Цена Bitcoin откатилась, вызвав кризис деривативов, и на рынке возникла проблема с ликвидностью

Криптовалютный рынок на этой неделе столкнулся с испытаниями: Bitcoin в начале торгов значительно скорректировался, опустившись с уровня выше 95 000 долларов и в конечном итоге пробив уровень 93 000 USD. Согласно последним данным, текущая цена Bitcoin составляет 90 110 долларов, за последние 24 часа изменение составило +1.09%. Эта коррекция вновь подчеркнула хрупкую природу рыночных основ — рост, вызванный деривативами, не поддерживается устойчивым спотовым рынком.

Паника на рынке деривативов и принудительные ликвидации на сумму более 8.6 млрд долларов

По данным CoinGlass, в процессе снижения цены Bitcoin с 95 000 до 97 000 долларов за последние 24 часа было принудительно ликвидировано свыше 8.6 млрд долларов позиций на криптовалютных деривативах, из которых 7.8 млрд долларов пришлось на длинные позиции, что выявляет проблему чрезмерной концентрации бычьих ставок во время предыдущего ралли.

Эта ситуация отражает ключевую проблему рынка: при развороте цены Bitcoin чрезмерное кредитное плечо по длинным позициям быстро вызывает цепную реакцию принудительных ликвидаций, создавая эффект паники и усиливая нисходящий импульс. Аналитики отмечают, что это типичное явление «топтания быков» — накопленный оптимизм мгновенно превращается в рыночную панику после достижения ценой уровня стоп-лоссов.

С другой стороны, международные рынки также показывают признаки давления на рискованные активы. Цена золота продолжает расти, поднявшись на 1.7% и достигнув 4600 долларов за унцию. Фоном для этого служит объявление США о введении 10% тарифов на импорт из Дании и еще семи европейских стран, а также заявления о том, что меры не будут отменены до завершения «полной сделки по приобретению Гренландии», что усиливает геополитические риски и повышает спрос на активы-убежища.

Ликвидностный кризис: хрупкая основа рынка деривативов

По данным аналитической платформы Glassnode, ранее предпринятая атака на уровень 96 000 долларов во многом основывалась на «механическом» накоплении средств в деривативных инструментах, вызванном принудительным закрытием позиций по шортам, а не на устойчивых покупках на спотовом рынке.

Glassnode отмечает, что ликвидность фьючерсного рынка остается относительно слабой, и при снижении давления принудительных покупок цена Bitcoin может резко развернуться. Важным уровнем сопротивления является «зона плотности предложения», сформированная долгосрочными держателями около циклических максимумов, которая неоднократно гасила недавние попытки восстановления и стала основным препятствием для роста цены.

Этот феномен показывает, что текущий импульс роста не обусловлен реальным спросом, а является результатом технической корректировки позиций и арбитражных операций с кредитным плечом. При исчезновении этих пассивных факторов цена Bitcoin может вновь пойти вниз.

Технический анализ: медвежье восстановление или сигнал дна?

Мнения аналитических агентств о будущем движении цены Bitcoin расходятся. CryptoQuant занимает более консервативную позицию, считая, что тренд с конца ноября скорее напоминает «медвежье восстановление», а не начало нового бычьего ралли. Агентство подчеркивает, что Bitcoin все еще торгуется ниже 365-дневной скользящей средней (около 101 000 долларов), которая традиционно считается «разделительной линией» между быками и медведями.

В отчете CryptoQuant отмечается, что, несмотря на некоторое улучшение краткосрочного спроса, структура рынка в целом еще не претерпела существенных изменений: спрос на спотовую торговлю остается слабым, а приток средств в американский Bitcoin-спотовый ETF по-прежнему низкий, что говорит о недостатке импульса для роста. Однако показатели, наблюдаемые у Glassnode, дают иное видение ситуации.

Перспективы спотового рынка и укрепление дна

По сравнению с концом года, скорость долгосрочных держателей, реализующих свои активы, заметно снизилась, что обычно считается признаком формирования дна рынка. В то же время, поток спотовых средств на биржах, таких как Binance, перешел в сторону покупателей, а давление со стороны Coinbase на продажу ослабевает — эти признаки указывают на стабилизацию и возможное восстановление рынка.

Опционные рынки также отражают осторожность участников. Несмотря на низкую скрытую волатильность, долгосрочные контракты все еще содержат защиту от снижения, что свидетельствует о наличии у инвесторов опасений по поводу будущего движения цены Bitcoin.

Осторожность к изменениям ликвидности: цена Bitcoin будет очень чувствительна

Glassnode и CryptoQuant едины во мнении, что до восстановления устойчивого спроса на спотовом рынке цена Bitcoin будет очень чувствительна к изменениям уровня кредитного плеча и ликвидности. Любые крупные корректировки позиций на деривативных рынках в краткосрочной перспективе могут вызвать сильные колебания цены, поэтому инвесторам следует быть осторожными и учитывать риск внезапных скачков.

В настоящее время цена Bitcoin колеблется около 90 110 долларов, рынок находится в состоянии баланса между покупателями и продавцами. Независимо от того, станет ли это медвежьим восстановлением или формированием дна, инвесторам рекомендуется внимательно следить за изменениями спроса и ликвидности на спотовом рынке и осторожно оценивать свои риски.