#比特币价格走势 看到Bitmine在2025年最后一周还在增持32,977枚ETH，这个动作意思很深。

我想起2017年那轮周期，当时很多机构还在观望，真正的布局者早已沉默地在底部积累。历史总是在重复这个模式——当市场情绪波动时，有远见的资金反而在加码。Bitmine现在持有ETH总供应量的3.43%，这个比例不小，更关键的是他们声称自己是"全球最大的ETH新增资金买家"。

从2013年到现在，我见过太多的周期故事。每一轮看似平常的机构增持，后来都成了历史的脚注。2020年底的MicroStrategy、灰度的比特币布局，再到现在机构对以太坊的系统性积累，这背后都指向同一个逻辑——大资金在为下一个阶段提前定位。

Tom Lee提到的那几个因素也值得琢磨：政府态度转变、华尔街对稳定币和资产代币化的拥抱、AI时代对链上身份与证明的需求。这不是短期的市场情绪，而是结构性变化的信号。2026年还有一年多，但真正的机会往往在确定性出现之前就已经被定价了。

大宗商品价格与加密资产的联动关系，这个观察也不新鲜，但每个周期这个规律都在重复验证。回顾历史，当传统资产出现通胀预期时，稀缺资产的配置价值就会被重新认定。

现在的问题不是ETH值不值得看，而是这种机构级别的系统性买入，究竟意味着什么样的周期信号。