Взломает ли Bitcoin снова в 2026 году? Анализ уроков краха 2025 года

Драматический крах Bitcoin в 2025 году ошеломил инвесторов и вызвал срочные вопросы о стабильности криптовалюты. Произойдет ли еще один крах биткоина? Ответ кроется в понимании того, что пошло не так в 2025 году и как кардинально изменился рынок. На январь 2026 года цена Bitcoin составляет $90 000, что на 28% ниже октябрьского пика в $126 080, однако эксперты утверждают, что худшее, возможно, уже позади.

Криптовалютный рынок вошел в 2025 год с астрономическими ожиданиями. Аналитики отрасли предсказывали, что Bitcoin достигнет $180 000-$200 000 к концу года, и некоторые из самых узнаваемых имен в криптоиндустрии — включая главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хугана и CEO Galaxy Digital Майка Новограца — поддерживали эти оптимистичные прогнозы. Но 2025 год подготовил свои сюрпризы.

Молниеносный крах октября: как рынок Bitcoin рухнул на 30% за несколько дней

Bitcoin достиг рекордной отметки в $126 080 6 октября, совершив то, что большинство экспертов считало невозможным за такой короткий срок. Затем наступил 10 октября — день, который определил весь год. Молниеносный крах вызвал потрясения на рынке, стерев за минуты месяцы левериджной бычьей позиции. Этот крах не был простым рыночным коррекцией. По словам Мати Гринспена, основателя Quantum Economics, это было событие ликвидности, вызванное каскадными силами: макроэкономическим стрессом, страхами торговой войны и переполненными позициями на деривативных рынках.

«Молниеносный крах 10 октября показал, насколько сильно цикл стал предопределенным», — объяснил Гринспен. Что последовало — это затяжное снижение. В 2025 году Bitcoin потерял в целом 6% за год и большую часть последних двух месяцев застревал в диапазоне между $83 000 и $96 000. Еще более разрушительно — он завершил год более чем на 50% ниже первоначальных прогнозов.

Почему институциональные инвесторы изменили игру Bitcoin — и сделали его более волатильным

Вот парадокс, объясняющий, почему Bitcoin рухнул: его главная сила стала его уязвимостью. По мере того, как институциональный капитал хлынул в Bitcoin — превратив его из активов, управляемого розничными инвесторами, в часть макроинституционального комплекса — цифровой актив стал подвержен совершенно новым динамикам торговли.

«Что пошло не так в 2025 году, так это то, что Bitcoin тихо перешагнул порог», — рассказал Гринспен CoinDesk. «Он перестал быть маргинальным активом и стал частью портфеля Уолл-стрит. Как только пришли крупные деньги, Bitcoin начал торговаться меньше на идеологии и больше на ликвидности, позициях и макрополитике.»

Это институциональное принятие изменило все. Bitcoin по-прежнему позиционируется как хедж против политики Федеральной резервной системы, но теперь он движется в унисон с традиционными активами риска. Когда ФРС сигнализировала о осторожности вместо агрессивных снижений ставок — что стало большим шоком для рыночных ожиданий — Bitcoin и другие активы риска понесли потери. «Рынки ожидали в 2025 году более быстрого смягчения политики ФРС, и этого просто не произошло», — отметил Джейсон Фернандес, соучредитель AdLunam. «BTC, как и другие активы риска, платит цену за осторожный капитал.»

От молниеносного краха к хрупкому восстановлению: объяснение каскада ликвидаций

Крах октября выявил критическую уязвимость: круглосуточная торговля Bitcoin в сочетании с концентрированным левериджем создала пороховую бочку. Когда начались крупные ликвидации, они вызвали эффект домино. «Ликвидации, вызванные деривативами, создали турбулентный, непредсказуемый рынок, где одна волна запускала следующую», — отметил Фернандес. Этот механизм также объясняет, почему волатильность не снизилась, когда должна была.

Последствия были ощутимы. С января по октябрь 2025 года американские спотовые ETF на Bitcoin привлекли примерно $9,2 миллиарда чистых притоков. Но после краха в октябре тренд резко изменился. С октября по декабрь оттоки составили более $1,3 миллиарда, включая $650 миллиона выводов всего за четыре дня в конце декабря. Этот отток капитала сигнализировал о том, что даже опытные инвесторы пересматривают свои позиции по Bitcoin.

Появилась и другая структурная проблема: несоответствие между круглосуточной торговлей Bitcoin и потоками институционального капитала, которые работают с понедельника по пятницу. «Bitcoin торгуется 24/7, а капитальные потоки — нет», — объяснил Кевин Муркко, CEO CoinMetro. «Когда наступают выходные и леверидж высокий, начинаются каскадные ликвидации. Это структурная уязвимость, которой не было, когда Bitcoin был чисто розничным активом.»

Может ли Bitcoin снова рухнуть? Что говорят эксперты о рисках 2026 года

Главный вопрос: может ли Bitcoin снова рухнуть в 2026 году? Эксперты дают нюансированный ответ. «Крах октября не был провалом Bitcoin», — подчеркнул Гринспен. «Это был момент, когда Bitcoin официально начал играть в Уолл-стрит.» Этот переход, хотя и болезненный, в конечном итоге является бычьим.

Кевин Муркко указывает на фундаментальный противоречие: «Большинство полагало, что институциональное принятие приведет к цене в миллион долларов быстрее. Но теперь, когда он институционализирован, его воспринимают как любой другой актив Уолл-стрит. Он реагирует на фундаментальные показатели, а не на веру.» Это означает, что Bitcoin продолжит реагировать на экономические данные, решения центральных банков и геополитические события — точно так же, как акции, облигации и другие активы риска.

Риск очередного краха существует, но он, скорее всего, последует по схожим сценариям: макрошоки, концентрированный леверидж и быстрые ликвидации. Однако рынок уже научился. «Притоки в ETF сократились после краха, что фактически снизило леверидж и сделало последующие крахи менее вероятными», — отметил Фернандес. Система стала более устойчивой, а не менее.

Серебряная подкладка: структурные силы, которые могут стимулировать восстановление

Несмотря на разочарования 2025 года, многие эксперты остаются оптимистичными относительно среднесрочной траектории Bitcoin. Хуган из Bitwise утверждает, что базовые силы остаются позитивными, даже если они реализуются медленнее, чем ожидалось. «Это будет хаотично. Но макронаправление ясно», — сказал он.

Ключевые структурные драйверы указывают вверх: институциональное принятие не исчезает, глобальная регуляторная ясность продолжает улучшаться, опасения по поводу девальвации фиатных валют остаются актуальными, а реальные кейсы использования, такие как стейблкоины, набирают обороты. Это медленно развивающиеся силы, требующие десятилетий для созревания, но они также мощные и устойчивые.

Хуган сделал спорный прогноз: традиционный четырехлетний цикл халвинга Bitcoin — долгое время считающийся основным драйвером ценовых суперциклов — рушится. Вместо этого Bitcoin будет управляться институциональными потоками, регуляторной ясностью и спросом на глобальную диверсификацию. «Вот почему мы считаем, что в 2026 году Bitcoin может достичь новых рекордных максимумов — даже вне традиционного цикла халвинга.»

Гринспен кратко подытожил трансформацию: «Это не был «пик Bitcoin». Это был момент, когда Bitcoin официально начал играть по правилам Уолл-стрит.» Этот переход сопряжен с трудностями, включая риск краха, но также означает, что долгосрочный путь Bitcoin управляется гораздо более стабильными и значимыми силами, чем розничный ажиотаж. На уровне $90 000 сегодня Bitcoin не на пике цен, но и не на грани краха — это переходный период, когда старые правила уже не работают.