Цена биткоина к доллару опустилась ниже 93 000, серия ликвидаций раскрывает кризис ликвидности на рынке

Криптовалютный рынок на этой неделе начал с неудачи: биткойн быстро потерял важную поддержку после нескольких шоков. Цена опустилась с уровня выше 95 000 долларов и в конечном итоге пробила круглую отметку в 93 000 долларов, а восстановление, вызванное деривативами, явно потеряло силу. По последним данным, цена биткойна в долларах снизилась примерно до 90 110 долларов, за три дня упав более чем на 2%, и тревожные настроения на рынке вновь усилились.

Эта коррекция не только выявила хрупкую природу рыночной базы, но и оставила глубокий след в данных. Игра институциональных инвесторов и розничных трейдеров ясно проявляется в данных о ликвидациях, и участники рынка пересматривают свои прогнозы относительно будущего биткойна.

8.6 миллиардов долларов ликвидировано: концентрация быков и риск коротких позиций

Резкие колебания на рынке деривативов — в первую очередь. Согласно данным CoinGlass, во время восстановления биткойна в диапазоне 95 000–97 000 долларов произошло крупное поражение: за последние 24 часа было принудительно ликвидировано более 8,6 миллиарда долларов позиций, из которых 7,8 миллиарда долларов — это позиции быков.

За этой статистикой скрыта суть структурных проблем рынка: чрезмерная концентрация ставок на рост. При развороте цены цепная реакция быстро вызывает ликвидацию длинных позиций, усиливая падение. Эта волна коррекции — реальное отражение такой уязвимой структуры: когда поддержка исчезает, рынок легко входит в самоподдерживающуюся нисходящую спираль.

Одновременно геополитические риски усиливают ситуацию. Цена золота продолжает достигать новых максимумов, выросла на 1,7%, превысив 4600 долларов за унцию, что отражает переоценку активов-убежищ. США вводят 10% тарифов на импорт из Дании и нескольких европейских стран, заявляя, что не отменят меры до завершения «полной покупки Гренландии», — такие политические неопределенности напрямую снижают риск-аппетит на рынке.

Ослабление деривативов и слабая спекулятивная реакция: отсутствие поддержки со стороны спотового рынка

Еженедельный отчет аналитической платформы Glassnode показывает неприятный факт: попытка роста биткойна до 96 000 долларов во многом была «механической» — вызванной потоками деривативных средств и принудительным закрытием коротких позиций, а не органическими покупками на спотовом рынке.

Ликвидность фьючерсного рынка остается относительно низкой, и при ослаблении принудительных покупок цена может резко развернуться. Особое внимание уделяется ключевому уровню сопротивления: «скоплению предложения» у долгосрочных держателей, накопленному около пиковых точек цикла, которое уже неоднократно тормозило недавние попытки роста.

Это говорит о том, что внутренний драйвер роста биткойна недостаточен, рынок по-прежнему сильно зависит от ликвидности и кредитного плеча. При ослаблении этих факторов цена может оказаться в пассивной ситуации.

Бычий отскок или начало бычьего рынка? Мнения аналитиков расходятся

Что касается перспектив, аналитическая компания CryptoQuant занимает более осторожную позицию. Она считает, что тренд с конца ноября скорее похож на потенциальный бычий отскок, а не на начало нового бычьего цикла.

Ключевой индикатор — цена биткойна все еще ниже 365-дневной скользящей средней (около 101 000 долларов), которая традиционно считается границей между бычьим и медвежьим рынком. Несмотря на недавнее улучшение спроса, CryptoQuant подчеркивает, что структура рынка еще не претерпела существенных изменений: спрос на спотовом рынке остается слабым, а приток средств в американский спотовый ETF по биткойну остается низким.

Эта дифференциация отражает фундаментальную неопределенность рынка относительно будущего биткойна. Технические и фундаментальные сигналы еще не пришли к единому мнению, и инвесторы колеблются между «возможностью отскока» и «рисками снижения».

Знаки дна: снижение продаж долгосрочных держателей и возвращение спотовых средств

Однако в пессимистических настроениях появляются признаки восстановления. Glassnode отмечает, что по сравнению с концом 2025 года скорость продаж долгосрочных держателей заметно снизилась — что обычно свидетельствует о завершении коррекции со стороны рациональных участников и появлении желания «забрать дно».

Еще важнее, что поток спотовых средств на крупных биржах, таких как Binance, сменился на покупку, а давление со стороны Coinbase на продажу ослабло. Эти микро-моменты указывают на тихое формирование дна, и баланс сил между институциональными и долгосрочными участниками постепенно смещается в сторону покупок.

Опционные рынки также отражают этот перелом. Несмотря на низкую скрытую волатильность, в длинных контрактах сохраняются защитные позиции на случай снижения, что говорит о том, что инвесторы по-прежнему остерегаются потенциальных рисков.

Итог: наступает чувствительный период ликвидности

Общее понимание Glassnode и CryptoQuant — до тех пор, пока не вернется устойчивый спрос на спотовом рынке, цена биткойна по отношению к кредитному плечу и ликвидности будет очень чувствительна. Рынок остается в чувствительной фазе, и краткосрочные колебания не исключены.

Инвесторам следует быть настороже в этом диапазоне, внимательно следить за потоками спотовых средств, поведением долгосрочных держателей и действиями институциональных участников. Направление следующего движения цены биткойна в конечном итоге зависит от того, сможет ли спотовый рынок по-настоящему заменить деривативы и стать внутренним драйвером тренда.