2026年1月，旧有的“数字黄金”叙事迎来了最严峻的考验。尽管比特币持续主导加密空间，但其表现明显落后于其实际的前辈——黄金。BTC/黄金比率已跌至数年来的最低水平，凸显市场在全球不确定性增加的背景下，明显偏好稳定性而非投机性增长。

1. Цена и отклонения в тренде
Исторический рост золота:
Цена на золото достигла рубежа $5,000 за унцию, что во многом обусловлено активным накоплением центральных банков и глобальным спросом на убежище. За последние 12 месяцев золото явно превосходит биткоин, что отражает приоритет рынка в сохранении стоимости активов. Рост инфляционных опасений, геополитическая неопределенность и увеличение системных рисков дополнительно усилили его привлекательность как “убежища”.
Коррекция биткоина:
После неспособности удержать ключевой уровень в конце 2025 года — $100,000, биткоин вошел в коррекционный диапазон, колеблясь между $85,000 и $90,000. Несмотря на нарратив цифровой редкости, BTC по-прежнему демонстрирует характеристики высокорискованного актива: в периоды рыночного давления — например, паника вокруг тарифов в Гренландии — его распродажи значительно превышают традиционные инструменты хранения стоимости.
“Премия страха”:
В начале 2026 года рынок показывает, что инвесторы в первую очередь ценят безопасность. Золото выигрывает от “премии страха”, тогда как биткоин постепенно воспринимается как спекулятивный инструмент, ориентированный на рост, а не как средство хеджирования неопределенности. Это отклонение оказывает глубокое влияние на построение портфелей и стратегии управления рисками.
2. Потоки институциональных средств: безопасность и рост
Дезрисковка:
Институциональные инвесторы, входящие в биткоин через ETF в 2024–2025 годах, активно снижают риски. В периоды макроэкономических потрясений, таких как торговое напряжение или неожиданные изменения в денежно-кредитной политике, инвесторы переводят средства из волатильного BTC в золото, которое обеспечивает меньшие убытки и стабильную ценность.
Выход из ETF и приток в центральные банки:
Участие в биткоин-ETF остается нестабильным. За одну неделю может уйти сотни миллионов долларов, что отражает пассивную торговлю под давлением ликвидности. В то же время, центральные банки, такие как США, Китай и Индия, совершают беспрецедентные покупки золота. Такая поддержка институциональных игроков укрепляет позиции золота, в то время как биткоин в текущих макроусловиях лишен такой поддержки.
3. Динамика ликвидности и волатильности
Чувствительность биткоина к ликвидности:
BTC очень чувствителен к ликвидности в долларах и уровню кредитного плеча. Сжатие ликвидности, задержки в снижении ставок или внезапные принудительные ликвидации деривативов часто вызывают “механическую распродажу” биткоина, усугубляя его волатильность.
“Независимая премия” золота:
Золото выигрывает благодаря “независимой премии”. В отличие от биткоина, золото не несет риск контрагента, не зависит от цифровых сетей или электросетей, и даже при системных ударах, таких как кибератаки или долговые кризисы государств, сохраняет внутреннее доверие. Это делает золото основным инструментом сохранения стоимости активов и укрепляет его роль как защитника рынка.
4. Технический прогноз: BTC/золотое соотношение
Многолетний минимум:
BTC/золотое соотношение достигло уровня, который был много лет назад, войдя в зону перепроданности. Трейдеры могут интерпретировать это как “дешевизну” биткоина относительно золота. Однако, простая перепроданность недостаточна для разворота тренда; необходим явный прорыв в диапазоне $94,000–$98,000 для восстановления доверия.
Сопротивление и поддержка:
Сопротивление BTC: $94,000–$98,000
Поддержка BTC: $85,000–$90,000
Поддержка золота: $4,900–$5,000
До тех пор, пока биткоин не преодолеет эти ключевые уровни сопротивления, золото продолжит доминировать в “сохранении стоимости”.
5. Итоги для трейдеров: Золото(Щит) против биткоина(Копье)
Золото — щит: В 2026 году золото выступает в роли стабильной опоры, защищая капитал, снижая системные риски и являясь основным средством противодействия валютной и геополитической нестабильности.
Биткоин — копье: BTC остается предпочтительным инструментом для достижения экспоненциального роста и игры на цифровой редкости. Однако текущая высокая волатильность и снижение институционального кредитного плеча делают его временно менее эффективным, усложняя его роль как инструмента хеджирования.
Основные выводы:
В настоящее время биткоин показывает результаты хуже, чем золото, что отражает приоритет рынка на стабильность, а не на спекуляции. История “цифрового золота” испытывает давление, но его роль как актива с высоким ростом и высоким β остается целостной — в ожидании подходящих макроэкономических условий для восстановления статуса как средства сохранения стоимости.
#Биткоин в глубокой слабости по отношению к золоту
$BTC