Друзья в конце прошлого года полностью распродали все цифровые активы и переключились на золото и малую капитализацию американского рынка. Вчера, хвастаясь передо мной, он сказал: "Сейчас способ зарабатывать — это ABC — Anything But Crypto, кроме криптовалюты можно заработать на всём." Я на мгновение не сразу понял его.

Посмотрев на данные за этот год, становится ясно, почему он так говорит. Золото выросло более чем на 60%, серебро взлетело до 210%, индекс Russell 2000 на американском рынке подряд рос 11 дней, а в Китае индекс Sci-Tech Innovation 50 за месяц вырос на 15%. А что же с биткоином? Он колебался около отметки 100 000 долларов три месяца, недавно продолжает падать пять дней подряд, опустившись с 98 000 до 91 000.

Это действительно немного странно. Нужно знать, что SEC уже дала зеленый свет ETF, Уолл-стрит давно объединена в входе, даже стратегические резервы страны полностью укомплектованы, а биткоин, наоборот, кажется, исключён из этого процесса, наблюдая за тем, как другие рынки празднуют. В чем же причина этого?

В конечном итоге есть три причины. Первая — роль биткоина похожа на "канарейку" в глобальной ликвидности. Он часто раньше других рисковых активов подает сигналы о вершине или дне, опережая их. Сейчас он застрял, что может намекать, что и у других рынков скоро закончится импульс роста. Вторая — глобально происходит ужесточение денежной политики. Федеральная резервная система продолжает сокращать баланс, Банк Японии уже начал повышать ставки, оба крупнейших источника ликвидности сокращают денежную массу. Когда на рынке не хватает денег, такие активы, как биткоин, поддерживаемые ликвидностью, просто не могут расти. Третья — меняется геополитическая ситуация. Неопределенность в мировой политике растет, крупные деньги при столкновении с этой неопределенностью инстинктивно бегут наружу, а такие высокорискованные активы, как биткоин, зачастую первыми оказываются в списке продаж.

Итак, проблема не только в том, почему падает биткоин, а в том, что его застой может предвещать смену всей ситуации на рынке. Этот сигнал нельзя игнорировать.