«Цены на биткоин» застряли в стагнации: от $89.87K к кардинальным изменениям в структуре рынка

Биткойн после резких колебаний в октябре-ноябре 2025 года стабилизировался около $89,87K, что на почти 30% ниже рекордного максимума в $126,08K, достигнутого в октябре 2025 года. Этот коррекционный спад был не только масштабным, но и ознаменовал структурные изменения на рынке криптовалют. Эксперты в отрасли считают, что будущее ценового тренда биткойна будет зависеть от темпов входа институциональных инвестиций и изменений в политической среде.

Герри О’Ши, руководитель отдела глобальных рыночных исследований Hashdex, отметил, что хотя в ближайшие недели возможны возможности благодаря денежно-кредитной политике США или законопроектам о криптовалютах в Конгрессе, в настоящее время биткойн остается в диапазоне, и трудно дать однозначный прогноз. Джим Ферраоли, руководитель стратегии по криптовалютам в Charles Schwab, добавил, что в целом 2026 год все еще может принести возможности, но с точки зрения рынка этот год может оказаться относительно «скучным» — поскольку рынок переваривает восьмикратный рост с низов ноября 2022 года до октября 2025 года.

Почему после падения на 40% крупные институциональные игроки все еще остаются в стороне?

За последние три года показатели биткойна впечатляют, но такой впечатляющий рост неизбежно приводит к коррекции. Аналитик Джим Ферраоли объяснил, что когда актив достигает такого масштаба, требуется время для его «переваривания», и именно этот этап сейчас проходит рынок.

Стоит отметить, что движущие силы ценового тренда биткойна тихо изменились. Эра, когда рынок двигали трейдеры на блокчейне, прошла; теперь рынок полностью под контролем потоков ETF. Низкие комиссии за сделки, фиксация прибыли долгосрочных держателей и снижение балансов биткойнов на биржах до исторических минимумов — все эти факторы указывают на один и тот же вывод: настоящие крупные институциональные инвесторы пока не вошли полностью. Ферраоли подчеркнул, что только после принятия соответствующего законодательства о криптовалютах возможен дальнейший рост цены биткойна.

Эта структурная перемена, хотя и делает инвестиции в биткойн более доступными, может и исказить краткосрочные рыночные сигналы. Вход и выход ETF становятся особенно чувствительными, что вызывает более частые колебания цены биткойна, но при этом отсутствует сильная движущая сила для продолжительного роста.

Почему ETF лидируют, а активность на блокчейне кажется затихшей?

После оттока капитала в начале года цифровые активы выглядят менее привлекательными по сравнению с другими классами активов. Генеральный директор Hyperion DeFi Хьюнсу Джунг отметил, что при отсутствии новой волны институциональных инвестиций или общего экономического сдвига (например, снижение ставок) биткойн, скорее всего, останется в текущем диапазоне.

За этим явлением скрывается глубокое изменение структуры рынка. Традиционные on-chain показатели — объем торгов, активные адреса, потоки капитала — уже не являются основными факторами, определяющими цену биткойна. На смену им пришли такие инструменты, как ETF, с гораздо большими объемами капитала и более регламентированными операциями, ставшие главными драйверами рынка.

Исполнительный директор Fold Уилл Ривз интерпретирует текущую ситуацию с точки зрения спроса и предложения. Он считает, что биткойн сейчас находится в состоянии заниженной оценки, и рынок ждет, когда продавцы исчерпают свои запасы, а новые покупатели войдут в игру. Такой взгляд подразумевает, что дно ценового диапазона для биткойна уже близко.

Это «крипто-зима» или обычная коррекция?

Мнения о том, наступила ли новая «крипто-зима», расходятся. Джим Ферраоли заявил, что по классической классификации биткойн действительно находится в медвежьем тренде, но учитывая его высокую волатильность, коррекция в 30% — не редкость. Такой взгляд оставляет пространство для возможного последующего восстановления цены.

Истинное будущее, возможно, зависит не столько от краткосрочных технических или финасовых факторов, сколько от прорыва в уровне принятия. У биткойна есть уникальные драйверы — ограниченность денежной массы, дефляционная модель роста предложения и, самое главное, уровень принятия. В настоящее время большинство экспертов считают, что если уровень принятия достигнет качественного скачка, это даст мощный импульс для роста цены.

На таком фоне 2026 год для рынка биткойна скорее можно рассматривать как «год ожидания». Ожидание реализации политики, входа крупных институциональных инвесторов и прорыва в уровне принятия. Смогут ли цена и дальше оставаться в текущем диапазоне или прорыв произойдет — во многом зависит от того, реализуются ли эти переменные в течение года.