В январе биткойн вошел в довольно интересное застоявшееся состояние — импульс роста иссяк, но дно тихо укрепляется. Кажется, сила продавцов почти исчерпана, что оставляет шанс для цены прорваться к верхней границе текущего торгового диапазона. Вопрос в том, сможет ли этот шанс услышать все сигналы? Не очень. Потому что цена застряла в чувствительной зоне — **около 9.8万美元**. В этом ценовом диапазоне много позиций, приобретенных ранее, которые сейчас находятся на уровне безубыточности, и при приближении цены к этому уровню легко могут начаться распродажи.

Структура на блокчейне действительно выглядит немного шаткой. Цена колеблется в критической зоне затрат, долгосрочные держатели не дают сильных сигналов, а краткосрочные инвесторы сталкиваются с давлением сверху — любой откат тут же сбрасывается. Проблемы со стороны предложения все еще остаются.

На спотовом рынке есть небольшие признаки улучшения. Давление со стороны продавцов на ведущих платформах значительно снизилось, однако покупатели все еще довольно избирательны, и пока что не идет полномасштабная атака. Вход крупных игроков происходит фрагментарно и в основном под воздействием событий, что мешает сформировать единый покупательский ритм и не сильно влияет на общий спрос.

Рынок деривативов выглядит немного тихо. Объем фьючерсных сделок сократился, использование рычага очень консервативное, весь рынок находится в состоянии низкой активности. В краткосрочной перспективе опционы испытывают давление — краткосрочная скрытая волатильность реагирует на рисковые события, но среднесрочная и долгосрочная волатильность остается спокойной. Потребность в хеджировании после кратковременного повышения также возвращается к норме.

Гамма-позиции трейдеров в основном медвежьи, что означает, что механическая поддержка цен ослабла, а чувствительность рынка к ликвидным шокам, наоборот, выросла.