Европой, оказывая давление на фондовые рынки, сдерживая экспортно-ориентированные сектора и внося неопределенность в уже напряжённые цепочки поставок. Устранение немедленных тарифных рисков обеспечивает краткосрочное облегчение и позволяет рынкам вздохнуть, но полностью не устраняет лежащие в основе структурные напряжения, которые продолжают формировать глобальные торговые отношения.
С точки зрения рынка, ослабление торговых напряжений обычно поддерживает аппетит к риску, и этот шаг может оказать краткосрочную поддержку европейским акциям и глобальным индексам. Однако, по моему мнению, влияние скорее будет умеренным, чем кардинальным. Сегодня рынки гораздо более чувствительны к условиям ликвидности, ожиданиям по ставкам и макроэкономической стабильности, чем к отдельным политическим заявлениям. Одиночное изменение политики может стабилизировать настроение, но не может преодолеть более широкие структурные давления.
Валютные и облигационные рынки также могут реагировать с осторожностью. Хотя евро может получить временную поддержку на фоне улучшенных ожиданий по торговле, и риски инфляции, связанные с тарифами, могут немного снизиться, я считаю, что эти эффекты останутся второстепенными, если не будет сопровождающего дипломатического продолжения. Инвесторы вряд ли начнут активно перестраиваться, пока не станет ясной последовательность политики.
Более важный вопрос, по моему мнению, заключается в том, отражает ли этот шаг подлинную переоценку торговой стратегии или просто тактическую паузу в рамках более широких переговоров. Исторический опыт показывает, что торговая политика при Трампе часто развивается поэтапно, используя давление и облегчение как стратегические инструменты. Поэтому рынки должны рассматривать это развитие как условное, а не окончательное.
Для криптовалютных рынков ослабление торговых напряжений может снизить немедленное давление на избегание рисков, но оно не кардинально меняет фон ликвидности. Биткойн и основные цифровые активы могут выиграть от более спокойных макроэкономических настроений, однако устойчивый рост всё равно будет зависеть от монетарных условий, а не только от торговых новостей. На самом деле, продолжающаяся неопределенность укрепляет долгосрочный аргумент в пользу децентрализованных активов как хеджей против геополитической и политической непредсказуемости.
По моему мнению, это развитие событий является поддерживающим, но не решающим. Оно снижает краткосрочные риски снижения и улучшает настроение, но значительный эффект на рынок проявится только при замене тактических сигналов стабильностью политики. До тех пор дисциплинированное позиционирование и макроэкономическая осведомленность остаются важными, поскольку рынки продолжают ориентироваться в ландшафте, формируемом скорее ожиданиями, чем объявлениями.