Разворот курса доллара вызывает глобальные изменения в капитале: повышение ставок в Японии и цепная реакция для биткоина

Изменения в системе политики доллара переосмысливают глобальную финансовую картину. По мере значительной коррекции курса доллара во второй половине года, решение Банка Японии по ставкам станет ключевым триггером для перераспределения глобального капитала. В это воскресенье Банк Японии проведет заседание по ставкам, что затрагивает не только внутреннюю политику страны, но и через изменение курса доллара напрямую повлияет на распределение рисковых активов на рынке криптовалют.

Согласно данным платформы прогнозов Polymarket, рынок оценивает вероятность повышения ставки Банка Японии в 97%; лишь 3% инвесторов делают ставку на сохранение текущих условий. Если повышение произойдет, то политика японского регулятора достигнет 0.75%, что станет новым максимумом за последние 20 лет. Хотя эта цифра по мировым стандартам все еще остается относительно низкой, для глобальной финансовой системы, зависящей от низкозатратного финансирования в иенах, это является структурным сдвигом.

Конец арбитражных операций с иеной: от «финансовой машины» к «дефициту ликвидности»

За последние десятилетия иена оставалась предпочтительным валютой для финансирования глобальных институциональных инвесторов. Инвесторы занимали иены по очень низким ставкам, а затем переключались на инвестиции в глобальные акции, облигации и криптовалюты. Эта стратегия работала в эпоху сильного доллара, но с коррекцией курса доллара во второй половине года ситуация начала меняться.

Аналитик Mister Crypto предупреждает: «На протяжении десятилетий иена была основной валютой для заимствований и конвертации в другие активы. Но с быстрым ростом доходности японских облигаций эта арбитражная стратегия сокращается». Проще говоря, при росте стоимости заимствований позиции, построенные с использованием иенового кредитного плеча, вынуждены будут закрываться, а инвесторы — продавать рисковые активы для погашения долгов. Это напрямую объясняет, почему изменение курса доллара мгновенно влияет на цены таких рисковых активов, как биткоин.

Исторические повторения: неизбежное падение после повышения ставки Банка Японии

Трейдеры сейчас следят не за текущими котировками, а за печальным историческим опытом повышения ставок Банка Японии:

• Март 2024: повышение ставки — падение биткоина примерно на 23%
• Июль 2024: повышение ставки — падение примерно на 25%
• Январь 2025: повышение ставки — падение более чем на 30%

Аналитик 0xNobler предупреждает: «Каждый раз после повышения ставки в Японии биткоин падает на 20–25%. При увеличении политики до 75 базисных пунктов по исторической модели, биткоин рискует опуститься ниже 70 000 долларов». Текущая цена биткоина — $89,870. Исходя из исторических падений, инвесторам рекомендуется заранее пересмотреть распределение портфеля.

Разногласия на рынке: противостояние медвежьего и бычьего настроений

Несмотря на тревожные исторические тенденции, не все участники рынка считают повышение ставки однозначно негативным. Есть мнение, что если повышение ставки в Японии совпадет с началом цикла снижения ставок Федеральной резервной системы США, это может создать «долгосрочный бычий тренд» для криптовалют.

Глобальный аналитик Quantum Ascend считает, что это не просто сокращение ликвидности, а «системный сдвиг». Он отмечает: снижение ставок ФРС введет в оборот долларовую ликвидность и ослабит доллар, тогда как мягкое повышение ставки Банка Японии лишь поддержит иену и не уничтожит глобальную ликвидность. В условиях ослабления доллара во второй половине года капитал может перераспределиться в рисковые активы с асимметричным потенциалом роста, что и является «сладкой точкой» для криптовалют — относительно низкий риск при стабильной доходности.

Краткосрочная уязвимость: ликвидность и доверие рынка

Аналитик The Great Martis предупреждает, что давление на рынок облигаций уже вынуждает Банк Японии действовать: «Это может вызвать волну закрытия арбитражных позиций и цепную реакцию на фондовом рынке». Он отмечает, что основные индексы уже показывают признаки «распределения вершины», а рост глобальных доходностей свидетельствует о накапливающемся давлении.

В то же время, поведение цены биткоина отражает эту неопределенность. С декабря цена движется вялой и без четкого направления. Аналитик Daan Crypto Trades указывает, что перед праздниками в конце года ликвидность на рынке низкая, доверие инвесторов — слабое, а неопределенность курса доллара усилит волатильность.

Перспективы: новая балансировка глобального капитала и политики доллара

По мере того как фондовые рынки показывают признаки вершины, доходности продолжают расти, а биткоин очень чувствителен к изменениям ликвидности, вызванным действиями Банка Японии, его решение станет одним из самых влиятельных макроэкономических катализаторов года. Глубже стоит вопрос: как глобальная ликвидность отреагирует на эти перемены в курсе доллара.

Будет ли это очередной сильный откат или подготовка к восстановлению после волатильности — ключевое значение имеет не только «повышение ставки», а долгосрочный тренд политики доллара. Когда доллар ослабнет, а структура японских ставок изменится, потоки капитала по всему миру переопределят ценность следующего этапа рисковых активов. В этой макроэкономической перестройке инвесторам важно внимательно следить за развитием курса доллара и координацией политики центральных банков.