Несколько дней назад мы обсуждали экономический дизайн XPL, и большинство людей по-прежнему волнует один вопрос — не вызовет ли волна разблокировок сильных ценовых падений. Вместо того чтобы гадать, лучше посмотреть на данные.

Текущая ситуация такова: общее предложение XPL составляет 10 миллиардов монет, в обращении сейчас примерно 18-21 миллиарда (доля примерно в этом диапазоне), часть публичной продажи — 1 миллиард — практически полностью разблокирована. Экосистема и фонд роста имеют 40 миллиардов монет, которые выпускаются линейно: 8% сразу разблокировано, оставшиеся — по месяцам, в настоящее время давление еще контролируемое.

Настоящая зона внимания — 50 миллиардов монет, принадлежащих команде и инвесторам. Это «костяк» — по 25% у каждой стороны, правила — 1 год «каменной блокировки», после чего — 2 года линейного разблокирования. Исходя из времени запуска сети (около сентября 2025 года), «каменная блокировка» продлится примерно до сентября 2026 года. Но есть нюанс: реальное давление начнет сказываться с июля 2026 года, в совокупности с влиянием части публичной продажи — это ключевые точки, которых рынок должен остерегаться.

Если смотреть с другой стороны, эти 50 миллиардов — это примерно в 2.5-3 раза больше текущего объема обращения. Если все сразу «вывалить» на рынок, это будет очень сложно. В истории многие проекты переживали волатильность именно в такие пики. XPL, упав с максимума в 1.69 доллара до текущих уровней, тоже подвержен этим факторам.

Но стоит признать, что линейное разблокирование и длительный срок выпуска помогают распределить давление. Сегодня рынок, возможно, немного переоценивает ситуацию, и краткосрочные цены уже близки к дну. Главное — это реальные намерения крупных инвесторов: если они решат постепенно выводить средства, влияние на цену будет значительно мягче.